Wolfspeed ya vende sus obleas premium a sus rivales, y prevé perder dinero con ello
Wolfspeed habilitó esta semana los pedidos de su sustrato premium de carburo de silicio de 200 mm y presentará resultados el 28 de octubre, con una guía de entre 140 y 160 millones de dólares de ingresos y margen bruto negativo para el trimestre de septiembre. El valor, que ha subido un 33% en una semana por la compra de inversores minoristas, cotiza más de 8 dólares por encima del precio objetivo medio de los analistas.
Vincent Jiang · 3 min read
El remix de Roaring Kitty
La comunidad minorista de Wolfspeed pasó la semana citando a Roaring Kitty. Un hilo en r/wolfspeed acompañaba un gráfico con la frase «el señor Mercado dice que Wolfspeed es una acción de 31,17 dólares», y una publicación en Stocktwits calculaba que las acciones habían subido un 33% en una semana 12. El movimiento era real: WOLF cerró a 35,28 dólares el 2 de octubre tras un salto del 13,19% 4 y luego cayó un 4,90%, hasta 33,55 dólares, el 5 de octubre 7. Hablamos de una compañía que anuló sus antiguas acciones en un tribunal de quiebras hace 13 meses; las acciones de reemplazo se dispararon más de un 1.000% en su primer día 8.
La oblea que vende a sus rivales
El 27 de septiembre, Wolfspeed habilitó los pedidos de su sustrato premium de carburo de silicio tipo n de 200 mm: menos de 0,01 micropipes por centímetro cuadrado y menos de tres por oblea, con capacidad dedicada y espacio para escalar la producción dentro de su fábrica actual 3. Un micropipe es un defecto hueco que inutiliza cualquier dispositivo fabricado sobre él 11. Los clientes que cita Wolfspeed son «fabricantes de dispositivos de carburo de silicio» 3, y la propia Wolfspeed fabrica esos dispositivos 6. Con este giro, la compañía vende la materia prima a todo el mundo, competidores incluidos.
Una guía para perder dinero
El lanzamiento cae sobre cifras que apuntan en la dirección contraria. Los ingresos del ejercicio fiscal 2026 bajaron a 665,1 millones de dólares, desde 757,6 millones 4. Los del trimestre de junio cayeron un 24,1%, hasta 149,6 millones 6. El margen bruto GAAP ha sido negativo en los cuatro trimestres transcurridos desde la salida del capítulo 11 5, y para el trimestre de septiembre la guía apunta a entre 140 y 160 millones, con un margen bruto no GAAP negativo 4.
El margen bruto ha sido negativo en todos los trimestres desde la salida del capítulo 11, pero se estrecha dos trimestres seguidos
Data
| Margen bruto GAAP | |
|---|---|
| sep '25 | -39.2% |
| dic '25 | -46.5% |
| mar '26 | -26.6% |
| jun '26 | -24.5% |
Cuatro trimestres en caída y sin suelo en la guía
Los ingresos han caído todos los trimestres desde la salida de la quiebra, y la guía los mantiene planos
- Ingresos
- Estimate
Data
| Ingresos | |
|---|---|
| sep '25 | $196.8M |
| dic '25 | $168.5M |
| mar '26 | $150.2M |
| jun '26 | $149.6M |
| guía sep '26 (estimate) | $150M ($140–160M) |
El punto medio de la guía coincide con el trimestre de junio, así que la caída solo se detiene si Wolfspeed supera esa cifra 4. Cinco analistas —una de compra, tres de mantener y una de venta— promedian un precio objetivo de 25,00 dólares, 10,28 dólares por debajo del cierre del 2 de octubre 64. El rango de 52 semanas, de 13,48 a 80,82 dólares, es el retrato de un valor movido por el posicionamiento 4. Según su propia guía, va más de un dólar de costes en cada dólar de ventas del trimestre de septiembre, y el mercado pagó 35,28 dólares por acción por el privilegio.
El contraargumento de la IA
El caso alcista es la alimentación eléctrica de hiperescala. Wolfspeed homologó sus MOSFET de carburo de silicio para las plataformas de 800 voltios en corriente continua (VDC) de LITEON, dirigidas a los centros de datos de IA 9, y en julio demandó a Navitas para defender las patentes que sustentan ese hardware 10. El máximo responsable de materiales, Cengiz Balkas, califica el sustrato de «cimientos más sólidos» para los dispositivos exigentes 3. Nada de eso son ingresos este trimestre, y la guía que incorpora esos logros sigue marcando un margen bruto negativo 4.
Todo se decide el 28 de octubre
Los resultados llegan el 28 de octubre —la primera cita en la que los pedidos de sustrato tendrán que responder al descenso del negocio de dispositivos—, y la junta anual se celebra la víspera 4. Ninguna fuente desvela el volumen de pedidos de la nueva oblea, así que ahí se separan la subida y el relato. La pista está en una sola línea: si la guía de margen del trimestre de diciembre sigue siendo negativa, el negocio de la oblea todavía no sostiene la fábrica.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
