Xcel Energy propose un gel des tarifs de l'électricité au Minnesota jusqu'en 2028, financé par les crédits d'impôt de cinq projets de batteries
La filiale de Xcel Energy dans son État d'origine, le Minnesota, a déposé un plan de gel des tarifs de base pour 2027 et 2028, financé par la comptabilisation anticipée de crédits d'impôt fédéraux issus de cinq projets de stockage par batteries. La commission de l'État devra choisir d'ici janvier 2027 entre ce gel et un nouveau dossier tarifaire.
Vincent Jiang · 3 min read
Une offre en plein affrontement
Les consommateurs d'électricité du Minnesota viennent d'encaisser deux années de hausses contestées. Le 9 octobre, la filiale de Xcel Energy+0.57% — Xcel Energy, up 0.57 percent today dans son État d'origine a répondu par un troc : NSP-Minnesota a déposé un « Electric Customer Rate Stability Plan » auprès de la commission de l'État, un plan qui gèlerait les tarifs de base des clients en 2027 et 2028, à la place du dossier tarifaire qu'elle avait prévu 1. Le dépôt sollicite une décision d'ici janvier 2027 et énonce lui-même l'alternative : si le plan est refusé, la compagnie compte déposer un dossier tarifaire début 2027, avec le retour des hausses sur la table 1.
Les crédits règlent l'addition
Le gel a un mécanisme de financement, et c'est toute l'histoire. NSP-Minnesota accélérerait sur deux ans la comptabilisation des avantages du crédit d'impôt fédéral à l'investissement (Investment Tax Credit) attachés à cinq projets de stockage par batteries, et s'en servirait pour compenser le besoin de recettes de ses investissements en cours 1. Le dossier ne précise pas le montant de ces crédits en dollars. Ceux comptabilisés en 2027 et 2028 ne seront plus dans le tiroir en 2029, et un gel des tarifs financé sur l'avenir est un prêt que les abonnés se font à eux-mêmes. Les mécanismes de régularisation (true-up) et d'ajustement automatique (trackers) hérités du dernier dossier tarifaire approuvé restent en vigueur : la facture peut donc continuer d'évoluer sous un tarif de base gelé 1.
Une commission, deux dossiers brûlants
L'offre arrive sur le bureau d'un régulateur déjà bien occupé. En juillet, la Commission des services publics du Minnesota a autorisé des hausses de 2,3 % pour 2025 et de 3,4 % pour 2026, bien en deçà des 13,2 % sur deux ans que Xcel réclamait, et a relevé le taux de rendement autorisé des capitaux propres de la compagnie, de 9,25 % à 9,60 % 2. Les associations de consommateurs évaluent ce supplément de rendement des capitaux propres entre 34 et 35 millions de dollars par an, et le procureur général Keith Ellison et le Citizens Utility Board ont demandé son réexamen ; la commission a jusqu'au 19 octobre pour se prononcer 3. L'affaire a suscité environ 8 600 commentaires du public 4.
Le chantier, lui, ne s'arrête pas
Rien, dans le plan, ne ralentit le programme d'investissements que le gel des tarifs doit couvrir. Xcel vise 70 milliards de dollars d'investissements d'ici à 2030 et une croissance annuelle d'environ 11 % de sa base tarifaire, avec 1 gigawatt de centres de données en exploitation ou en construction, 1 gigawatt couvert par des contrats signés et un pipeline de plus de 20 gigawatts 56.
L'investissement a quasiment doublé pendant que le Minnesota se battait sur les tarifs
Data
| Capex trimestriel | |
|---|---|
| T3 23 | $1.64B |
| T4 23 | $1.61B |
| T1 24 | $1.54B |
| T2 24 | $1.83B |
| T3 24 | $1.78B |
| T4 24 | $2.22B |
| T1 25 | $1.99B |
| T2 25 | $2.43B |
| T3 25 | $3.06B |
| T4 25 | $3.44B |
| T1 26 | $3.02B |
| T2 26 | $2.95B |
Les dépenses trimestrielles d'investissement sont passées de 1,64 milliard de dollars fin 2023 à 2,95 milliards au deuxième trimestre 2026, avec un pic à 3,44 milliards 7. Trois jours avant ce dépôt, Xcel a annoncé la vente de ses 15 000 clients du Michigan pour concentrer son capital sur ses États clés ; l'opération devrait être bouclée en 2027 8.
Qui assume le report
Xcel affirme que ses factures résidentielles au Minnesota étaient inférieures de 31 % à la moyenne nationale en 2025, et que les crédits d'impôt fédéraux compensent déjà ses tarifs définitifs 24. L'autre versant de l'échange : si le gel tient, les nouveaux tarifs de base dans l'État phare du groupe pour l'électricité glissent vers 2029, et les crédits dépensés dès aujourd'hui ne pourront pas alléger cette facture ultérieure. Deux dates en fixent le prix : le 19 octobre, pour le réexamen du rendement des capitaux propres, et janvier 2027, pour le choix entre le gel et le bras de fer 13.
Deepdive
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