«إكسل إنرجي» تراهن على ثلاث ولايات لتحويل أزمة الشبكة الكهربائية إلى عوائد خاضعة للتنظيم

اكتشفت شركات الكهرباء الخاضعة للتنظيم الوصفة التجارية لطفرة الذكاء الاصطناعي: تشييد بنية تحتية رأسمالية لخدمة مجمعات شرهة في استهلاك الطاقة يدرّ عوائد مضمونة على حقوق الملكية، تُموَّل من فواتير الأسر السكنية التي لا بديل أمامها ¹².

مينيسوتا ترفع العائد المسموح به

سجّلت «إكسل إنرجي» العام الماضي أرباحاً سنوية بقيمة ملياري دولار، مع إبقائها إنفاقها الرأسمالي الفصلي قرب 3 مليارات دولار ¹⁴، وهي تُظهر كيف ينتقل توجيه رأس المال من ولاية إلى أخرى. ففي مينيسوتا، حصلت الشركة على أمر تنظيمي مكتوب↗ يرفع العائد المسموح به على حقوق الملكية من 9.25% إلى 9.60% على الأصول المؤهلة ¹. وتحسب جماعات الدفاع عن المستهلك أن الزيادة البالغة 35 نقطة أساس تقتطع من جيوب الأسر المحلية مبلغاً إضافياً يتراوح بين 34 و35 مليون دولار سنوياً ¹. وقدّم النائب العام في الولاية كيث إليسون وجهات حماية المستهلك التماسات جاء فيها أن الزيادة تفتقر إلى الدليل، ما يضع لجنة المرافق العامة أمام مهلة إلزامية تنتهي في 19 أكتوبر لإعادة النظر في قرارها، وإلا واجهت طعناً أمام محكمة الاستئناف ¹.

تكساس تنقل مسؤولية الربط بالشبكة إلى مراكز البيانات

كشفت شركة «ساوث وسترن بابليك سيرفس» (Southwestern Public Service)، الذراع التابعة لـ«إكسل إنرجي» والعاملة في تكساس ونيو مكسيكو، هذا الأسبوع عن نموذج تنظيمي مختلف ²⁵. فقد أودعت الشركة المشغّلة تعرفة مقترحة للأحمال الكبيرة↗ لدى لجنة المرافق العامة في تكساس تستهدف العملاء الذين تتجاوز احتياجاتهم 75 ميغاواط ²⁵.

يشترط الطلب المودَع في تكساس على مطوّري مراكز البيانات تمويل خطوط النقل ومحطات المحولات وتحديثات الربط بالشبكة وقدرات التوليد المخصصة لهم، وذلك بموجب عقود تمتد 15 عامًا أو أكثر ²⁵. وتحمي ضمانات الحد الأدنى للفوترة الشهرية الأسرَ المحلية من تحمّل تكاليف رأس المال العالقة (stranded capital costs) في حال قلّص المطورون نطاق مشاريعهم، فيما تستعد «إكسل» لإيداع طلبات تعرفة مماثلة في نيو مكسيكو ²⁵. ويعزل هذا الترتيب حقوق ملكية شركة الكهرباء عن مخاطر إلغاء المشاريع، مع السماح لأحجام الكهرباء التجارية بتخفيف الأعباء الثابتة للنظام بتوزيعها على قاعدة تعرفة رأسمالية أوسع ⁵.

أوامر الطوارئ الفيدرالية تُبقي الفحم ونفقاته في الخدمة

في كولورادو، تضخّ «إكسل» 17.6 مليار دولار في استثمارات رأسمالية لشبكة الكهرباء حتى عام 2030، فيما تفرض الجهات التنظيمية المحلية غرامات على الانقطاعات المتكررة ⁶⁸، غير أن التوجيهات الفيدرالية باتت تعقّد إخراج الأصول من الخدمة ³⁷. وكانت «تراي-ستيت جينريشن» (Tri-State Generation) تخطط لإغلاق الوحدة الأولى من محطة «كريغ» لتوليد الكهرباء في شمال غرب كولورادو يوم 31 ديسمبر 2025 ³⁷. لكن وزير الطاقة الأمريكي كريس رايت تدخّل بتوجيهات طوارئ متكررة↗ يأمر بموجبها ست شركات شريكة في الملكية، بينها «إكسل»، بإبقاء الوحدة العاملة بالفحم في الخدمة حتى عيد الميلاد، الموافق 25 ديسمبر 2026، دعمًا للأحمال الحوسبية وموثوقية النظام ³⁷.

العوائد تتراكم بينما تتحمل شركات الهايبرسكيلر الجانب السلبي

أكدت «تراي-ستيت» أن على تعاونياتها الأعضاء تحمّل تكاليف التشغيل، إذ لا توفر تفويضات الطوارئ أي آلية لتقاسم النفقات على المستوى الإقليمي ³. وتخوض شركات الكهرباء في كولورادو معارك قضائية ضد التجاوزات الفيدرالية، غير أن قواعد التعرفة الرأسمالية والعوائد الأساسية الخاضعة للتنظيم تواصل النمو المركّب عبر الولايات المختلفة ¹³⁶. وبالنسبة إلى مستثمري الأسهم الذين يعدّون مراكزهم استنادًا إلى الطلب على الكهرباء، توفر مشاريع توسعة النقل والتوليد الخاضعة للتنظيم عائدًا ثابتًا، فيما تنقل التعريفات القانونية الجانب السلبي للمشاريع بالكامل إلى شركات الهايبرسكيلر ¹²⁵.