«إكسل إنرجي» تقترح تجميد تعريفات الكهرباء في مينيسوتا حتى نهاية 2028 بائتمانات ضريبية من خمسة مشاريع لتخزين البطاريات
قدّمت شركة الكهرباء التابعة لمجموعة «إكسل إنرجي» في ولايتها الأم خطة لتجميد التعريفة الأساسية في عامي 2027 و2028، على أن يتولى تمويلها تحصيل مبكر لائتمانات ضريبية فيدرالية من خمسة مشاريع لتخزين البطاريات. وعلى لجنة المرافق في الولاية أن تختار بحلول يناير 2027 بين التجميد وفتح قضية تعريفات جديدة.
Vincent Jiang · 3 min read
عرضٌ في خضم المعركة
لم يمضِ وقت طويل على تحمّل عملاء الكهرباء في مينيسوتا زيادات مثيرة للجدل على مدى عامين. وفي 9 أكتوبر، ردّت شركة الكهرباء التابعة لمجموعة «إكسل إنرجي»+0.57% — «إكسل إنرجي», up 0.57 percent today في ولايتها الأم بمقايضة: فقد قدّمت «إن إس بي-مينيسوتا» إلى لجنة المرافق في الولاية خطة استقرار تعريفات عملاء الكهرباء تجمّد بموجبها التعريفة الأساسية للعملاء في عامي 2027 و2028، بدلاً من قضية التعريفة التي كانت تخطط لفتحها 1. ويطلب الملف صدور قرار بحلول يناير 2027، ويحدد البديل بنفسه: فإذا رُفضت الخطة، تتوقع الشركة فتح قضية تعريفات جديدة في مطلع 2027، مع عودة الزيادات إلى طاولة النقاش 1.
الائتمانات هي التي تدفع
للتجميد آلية تمويل، وهي كل الحكاية. فوفقاً للخطة، ستسرّع «إن إس بي-مينيسوتا» على مدى عامين الاعتراف بمنافع الائتمان الضريبي الاستثماري الفيدرالي (Investment Tax Credit) المتأتية من خمسة مشاريع لتخزين البطاريات، وتستخدمها لتعويض الإيرادات المطلوبة لتمويل تحسينات رأسمالية جارية 1. لكن الملف لا يذكر القيمة الدولارية لهذه الائتمانات. فالائتمانات التي سيُعترف بها في عامي 2027 و2028 لن تبقى في الدرج عند حلول 2029، وتجميد تعريفة يُدفع ثمنه من المستقبل قرضٌ يقدّمه المشتركون لأنفسهم. وتستمر آليتا التسوية والتعقب (true-up and trackers) المطبقتان في آخر قضية معتمدة، ما يعني أن الفواتير يمكن أن تتحرك حتى داخل تعريفة أساسية مجمّدة 1.
لجنة أمام ملفين ساخنين
يأتي العرض أمام جهة تنظيمية مشغولة أصلاً. ففي يوليو، سمحت لجنة المرافق العامة في ولاية مينيسوتا بزيادات بنسبة 2.3% لعام 2025 و3.4% لعام 2026، وهي نسبة أقل بكثير من زيادة 13.2% على مدى عامين كانت «إكسل» قد طلبتها، كما رفعت العائد المسموح به على حقوق ملكية الشركة من 9.25% إلى 9.60% 2. وقدّر المدافعون عن المستهلكين هذه الزيادة في العائد بما يتراوح بين 34 و35 مليون دولار سنوياً، وتقدّم النائب العام كيث إليسون ومجلس المواطنين للمرافق (Citizens Utility Board) بـطلب لإعادة النظر فيها، فيما يبقى 19 أكتوبر موعداً نهائياً أمام اللجنة 3. واستقطبت القضية نحو 8,600 تعليق من الجمهور 4.
البناء لا يتوقف
لا يبطئ شيء في الخطة برنامج الإنفاق الرأسمالي الذي يُفترض أن يغطيه التجميد. فشركة «إكسل» تستهدف استثمارات بقيمة 70 مليار دولار حتى عام 2030 ونمو قاعدة التعريفة (rate base) بنحو 11% سنوياً، إذ لديها جيجاواط واحد من مراكز البيانات قيد التشغيل أو الإنشاء، وجيجاواط آخر بموجب اتفاقيات موقّعة، ومحفظة مشاريع تتجاوز 20 جيجاواط 56.
الإنفاق الرأسمالي كاد يتضاعف بينما احتدمت معركة التعريفة في مينيسوتا
Data
| الإنفاق الرأسمالي الفصلي | |
|---|---|
| الربع الثالث 2023 | $1.64B |
| الربع الرابع 2023 | $1.61B |
| الربع الأول 2024 | $1.54B |
| الربع الثاني 2024 | $1.83B |
| الربع الثالث 2024 | $1.78B |
| الربع الرابع 2024 | $2.22B |
| الربع الأول 2025 | $1.99B |
| الربع الثاني 2025 | $2.43B |
| الربع الثالث 2025 | $3.06B |
| الربع الرابع 2025 | $3.44B |
| الربع الأول 2026 | $3.02B |
| الربع الثاني 2026 | $2.95B |
ارتفع الإنفاق الرأسمالي الفصلي من 1.64 مليار دولار في أواخر 2023 إلى 2.95 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2026، مسجلاً ذروة عند 3.44 مليار دولار 7. وقبل ثلاثة أيام من تقديم الطلب، أعلنت «إكسل» بيع عملائها البالغ عددهم 15 ألفاً في ولاية ميشيغان لتركيز رأس مالها في ولاياتها الأساسية، ويُتوقع إغلاق الصفقة في عام 2027 8.
من يتحمل عبء التأجيل؟
تقول «إكسل» إن فواتير الكهرباء السكنية في مينيسوتا جاءت خلال عام 2025 أدنى بنسبة 31% من المتوسط الوطني، وإن الائتمانات الفيدرالية تخفّض بالفعل تعريفاتها النهائية 24. لكن على الطرف الآخر من الصفقة: إذا صمد التجميد، فإن وضع تعريفة أساسية جديدة في ولاية الشركة الأبرز في قطاع الكهرباء ينزلق نحو عام 2029، فيما لا تستطيع الائتمانات المُنفَقة الآن تخفيف تلك الفاتورة اللاحقة. وموعدان يحددان ثمن هذه المعادلة: 19 أكتوبر لجلسة إعادة النظر في شأن العائد على حقوق الملكية، ويناير 2027 للاختيار بين التجميد والمعركة 13.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
