Zoom ouvre son IA vocale à ses concurrents et se branche sur Muse de Meta ; la Bourse cote toujours le titre à 8,4 fois ses bénéfices
Le directeur technique a ouvert l'API vocale Scribe de Zoom aux startups de prise de notes concurrentes et branché les réunions du groupe sur Muse de Meta, l'agent qu'Amazon a bloqué. Les comptes attestent que l'IA est un business ; les couches ouvertes sont, elles, un pari.
Vincent Jiang · 2 min read
Zoom a passé la semaine du 5 octobre à distribuer gratuitement les deux couches sur lesquelles repose son récit en IA. Le groupe a branché l'intelligence de ses réunions sur Muse de Meta, l'agent d'achat grand public qu'Amazon a préféré bannir de son site plutôt que de laisser un agent extérieur apprendre à connaître ses clients 25. Le lendemain, le directeur technique de Zoom, XD Huang, a déclaré à TNW que la reconnaissance vocale qui alimente My Notes, l'outil phare de l'entreprise pour le compte rendu de réunion, est désormais ouverte à tous sous le nom d'API Scribe, et que les startups de prise de notes par IA, ces sociétés bâties sur les appels Zoom, sont en discussions pour l'adopter 1.
La couche sous le produit est gratuite
Huang présente ce basculement comme un « C2C », de la conversation à l'exécution 1. « 2026 sera l'année de l'exécution », a-t-il déclaré 1. Scribe domine l'Open ASR Leaderboard, ce classement de plus de 60 systèmes de reconnaissance vocale, depuis sa première version 1. Un actif bien réel, en voie de banalisation. Amazon a tenu Muse à l'écart à tout prix ; Venn a lancé ses « super agents » le 6 octobre sur un argumentaire explicite : l'immobilier doit refuser purement et simplement tout agent extérieur 5. Zoom, elle, a choisi la porte ouverte, et a ouvert la licence elle-même à une couche d'agents qui pourrait la remplacer.
L'autre réponse : facturer à l'intérieur de la licence
Les comptes de Zoom eux-mêmes attestent que son IA est un business, pas un cadeau. Chacun de ses dix plus gros contrats du quatrième trimestre de l'exercice 2026 comportait des fonctions d'IA payantes ; sept étaient des prises de marché aux éditeurs concurrents de centres de contact ; et un grand distributeur américain a signé un contrat proche du million de dollars de revenu annuel récurrent (ARR) pour Zoom Virtual Agent, déployé dans plus de 1 100 magasins 3. Sur l'exercice 2026, le chiffre d'affaires a atteint 4,869 milliards de dollars, en hausse de 4,4 % 3. Le chiffre d'affaires Entreprise a progressé de 7,8 % sur un an au deuxième trimestre de l'exercice 2027 et représente 62 % du total 4.
La croissance Entreprise, à 7,8 %, tire contre une prévision de 3,9 % pour le groupe
- Chiffre d'affaires total
- Entreprise
- Estimate
Data
| Chiffre d'affaires total | Entreprise | |
|---|---|---|
| T2 2027 | 4.9 | 7.8 |
| T3 2027 (prév.) (estimate) | 3.9 | — |
Pourquoi le marché hausse les épaules
Le marché valorise toujours Zoom à 8,4 fois ses bénéfices, contre 21,5 pour la valeur médiane du S&P 500. Encore ce multiple est-il flatteur : avec 3,3 milliards de dollars de résultat net sur les douze derniers mois contre à peine 1,2 milliard de résultat d'exploitation, l'essentiel des profits qui font paraître Zoom bon marché ne vient pas de l'exploitation 4.
Le résultat net dépasse le résultat d'exploitation douze trimestres d'affilée et a atteint 1,5 milliard de dollars au dernier trimestre
- Résultat d'exploitation
- Résultat net
Data
| Résultat d'exploitation | Résultat net | |
|---|---|---|
| T3 23 | 0.17 | 0.14 |
| T4 23 | 0.17 | 0.3 |
| T1 24 | 0.2 | 0.22 |
| T2 24 | 0.2 | 0.22 |
| T3 24 | 0.18 | 0.21 |
| T4 24 | 0.23 | 0.37 |
| T1 25 | 0.24 | 0.26 |
| T2 25 | 0.32 | 0.36 |
| T3 25 | 0.31 | 0.61 |
| T4 25 | 0.25 | 0.67 |
| T1 26 | 0.31 | 0.43 |
| T2 26 | 0.31 | 1.54 |
En face, 7,2 milliards de dollars de trésorerie et de titres pour une capitalisation de 27,2 milliards, et 1,6 milliard de dollars de rachats d'actions au dernier exercice 4. Mais la direction prévoit une croissance de 3,9 % en milieu de fourchette pour le troisième trimestre de l'exercice 2027, sous les 4,9 % réalisés au deuxième trimestre 4.
Le pari que prend ici l'acheteur, c'est que les couches ouvertes se transforment en péages. Deux signaux trancheront à la prochaine publication de résultats : d'abord, si l'usage des couches ouvertes se convertit en offres payantes (SKU) ; ensuite, si le troisième trimestre dépasse la prévision de 3,9 %.
Deepdive
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