Xcel Energy quitte le Michigan et cède 15 000 clients à prix non communiqué pour se concentrer sur un plan de 60 milliards de dollars

Quinze mille clients changent de mains

Quinze mille clients de l'ouest de la péninsule supérieure du Michigan vont changer de distributeur. Xcel Energy▲+0.57% — Xcel Energy, up 0.57 percent today a accepté le 6 octobre de céder ses activités de gaz naturel↗ dans le Michigan, soit 6 000 clients, à SEMCO Energy Gas Company, ainsi que ses 9 000 clients électriques des comtés de Gogebic et d'Ontonagon à Upper Peninsula Power Company. La clôture est attendue en 2027, après les approbations des autorités de l'État et fédérales ¹². « Nous nous engageons à assurer une transition en douceur pour nos clients et nos salariés », déclare Karl Hoesly, qui dirige les activités de Xcel dans le Wisconsin et le Michigan ¹.

Un fonds à 10 milliards de dollars achète les lignes

Le montant des deux opérations n'a pas été divulgué↗ ³⁴. Ce qui change de mains : 470 miles (environ 756 kilomètres) de lignes de distribution et 110 miles (environ 177 kilomètres) de lignes de transport, dans le prolongement immédiat du territoire de l'acquéreur ⁵. Axium Infrastructure, propriétaire d'UPPCO depuis juin 2021, affirme gérer plus de 10 milliards de dollars d'actifs ; l'acquisition ajoute environ 17 % au parc de 52 000 clients du distributeur ⁵⁴. SEMCO, qui dessert plus de 325 000 clients dans tout le Michigan, reprend le volet gaz ².

Une sortie que Xcel peut se permettre

La cession ne représente que 0,2 % des 3,9 millions de clients électriques de Xcel, et le Michigan disparaîtra de sa carte de huit États une fois les opérations bouclées ³⁶. C'est là toute la stratégie. Le plan d'investissement qui la sous-tend prévoit 60 milliards de dollars jusqu'en 2030↗, dont environ 13,8 milliards cette année. Il vise environ 11 % de croissance annuelle de la base d'actifs réglementés (« rate base »), près de 4 gigawatts de contrats de centres de données d'ici à 2027 et une progression du résultat par action de 6 % à 8 % par an, voire davantage ⁷³.

Les maths de l'IA restent contestées

La charge électrique au cœur de ce plan est officiellement contestée. The Inference a rapporté le 2 octobre↗ qu'Xcel avance plus de 1,1 milliard de dollars d'avantages nets pour les autres clients grâce à son contrat de centre de données avec Google à Pine Island, tandis que le service de défense des consommateurs du procureur général du Minnesota chiffre les coûts nets à environ 1 milliard de dollars, les montants décisifs restant caviardés ⁸. Le chantier coûte déjà plus qu'il ne rapporte : les dépenses d'investissement (« capex ») ont dépassé les flux de trésorerie d'exploitation au cours de 11 des 12 derniers trimestres ⁹. Ailleurs, ce sont les clients qui assument la différence, à l'image du renforcement à 1,2 milliard de dollars du Lamar DC Tie, dont 80 % des coûts sont répercutés sur les factures d'électricité, en plus d'une subvention fédérale de 250 millions de dollars ¹⁰.

Deux dates décideront de la valeur de cet élagage

La réponse de Xcel : Google finance 1 900 mégawatts de nouvelles capacités de production sans coût pour les clients existants, et les clients du Michigan ne verront aucun changement immédiat de tarif ni de facturation ⁸¹. Les dates décisives : le recours contre l'examen de Pine Island, le 16 novembre, devant une commission qui vient de porter à 9,6 % le taux de rendement autorisé de Xcel ; puis les approbations de la cession avant une clôture en 2027 ⁸¹. Tant que le Minnesota n'a pas tranché, chaque chiffre de centres de données du plan à 60 milliards de dollars reste une affirmation, pas un fait mesuré ⁸.