دعوى في ديلاوير: كبار تنفيذيي «سيمبوتيك» أخفوا إخفاقات مقاول وراء محفظة طلبات «وول مارت»
وفق دعوى أمام محكمة تشانسري ديلاوير (Delaware Court of Chancery) كُشف النقاب عنها مساء 9 أكتوبر، أخفت القيادات العليا في «سيمبوتيك» تأخر أحد المقاولين وتجاوزاته في التكاليف حتى أعادت الشركة عرض قوائمها المالية فهبط السهم. ومستودعات «وول مارت» تُظهر الفاتورة فعلًا: كهرباء تتجاوز 800 ألف دولار شهريًا في أشهر الذروة، وأهداف الأتمتة المحددة ليناير لم تتحقق.
Vincent Jiang · 4 min read
قصة التشغيل صارت قصة إفصاح
في وقت متأخر من مساء 9 أكتوبر، رفع مساهم دعوى أمام محكمة تشانسري ديلاوير ضد كبار التنفيذيين في شركة سيمبوتيك (Symbotic+1.24% — Symbotic, up 1.24 percent today)، يزعم فيها أنهم أخفوا تأخر أحد المقاولين وتجاوزاته في التكاليف حتى أعادت الشركة عرض قوائمها المالية فتراجع السهم 1. وترد اسم شركة «فلور» (Fluor Corp.) في لوائح القضية إلى جانب «سيمبوتيك» 1، فيما تزعم دعوى جماعية موازية بشأن الأوراق المالية أن الشريك الرئيسي الذي تسند إليه «سيمبوتيك» خارجيًا أعمال الهندسة والتوريد والإنشاءات كان يواجه مشكلات تشغيلية كبيرة 2.
والخيوط كلها موثقة في سجلات علنية. ففي نوفمبر 2024، أعلنت «سيمبوتيك»، بتوصية من لجنة التدقيق لديها، أن بياناتها الفصلية الثلاثة الأولى عن السنة المالية 2024 لم يعد يمكن الاعتماد عليها: إذ اعتُرف بتكاليف قبل تحقيق المعالم المتفق عليها، ما عجّل بالاعتراف بالإيرادات، إلى جانب أخطاء مرتبطة بـ«تجاوزات في تكاليف عمليات نشر معينة لن تكون قابلة للفوترة» 3.
قال الرئيس التنفيذي ريك كوهين في مكالمة لمناقشة النتائج في فبراير 2024: «يمكننا أن ننجز أسرع، يمكننا أن ننجز أسرع بكثير»؛ ثم أفصحت الشركة في فبراير 2025 عن أن عمليات النشر «ما زال متوسطها 24 شهرًا» 24. وفي يوليو 2026، سمحت رئيسة قضاة المحكمة الفيدرالية في ولاية ماساتشوستس، دينيز كاسبر، بمواصلة دعاوى الاحتيال، بعد أن رأت أن الوقائع المزعومة كافية لدعم استنتاج قوي بوجود القصد الاحتيالي (Scienter)؛ فقرار رفض الدعوى يقيس معقولية الرواية لا صحتها 24.
الأتمتة رفعت تكاليف «وول مارت» قبل أن تخفضها
والمستودعات تترجم هذه المعاناة إلى أرقام. فقد تبلغ فاتورة الكهرباء الشهرية في مستودعات البقالة المؤتمتة لدى وول مارت+0.65% — وول مارت, up 0.65 percent today 800 ألف دولار أو أكثر في أشهر الذروة، مقابل نحو 250 ألف دولار عندما كانت هذه المواقع تعمل يدويًا في معظمها، فيما يكلف المهندسون الذين يبقون الروبوتات قيد التشغيل أكثر من العمال الذين حلّوا محلهم 5. وفي خريف العام الماضي، حمّلت «كروغر» قوائمها خسارة بقيمة 2.6 مليار دولار لإغلاق ثلاثة مراكز تنفيذ مؤتمتة لم تلبِّ التوقعات المالية 5.
