美정부, 리게티 지분 샀다… 다음날 아침 CEO는 주식 팔았다

서명 이튿날 아침

리게티 컴퓨팅은 2026년 9월 8일 미국 상무부와 1억 달러 규모 칩스법 계약↗을 체결했다 ¹. 이날 주가는 7.2% 급등했다 ².

이튿날 아침 수보드 쿨카르니 최고경영자(CEO)는 12만주를 팔아 188만 달러를 챙겼고 직접 보유 지분은 14만411주로 줄었다 ². 최고재무책임자(CFO) 제프리 버텔슨은 서명을 며칠 앞둔 9월 3일 이미 37만5010달러를 확보해 뒀다 ². 두 사람 모두 먼저 시장가에 크게 못 미치는 가격으로 스톡옵션을 행사했다. 표준적인 보상 구조다 ².

이 보조금은 사실 투자다

지분이 곧 자금의 조건이다. 리게티는 상무부에 약 774만주(주당 약 12.92달러 상당)를 넘기고 1차로 4390만 달러를 받는다. 나머지는 환수 조항이 달린 마일스톤과 연동된다 ³. 회사 측 발표자료에도 이 지분은 '미국 납세자의 수익률을 높이기 위한 것'이라고 돼 있다 ¹. 이 수익은 시작부터 플러스다. 발행가 12.92달러가 9월 23일 종가 16.01달러를 밑돌기 때문이다 ³².

디웨이브와 퀀티늄도 같은 날 똑같은 지분 조건을 단 1억 달러 계약을 확정↗했다 ⁴. 세 곳에 대한 지원은 9개 기업을 아우르는 20억1000만 달러 규모 칩스 프로그램의 5월 양해각서(MOU)에서 비롯됐다 ³⁸.

매출 2100만 달러, 영업손실 1억7500만 달러

리게티는 2분기(4~6월) 매출 514만 달러, 영업손실 2806만 달러를 기록↗했다 ⁵. 최근 8개 분기 누적으로는 매출 2130만 달러, 영업손실 1억7450만 달러다 ⁵.

리게티 주가는 지난 1년간 49% 하락했다. 2025년 11월 77달러 안팎을 기록했던 고점 대비로는 16.01달러까지 약 79% 급락한 셈이다 ². 월스트리트의 평균 목표주가는 28.81달러로, 이 종가보다 80% 높다↗. 투자의견은 매수 8건, 보유 4건, 매도 0건이다 ². 잭스(Zacks)는 같은 종목에 '강력 매도(Strong Sell)' 의견을 내놓았다 ⁶.

정작 밑바닥은 IBM의 것

더 큰 구도는 풀스택 기업들 아래에 자리한다. 앤더론은 IBM 산하 기업으로, 뉴욕주 올버니에 300mm 양자 웨이퍼 전문 파운드리를 세우는 사업과 관련해 9월 16일 10억 달러 규모의 지원을 최종 확정했다↗. 여기에 IBM 자체 자금 10억 달러가 추가로 붙고, 첫 웨이퍼는 이미 돌아가고 있다 ⁷⁸. 지분 조건 수혜 기업 가운데 하나인 디웨이브도 이 파운드리의 고객으로 참여하는 데 관심을 보이고 있다 ⁹. 美정부는 경쟁 관계인 세 회사의 소수 지분을 나눠 보유하고 있지만, 정작 이들이 칩을 찍어내는 밑단은 한 회사가 통합해 가고 있다.

무엇이 판가름하나

6월 분기 매출은 전년 동기 대비 3배 가까이 늘었다. 브라일리(B. Riley)가 목표주가 35달러를 제시한 근거가 바로 이 추세다 ⁵⁶. 우선 지급되는 4390만 달러는 리게티의 현금 보유액 2780만 달러를 웃돈다↗ ³⁵. 나머지 자금은 마일스톤을 달성해야 받을 수 있다. 앞으로 주목할 공시는 하나다. 이번 계약에 서명한 경영진이 미국 정부가 방금 사들인 주식을 계속 팔아낼지 여부다.