Zoom открыла конкурентам свой речевой ИИ и подключила Muse от Meta — рынок по-прежнему оценивает компанию в 8,4 годовой прибыли
Технический директор открыл стартапам-конкурентам речевой API Scribe и подключил встречи Zoom к Muse от Meta — тому самому агенту, которого не пустила Amazon. Отчетность говорит, что ИИ — это бизнес; открытые слои — ставка.
Vincent Jiang · 2 min read
Zoom всю неделю с 5 октября раздавала два слоя, на которых держится вся ее история про ИИ. Компания подключила собственную аналитику встреч к Muse от Meta — потребительскому агенту для покупок, которого Amazon не пустила на свой сайт, чтобы посторонний агент не изучал ее клиентов 25. На следующий день технический директор XD Хуан рассказал TNW, что распознавание речи из My Notes — флагманского инструмента Zoom для заметок по итогам встреч — теперь открыто для всех как Scribe API, а стартапы ИИ-заметок — компании, выросшие на звонках в Zoom, — ведут переговоры о переходе на него 1.
Слой под продуктом — бесплатный
Г-н Хуан описывает сдвиг формулой «C2C» — «от диалога к исполнению» (conversation to completion) 1. «2026-й станет годом исполнения», — заявил он 1. Scribe с первой же версии возглавляет рейтинг Open ASR Leaderboard, куда входят более 60 систем распознавания речи 1. Это настоящий актив, который превращают в коммодити. Amazon любой ценой держала Muse за дверью; Venn 6 октября запустила «суперагентов» с прямым посылом: рынок недвижимости должен вовсе отказывать сторонним агентам 5. Zoom выбрала открытую дверь — и открыла само рабочее место для слоя агентов, который может его заменить.
Другой ответ: монетизация внутри рабочего места
Собственная отчетность Zoom говорит: ее ИИ — бизнес, а не благотворительность. Каждая из топ-10 сделок IV квартала 2026 финансового года включала платные ИИ-функции, в семи Zoom вытеснила конкурентов — поставщиков решений для контакт-центров, а один крупный американский ритейлер подписал контракт на Zoom Virtual Agent с почти семизначной годовой регулярной выручкой (ARR), охватывающий более 1100 магазинов 3. Выручка в 2026 финансовом году достигла $4,869 млрд, увеличившись на 4,4% 3. Выручка корпоративного сегмента (Enterprise) во II квартале 2027 финансового года выросла на 7,8% год к году и приносит 62% совокупной выручки 4.
Корпоративный сегмент растет на 7,8% — против прогноза по компании в 3,9%
- Совокупная выручка
- Корпоративный сегмент
- Estimate
Data
| Совокупная выручка | Корпоративный сегмент | |
|---|---|---|
| II кв. 2027 ф.г. | 4.9 | 7.8 |
| III кв. 2027 ф.г. (прогноз) (estimate) | 3.9 | — |
Почему рынок равнодушен
Рынок по-прежнему платит за акции Zoom 8,4 годовой прибыли — против 21,5 у медианной компании индекса S&P 500. Причем мультипликатор приукрашивает реальность: чистая прибыль за последние 12 месяцев составила $3,3 млрд при операционной лишь $1,2 млрд, то есть большая часть прибыли, из-за которой Zoom выглядит дешевой, получена не от операционной деятельности 4.
Чистая прибыль обгоняет операционную двенадцать кварталов подряд и в минувшем квартале достигла $1,5 млрд
- Операционная прибыль
- Чистая прибыль
Data
| Операционная прибыль | Чистая прибыль | |
|---|---|---|
| III кв.'23 | 0.17 | 0.14 |
| IV кв.'23 | 0.17 | 0.3 |
| I кв.'24 | 0.2 | 0.22 |
| II кв.'24 | 0.2 | 0.22 |
| III кв.'24 | 0.18 | 0.21 |
| IV кв.'24 | 0.23 | 0.37 |
| I кв.'25 | 0.24 | 0.26 |
| II кв.'25 | 0.32 | 0.36 |
| III кв.'25 | 0.31 | 0.61 |
| IV кв.'25 | 0.25 | 0.67 |
| I кв.'26 | 0.31 | 0.43 |
| II кв.'26 | 0.31 | 1.54 |
На другой чаше весов — $7,2 млрд денежных средств и ценных бумаг при рыночной капитализации $27,2 млрд и обратный выкуп акций на $1,6 млрд в минувшем финансовом году 4. Но прогноз руководства на III квартал 2027 финансового года предполагает рост выручки лишь на 3,9% в середине диапазона — ниже показанных во II квартале 4,9% 4.
Ставка, которую здесь делает покупатель акций, — что открытые слои превратятся в платные дороги. В следующем отчете все решат два сигнала: конвертируется ли использование открытых слоев в платные SKU и окажется ли рост выручки в III квартале 2027 финансового года выше прогнозных 3,9%.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
