Xcel dépose au Texas un tarif enfermant les data centers dans des contrats de 15 ans assortis de pénalités de sortie
Déposé le 28 septembre auprès du régulateur texan, ce tarif obligerait les data centers à financer eux-mêmes leurs infrastructures de transport et de production, avec des engagements de 15 ans et des pénalités de sortie. La même semaine, les factures ont grimpé de 5,16 dollars par mois au Colorado et Xcel a accepté de quitter le Michigan : un électricien déplace son capital de son territoire historique vers la charge IA contractualisée.
Vincent Jiang · 3 min read
Un tarif qui désigne qui paie
Le 28 septembre, Xcel Energy a demandé à la Commission des services publics du Texas (PUCT) d'approuver un tarif pour gros consommateurs obligeant les data centers et autres très gros utilisateurs à financer le transport d'électricité, les postes de transformation, les renforcements de raccordement et les nouveaux moyens de production qu'exigent leurs projets 12. Les conditions du contrat ressemblent à un covenant bancaire : des engagements généralement de 15 ans ou plus, des garanties financières en cas de retard ou de réduction du projet, des paiements mensuels minimum pendant la montée en charge de la consommation, et des pénalités de sortie pour récupérer les infrastructures dédiées au projet si un client part avant terme 2. Xcel indique avoir déjà déposé des tarifs pour gros consommateurs dans d'autres États et prévoit de déposer le prochain au Nouveau-Mexique 1. « Ces projets peuvent être porteurs d'opportunités économiques dans les communautés que nous servons, mais il est essentiel que cette croissance soit menée de la bonne façon », a déclaré Brad Baldridge, président par intérim de Xcel Energy pour le Texas et le Nouveau-Mexique 1.
La bataille à l'origine de ce tarif
Cette démarche répond à un bras de fer politique en cours autour de la question de qui paiera l'électricité de l'IA. Au Minnesota, les services du procureur général Keith Ellison soutiennent que l'accord de Google pour Pine Island pourrait se solder par environ 1 milliard de dollars de coûts nets pour les autres clients de Xcel, contre plus de 1,1 milliard de dollars de bénéfices nets projetés par le groupe ; le projet est suspendu dans l'attente d'une étude d'impact environnemental 34. Au Colorado, le projet tarifaire déposé en avril par Xcel pour les charges supérieures à 50 MW couvre une demande nouvelle de data centers estimée à 2 GW d'ici à 2031 — et les seuls poteaux et câbles pourraient coûter plus de 1 milliard de dollars, selon les estimations du groupe 5. Et depuis le 6 octobre, les ménages du Colorado paient leur gaz 5,16 dollars de plus par mois, en vertu d'un accord de 123 millions de dollars que les régulateurs ont ramené des 190 millions demandés initialement 6.
L'Ohio a déjà tenté l'expérience
Le modèle existe déjà. En 2025, l'Ohio a approuvé le tarif data centers d'AEP : les installations éligibles paient au moins 85 % de la capacité contractée sur une durée pouvant aller jusqu'à douze ans, avec garanties financières et pénalités de sortie 7. AEP Ohio a indiqué en février détenir 17 861 MW de contrats data centers jusqu'en 2035, soit environ 70 % de plus que son pic historique de demande 7. Selon l'Ohio Consumers' Counsel, l'instance de défense des consommateurs de l'État, Amazon, Google, Microsoft et Meta ont combattu ce tarif contraignant et soutenu une version plus souple ; le 30 septembre, ils ont signé un engagement volontaire à couvrir l'intégralité de leurs coûts énergétiques 84. L'engagement est volontaire. Pas le tarif.
Le capital est déjà engagé
Sur 11 des 12 derniers trimestres, l'investissement de Xcel a dépassé son cash-flow d'exploitation
- Dépenses d'investissement
- Cash-flow d'exploitation
Data
| Dépenses d'investissement | Cash-flow d'exploitation | |
|---|---|---|
| T3 23 | $1.64B | $1.9B |
| T4 23 | $1.61B | $0.97B |
| T1 24 | $1.54B | $1.05B |
| T2 24 | $1.83B | $1.19B |
| T3 24 | $1.78B | $1.74B |
| T4 24 | $2.22B | $0.66B |
| T1 25 | $1.99B | $1.03B |
| T2 25 | $2.43B | $1.08B |
| T3 25 | $3.06B | $1.77B |
| T4 25 | $3.44B | $0.21B |
| T1 26 | $3.02B | $1.7B |
| T2 26 | $2.95B | $1.1B |
Xcel dépense comme une entreprise persuadée que le bras de fer tournera en sa faveur : depuis 2023, ses dépenses d'investissement trimestrielles ont quasiment doublé, tandis que son cash-flow d'exploitation stagne. Un déploiement financé de plus en plus par la dette et les fonds propres plutôt que par le compteur 9.
Le discret troisième pilier
Le 6 octobre, Xcel a également acté son retrait du Michigan : 6 000 clients gaz cédés à SEMCO, 9 000 clients électricité à Upper Peninsula Power, soit 15 000 clients au total sur deux comtés. La transaction, dont les termes financiers n'ont pas été dévoilés, doit être bouclée en 2027 1011. Adieu le petit territoire historique, place à la charge IA contractualisée : lues ensemble, les annonces de la semaine dessinent une seule et même réallocation de capital.
Trois régulateurs, trois verdicts
La thèse est désormais entre les mains de trois régulateurs : la PUCT pour le tarif texan, la Commission des services publics du Colorado, qui doit se prononcer d'ici à la fin de l'année sur le plan d'avril, et la Commission des services publics du Minnesota pour l'accord Google 153. Le feu vert offrirait à Xcel un pipeline de data centers déjà contractualisés plutôt que contestés. Rien, dans les dossiers, n'indique pour l'heure que CenterPoint ou DTE suivent le même chemin. Chaque électricien ayant des data centers dans sa file d'attente fait face à la même alternative : contractualiser la charge, ou plaider la facture.
| Procédure | Régulateur | Objet de la décision | Statut |
|---|---|---|---|
| Tarif pour gros consommateurs destiné aux data centers | Commission des services publics du Texas (PUCT) | Engagements généralement de 15 ans ou plus, paiements mensuels minimum et pénalités de sortie pour les nouvelles charges massives | Déposé le 28 septembre |
| Projet de tarif pour gros consommateurs | Commission des services publics du Colorado | Conditions pour les charges supérieures à 50 MW, couvrant une demande nouvelle de data centers estimée à 2 GW d'ici à 2031 | Décision attendue d'ici à la fin de l'année |
| Accord Google de Pine Island | Commission des services publics du Minnesota | Environ 1 milliard de dollars de coûts nets allégués pour les clients, contre plus de 1,1 milliard de dollars de bénéfices nets projetés | Suspendu dans l'attente de l'étude d'impact environnemental |
Deepdive
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