एक्स-एनर्जी का ईंधन संयंत्र 11 रिएक्टरों की ज़रूरत पूरी करेगा। ऑर्डर बुक में 144 रिएक्टर।

50 साल में पहला कीर्तिमान, शेयर गिरावट में ही बिका

ट्राइसो-एक्स का टीएक्स-1 24 सितंबर को टॉप-आउट हुआ↗: टेनेसी के ओक रिज में बने 2.14 लाख वर्ग फुट के ईंधन कारखाने का ऊर्ध्वाधर निर्माण पूरा हो चुका है — यह आधी सदी से भी ज़्यादा समय बाद अमेरिका में खड़ा किया गया व्यावसायिक स्तर का पहला एडवांस्ड नाभिकीय ईंधन संयंत्र है ¹²। बाजार ने कन्नी काट ली। उस दिन XE 3.6% गिरकर 15.78 डॉलर पर आ गया ¹, और 25 सितंबर की बंद दर 15.08 डॉलर रही — 52 सप्ताह के शिखर 37.10 डॉलर से 59% नीचे ³।

11 रिएक्टरों का ईंधन, 144 रिएक्टरों के वादे

पूरी क्षमता पर टीएक्स-1 को लगभग पांच टन यूरेनियम से सालाना करीब सात लाख ट्राइसो पेबल दबाकर तैयार करना↗ है — इतना ईंधन अधिकतम 11 एक्सई-100 रिएक्टरों के लिए काफ़ी है ²⁴। एक्स-एनर्जी ने डाउ, अमेज़न और सेंट्रिका↗ के साथ जो प्रतिबद्धताएं दर्ज की हैं, उनमें इनमें से 144 रिएक्टरों तक की बात शामिल है — यानी 11.5 गीगावॉट (GW) की पाइपलाइन ⁵⁶। और एक ईंधन लाइन, जिसके ऊपर यह पूरा ऑर्डर बुक खड़ा है, वह उसका 8% से भी कम हिस्सा ही संभाल पा रही है।

दूसरा संयंत्र: फिलहाल सिर्फ ज़मीन और लाइसेंस, कोई बजट नहीं

कंपनी का जवाब है टीएक्स-2 — क्षमता काफ़ी बढ़ाने के लिए बनने वाला बड़ा दूसरा संयंत्र ⁴। अमेरिकी नाभिकीय नियामक आयोग एनआरसी (NRC) से मिला उसका 40 साल का लाइसेंस दोनों ही कारखानों को पहले से कवर करता है ⁴। ट्राइसो-एक्स ने अगस्त में 70 एकड़ और ज़मीन खरीदी है — इससे ओक रिज परिसर 125 एकड़ से बढ़कर लगभग 180 एकड़ हो गया है↗, और प्रस्तावित दूसरे संयंत्र के लिए टेनेसी सरकार से 11 मिलियन डॉलर का अनुदान भी लिया है ⁷⁸।

इसकी न कोई लागत तय है, न पूरा होने की कोई तारीख़। आज टीएक्स-2 बस इतना है — ज़मीन के कुछ एकड़ और राज्य सरकार का एक अनुदान। इसी तरह, संवर्धित यूरेनियम के लिए अगस्त में हुआ सेंट्रस समझौता भी 11.5 गीगावाट की इस पाइपलाइन की शुरुआती ईंधन ज़रूरतों का एक हिस्सा ही पूरा करता है ⁶।

पैसा देने वाला ग्राहक अब तक सिर्फ़ वॉशिंगटन

इस प्रदर्शन परियोजना में ऊर्जा विभाग ने दो 50-50 लागत-हिस्सेदारी किश्तों में 2 अरब डॉलर से ज़्यादा लगाए हैं↗, और 30 जून तक करीब 546 मिलियन डॉलर की प्रतिपूर्ति कर चुका था ⁵। पूरे प्रोजेक्ट पर आख़िरी सार्वजनिक अनुमान — 4.75 अरब से 5.75 अरब डॉलर — 2023 की शुरुआत का है ⁵। चीफ़ एग्ज़ीक्यूटिव जे. क्ले सेल ने 13 अगस्त को निवेशकों को बताया था कि अगर और डॉलर चाहिए हुए, तो "वे हमारे भागीदार ऊर्जा विभाग और वाणिज्य विभाग मुहैया कराएंगे" ⁵।

इस बिल के मुकाबले कंपनी की अपनी कमाई का इंजन काफ़ी दुबला है। दूसरी तिमाही में आमदनी 54.6 मिलियन डॉलर रही — पिछले साल की इसी तिमाही से 154 प्रतिशत ऊपर — लेकिन हर शेयर पर 0.15 डॉलर का घाटा हुआ; हाथ में नक़दी 1.64 अरब डॉलर थी ³⁹।

15 डॉलर के शेयर पर दो गुट

खरीदार आते रह रहे हैं। दूसरी तिमाही में स्टेट स्ट्रीट ने 4,64,138 शेयरों की — करीब 8.5 मिलियन डॉलर की — नई हिस्सेदारी बनाई, और ब्लूक्रेस्ट ने 7.4 मिलियन डॉलर और जोड़े ⁹। मंदी के पक्ष के पास एक नाम भी है और एक नंबर भी: पाइपर सैंडलर ने 9 सितंबर को XE को 9 डॉलर के टारगेट और अंडरवेट रेटिंग के साथ शुरू किया↗, मुकाबले में गुगेनहाइम का 57 डॉलर है और औसत टारगेट 34.25 डॉलर ⁹¹⁰। पाइपर सैंडलर की एनालिस्ट डिंपल गोसाई का तर्क है कि एक्स-एनर्जी का एसेट-लाइट तरीका "ग्राहकों को तकनीक और प्रोजेक्ट का ज़्यादा जोखिम उठाना पड़ता है" ¹¹।

निर्माता की विदाई

संयंत्र के टॉप-आउट के चंद दिन बाद ही उसकी कमान संभालने वाले शख़्स ने विदाई का ऐलान कर दिया। नाभिकीय संचालन में चार दशक बिता चुके जोएल ड्यूलिंग 20 नवंबर को ट्राइसो-एक्स के प्रेसिडेंट पद से रिटायर होंगे↗। वे चीफ़ एग्ज़ीक्यूटिव के पार्ट-टाइम सलाहकार के तौर पर जुड़े रहेंगे और उनकी कुर्सी फ़िलहाल एक कार्यवाहक संभालेगा ¹²। स्थायी उत्तराधिकारी का नाम अभी तक तय नहीं हुआ है ¹²।

असली कसौटी टीएक्स-2 का बजट प्रावधान

रिएक्टर के निर्माण की अनुमति 2027 की शुरुआत में आने की उम्मीद है, टीएक्स-1 2028 की पहली छमाही में खुलेगा और डाउ का फाइनल इंवेस्टमेंट डिसीज़न (अंतिम निवेश निर्णय) जल्द-से-जल्द 2028 में ही आएगा ⁵। सेंट्रिका के 6 GW के लिए ब्रिटेन की डिज़ाइन समीक्षा करीब तीन साल चलेगी↗ ¹³। इशारा टीएक्स-2 देता है: अगर डाउ के साइन करने से पहले ही दूसरे ईंधन संयंत्र के लिए बजट में प्रावधान आ जाता है, तो इसका मतलब होगा कि ये 144 रिएक्टर महज़ काग़ज़ी वादे नहीं हैं। ईंधन के बिना रिएक्टर का ऑर्डर बस एक ख़्वाहिश है।