Washington entre au capital de Rigetti. Son PDG, lui, revendait ses titres dès le lendemain matin.

Le lendemain de la signature

Rigetti Computing a signé le 8 septembre 2026 un accord de 100 millions de dollars au titre du CHIPS Act↗ avec le département américain du Commerce ¹. Le titre a bondi de 7,2 % dans la séance ².

Le lendemain matin, le PDG Subodh Kulkarni a cédé 120 000 actions pour 1,88 million de dollars, ramenant sa participation directe à 140 411 titres ². Le directeur financier Jeffrey Bertelsen avait, lui, empoché 375 010 dollars le 3 septembre, quelques jours avant la signature ². Les deux avaient au préalable levé des options à une fraction du cours de marché — une mécanique de rémunération classique ².

Cette subvention est un investissement

La prise de participation est la condition du financement. Rigetti remet au département du Commerce environ 7,74 millions d'actions, à environ 12,92 dollars pièce, contre une première tranche de 43,9 millions de dollars, le solde étant subordonné à des jalons et récupérable ³. Le communiqué de l'entreprise indique que cette participation existe « pour améliorer le rendement pour le contribuable américain » ¹. Un rendement qui démarre « dans la monnaie » : le prix d'émission de 12,92 dollars se situe sous la clôture de 16,01 dollars du 23 septembre ³².

D-Wave et Quantinuum ont conclu des accords de 100 millions de dollars assortis de la même prise de participation↗ le jour même ⁴. Ces trois aides font suite aux lettres d'intention de mai, dans le cadre d'un programme CHIPS de 2,01 milliards de dollars couvrant neuf entreprises ³⁸.

21 millions de dollars de chiffre d'affaires, 175 millions de pertes

Rigetti a comptabilisé au trimestre clos en juin 5,14 millions de dollars de chiffre d'affaires, contre une perte opérationnelle de 28,06 millions↗ ⁵. Sur huit trimestres, le cumul s'établit à 21,3 millions de dollars de chiffre d'affaires pour 174,5 millions de pertes opérationnelles ⁵.

Sur un an, le titre a reculé de 49 %. Depuis son pic de novembre 2025, autour de 77 dollars, la chute jusqu'à 16,01 dollars représente environ 79 % ². L'objectif de cours moyen des analystes, 28,81 dollars, se situe 80 % au-dessus de cette clôture↗, sur la base de huit recommandations à l'achat, quatre à la conservation et aucune à la vente ². Zacks, de son côté, attribue au même titre la note de « vente renforcée » (« Strong Sell ») ⁶.

IBM possède l'étage du dessous

La structure la plus importante se situe sous les entreprises « full-stack ». Anderon, une société d'IBM, a finalisé le 16 septembre une aide d'un milliard de dollars↗ pour une fonderie quantique pure player de tranches de 300 millimètres à Albany (État de New York), adossée à un autre milliard de dollars en numéraire d'IBM ; les premières tranches sont déjà en production ⁷⁸. D-Wave, l'une des bénéficiaires d'une prise de participation, se dit intéressée comme cliente de la fonderie ⁹. Washington détient des participations minoritaires dans trois rivaux, pendant qu'une seule entreprise consolide la couche de fonderie sur laquelle ils impriment leurs puces.

Ce qui décidera

Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires a quasiment triplé sur un an, une tendance sur laquelle repose l'objectif de cours de 35 dollars fixé par B. Riley ⁵⁶. La tranche de 43,9 millions de dollars dépasse la trésorerie de Rigetti, qui s'établit à 27,8 millions de dollars↗ ³⁵, et le solde devra être gagné jalon par jalon. Le document à surveiller : celui qui dira si les dirigeants qui ont signé cet accord continueront de vendre les actions que leur gouvernement vient d'acheter.