Xcel Energy ofrece congelar las tarifas en Minnesota hasta 2028 pagando con los créditos fiscales de cinco proyectos de baterías

La oferta llega en plena disputa

Los clientes eléctricos de Minnesota acaban de absorber dos años de subidas en disputa. El 9 de octubre, la filial de Xcel Energy▲+0.57% — Xcel Energy, up 0.57 percent today en su estado de origen respondió con un trueque: NSP-Minnesota presentó ante la comisión estatal un plan de estabilidad tarifaria (Electric Customer Rate Stability Plan)↗ que congelaría las tarifas base de los clientes en 2027 y 2028, en lugar del expediente tarifario que tenía previsto ¹. La propuesta pide una decisión para enero de 2027 y ella misma pone nombre a la alternativa: si el plan se rechaza, la eléctrica prevé presentar un expediente tarifario a comienzos de 2027, con las subidas de nuevo sobre la mesa ¹.

Los créditos pagan la factura

La congelación tiene un mecanismo de financiación, y ese mecanismo es toda la historia. NSP-Minnesota adelantaría a lo largo de dos años el reconocimiento de los beneficios del crédito fiscal federal a la inversión (Investment Tax Credit) de cinco proyectos de almacenamiento en baterías, y los destinaría a compensar la necesidad de ingresos de sus inversiones de capital en curso ¹. La propuesta no indica el importe en dólares de esos créditos. Los créditos reconocidos en 2027 y 2028 ya no estarán en el cajón en 2029, y una congelación de tarifas pagada con el futuro es un préstamo que los consumidores se conceden a sí mismos. Los mecanismos de regularización (true-up) y de seguimiento (tracker) del último expediente aprobado siguen vigentes, de modo que las facturas pueden seguir moviéndose dentro de una tarifa base congelada ¹.

Una comisión con dos frentes abiertos

La oferta llega a un regulador que ya tiene trabajo de sobra. En julio, la Comisión de Servicios Públicos de Minnesota autorizó subidas del 2,3% para 2025 y del 3,4% para 2026↗, muy por debajo del 13,2% en dos años que Xcel había pedido, y elevó la rentabilidad autorizada sobre el capital de la eléctrica, que pasó del 9,25% al 9,60% ². Las asociaciones de consumidores cifran ese plus de rentabilidad en entre 34 y 35 millones de dólares al año, y el fiscal general Keith Ellison y el Citizens Utility Board han solicitado que se reconsidere↗; el plazo de la comisión vence el 19 de octubre ³. El expediente recibió unos 8.600 comentarios públicos ⁴.

La construcción no se detiene

Nada en el plan frena el programa de inversiones que la congelación tiene que cubrir. Xcel apunta a 70.000 millones de dólares de inversión hasta 2030 y a un crecimiento anual de su base tarifaria (rate base) de alrededor del 11%↗, con un gigavatio de centros de datos en funcionamiento o en construcción, otro gigavatio con acuerdos firmados y una cartera de proyectos superior a 20 gigavatios ⁵⁶.

El gasto de capital trimestral ha escalado de 1.640 millones de dólares a finales de 2023 a 2.950 millones en el segundo trimestre de 2026, con un pico de 3.440 millones ⁷. Tres días antes de la presentación, Xcel anunció la venta de sus 15.000 clientes de Míchigan para concentrar el capital en sus estados principales, con cierre previsto en 2027 ⁸.

Quién carga con el aplazamiento

Xcel sostiene que sus facturas residenciales en Minnesota quedaron en 2025 un 31% por debajo de la media nacional y que los créditos federales ya compensan sus tarifas finales ²⁴. La otra cara del trato: si la congelación se mantiene, las nuevas tarifas base del estado insignia de su negocio eléctrico se desplazan hacia 2029, y los créditos gastados ahora no podrán suavizar esa factura posterior. Dos fechas le ponen precio: el 19 de octubre, para la revisión de la rentabilidad sobre el capital, y enero de 2027, para la elección entre la congelación y la batalla ¹³.