비자 스테이블코인 결제망, 거래액의 0.14% 불과…주가는 연중 최고치
비자 다이렉트는 10월 15일 USDC 기반 국경 간 송금 서비스를 상용화하고 19일 파트너 2곳을 추가로 확보했다. 블록체인 데이터 업체 Allium은 신규 사업의 연환산 거래액을 200억 달러로 추산한다. 비자의 카드 거래액은 14조2000억 달러다. 주가는 연중 최고치로 장을 마감했다.
Vincent Jiang · 3 min read
10월 15일 비자+0.02% — 비자, up 0.02 percent today는 스테이블코인 기반 자금 조달을 시범 단계에서 꺼내 본격 상용화했다12. 세계 최대 카드 네트워크의 송금 부문인 비자 다이렉트가 상용 운영에 들어간 것이다. 이제 송금업체와 핀테크 기업은 서클이 발행하는 달러 스테이블코인 USDC로 국경 간 송금 자금을 미리 예치한 뒤 180여 개국에서 연중무휴로 송금을 집행할 수 있다. 수취인은 현지 법정통화로 정산받는다27. 가장 먼저 가동된 프로세서는 Inyo Global이다. 공동창업자 롭슨 단타스는 이를 “기존 파이프에 자금을 대는 더 빠른 방법일 뿐”이라고 표현했다2. 이 전환의 스위치를 쥔 사람은 비라 플라토노바 비자 다이렉트 글로벌 총괄이다2.
새 매출 한 푼 나오기도 전…주가는 연중 최고치
시장은 새 매출이 집계되기도 전에 답을 내놨다. 비자는 10월 16일 402.61달러로 장을 마치며 1년 만의 최고가를 기록했다. 최근 12개월 조정 순이익 기준으로는 30.9배 수준이다34. KeyBanc은 10월 19일 목표주가를 기존 425달러에서 465달러로 인상했다. 도이체방크는 10월 16일 430달러에서 470달러로, 나머지 4개 은행도 10월 9일부터 15일 사이 목표주가를 올렸다4. 그 아래에는 2025 회계연도에 가맹점 1억7500만 곳을 통해 14조2000억 달러를 움직인 네트워크가 버티고 있다5. 회계연도 4분기 실적은 10월 27일 발표된다34.
6개 은행, 10월 9~19일 비자 목표주가 인상
- 기존 목표주가
- 신규 목표주가
Data
| 기존 목표주가 | 신규 목표주가 | Change | |
|---|---|---|---|
| 베어드(10월 9일) | $420 | $430 | +2.4% |
| BNP파리바(10월 12일) | $425 | $455 | +7.1% |
| 골드만삭스(10월 13일) | $438 | $439 | +0.2% |
| 번스타인(10월 15일) | $450 | $475 | +5.6% |
| 도이체방크(10월 16일) | $430 | $470 | +9.3% |
| KeyBanc(10월 19일) | $425 | $465 | +9.4% |
이번 상용화는 비자 거래액의 0.14% 불과
블록체인 데이터 업체 Allium은 2026년 3분기 결제 리포트에서 비자의 연환산 스테이블코인 정산 거래액을 200억 달러 이상으로 추산했다 6. 이를 14조2000억 달러로 나눠보면 화제를 모은 이번 상용화는 직전 회계연도 거래액의 0.14%에 불과하다 56. 정작 더 큰 리스크는 수수료 격차다. 스테이블코인 이체 수수료는 0.01~0.10%인 데 반해 카드 결제는 1.5~3.5%고, 1만 달러를 카드로 결제하면 대략 150~250달러의 수수료가 붙는다 7. 마스터카드−0.17% — 마스터카드, down 0.17 percent today의 답은 결제망을 통째로 사들이는 것이었다. 스테이블코인 인프라 업체 BVNK를 최대 18억 달러에 인수했고, 거래는 3월 발표 뒤 8월 마무리됐다. 비자가 자체 스위치를 올린 바로 그 목요일, 마스터카드는 BVNK를 첫 적용 사례로 삼는 글로벌 머니 플랫폼(Global Money Platform)을 켰다 78. 비자는 대신 빌려 쓴다. 8월부터 가동 중인 정산 업체 Zero Hash에 이어 Inyo Global, StraitsX, Mesh다 259.
결제액 45% 증가…공급은 제자리
수요는 실재한다. 스테이블코인 결제액은 올해 1~9월 4820억 달러로 45% 늘었다. 같은 기간 공급은 0.4% 오르는 데 그쳐 3050억 달러에 머물렀다. 결제 건수는 71% 늘었고 건당 평균 이체액은 544달러에서 462달러로 줄었다 6. 비자는 스테이블코인 연동 카드 프로그램을 160개 넘게 운영 중이고 거래액은 200% 가까이 늘었다. 업계 전체의 스테이블코인 충전 카드 지출도 이번 분기 약 10배 늘어 39억 달러에 달했다 6. 10월 19일엔 StraitsX가 100개 넘는 시장에서 연환산 카드 지출 60억 달러를 기반으로 스테이블코인 담보 카드 발급을 시작했고 9, Mesh는 지갑 잔액을 비자 카드를 받는 모든 곳에서 쓸 수 있게 했다 5.
비자 상승 논거, 스테이블코인만은 아니다
10월이 비자에 안겨준 것은 스테이블코인만이 아니다. 중국 중앙은행은 10월 13일 비자의 중국 국내 결제 준비를 허가했고 4, 7월에 단행한 감원에는 5억6300만 달러의 비용이 따르며 4, 순이익률은 8개 분기 연속 47.5~55.3% 구간을 유지해 왔다 10. 그럼에도 0으로 반올림되는 기저에서 나온 200% 성장은 14조2000억 달러를 움직이지 못한다. 수수료 1.5~3.5%짜리 결제망을 떠나 0.10% 안팎으로 상한이 걸린 결제망으로 옮겨가는 달러 한 푼 한 푼은 자신이 대체한 카드보다 네트워크에 적게 남긴다 57.
순이익률 8개 분기 연속 47.5~55.3% 유지
Data
| 순이익률 | |
|---|---|
| 24년 3분기 | 55.3% |
| 24년 4분기 | 53.8% |
| 25년 1분기 | 47.7% |
| 25년 2분기 | 51.8% |
| 25년 3분기 | 47.5% |
| 25년 4분기 | 53.7% |
| 26년 1분기 | 53.6% |
| 26년 2분기 | 48.4% |
10월 27일, 첫 진짜 시험대
회계 4분기 실적에는 상용화와 파트너 확보, 목표주가 상향이 처음으로 한데 담긴다 3. 논쟁을 가르는 건 두 가지 공시다. 하나는 스테이블코인 거래액 수치를 내놓느냐고, 다른 하나는 새 결제망이 자사에 얼마를 남겨 주는지 비자가 무어라 밝히느냐다. 연방 스테이블코인 법률 지니어스법(GENIUS Act)은 2027년 1월 18일 발효된다 2. 비라 플라토노바 비자 다이렉트 글로벌 총괄은 다음 주 미국 대표 결제 컨퍼런스 머니20/20 USA에서 도입 현황을 발표한다 2. 비자 주가는 카드 네트워크 수준의 멀티플을 받고 있지만, 정작 이 결제망은 카드가 최대 3.5%를 청구하는 자리에서 기껏해야 0.1%만 청구한다 37.
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AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