يُخرج تراكم الغبار روبوتات «سيمبوتيك» عن الخدمة، وكانت الأذرع الروبوتية تُسقط الديوك الرومية المجمدة كبيرة الحجم إلى أن عزّزت «وول مارت» صناديق الشحن، فيما لا تزال أكياس طعام الكلاب العملاقة تُنقل يدويًا 5. ويعمل أكثر من 140 ألف عامل في المستودعات على إبقاء هذه المباني قيد التشغيل 5.
«وول مارت» تدفع… و«سيمبوتيك» تُقيّد في الدفاتر
أنفقت «وول مارت» عقدًا من الزمن ومليارات الدولارات على أتمتة 200 مبنى لسلسلة التوريد في الولايات المتحدة تُغذّي 5,200 متجر 6. واستثمرت قرابة مليار دولار إضافية منذ 2016 في محاولة لأتمتة طلبات التجارة الإلكترونية داخل المتاجر، إذ اشترت شركة الروبوتات «أليرت إنوفيشن» (Alert Innovation) مقابل 400 مليون دولار في 2023 ثم باعتها إلى «سيمبوتيك» مقابل 200 مليون دولار في العام الماضي 5.
تبلغ محفظة الطلبات لدى «سيمبوتيك» 22.5 مليار دولار 78، ويستحوذ عميل واحد على 90.5% من إيراداتها الفصلية 7، فيما تمتلك «وول مارت» 12.6% من صانعة الروبوتات 5. وهبط سهم الشركة نحو 30% منذ بداية العام 9.
تأخّرت الأهداف… والإصلاحات مستمرة
لم تبلغ «وول مارت» أهداف الأتمتة التي حددتها ليناير 2026؛ وبحلول أغسطس، كانت أكثر من 65% من متاجرها تتلقى بعض شحناتها بطريقة مؤتمتة، ويمر أكثر من نصف مخزون التجارة الإلكترونية عبر أنظمة مؤتمتة 6. ونحو 5% من روبوتات «سيمبوتيك» تخضع للإصلاح في أي لحظة، بانخفاض من أقل من 10% في العام الماضي، بحسب أرقام الشركة 5. ولا يُتوقع الوصول إلى نموذج عملي داخل المتاجر قبل عام 2028 510.
إيرادات «سيمبوتيك» ترتفع 84% في ثلاث سنوات… وأرباحها التشغيلية لا تزال تلامس الصفر
- الإيرادات
- الأرباح التشغيلية
Data
| الإيرادات | الأرباح التشغيلية | |
|---|---|---|
| ر3 2023 | $391.89M | -$53.93M |
| ر4 2023 | $359.94M | -$25.1M |
| ر1 2024 | $393.33M | -$64.89M |
| ر2 2024 | $470.34M | -$37.62M |
| ر3 2024 | $564.57M | $10.89M |
| ر4 2024 | $486.69M | -$22.97M |
| ر1 2025 | $549.65M | -$20.47M |
| ر2 2025 | $592.12M | -$25.8M |
| ر3 2025 | $618.46M | -$21.76M |
| ر4 2025 | $629.99M | $6.53M |
| ر1 2026 | $676.48M | $6.09M |
| ر2 2026 | $720.84M | $32.9M |
والأرقام المالية في العمق تروي القصة نفسها. فقد ارتفعت الإيرادات 84% في ثلاث سنوات، فيما جاءت الأرباح التشغيلية سالبة في 8 من آخر 12 ربعًا 11.
السيناريو الصعودي حقيقي… لكنه ليس السؤال
بلغت إيرادات الربع الثالث المالي 721 مليون دولار، بزيادة 22%، وقفزت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (Adjusted EBITDA) إلى أكثر من الضعف عند 95 مليون دولار 12. وقال كوهين في بيان إن الأتمتة «تستغرق وقتًا وعملًا شاقًا وشراكة قوية قوامها الثقة» 5. أما روب مونتغمري، رئيس عمليات سلسلة التوريد في وول مارت، فقال: «نعلم أننا إن انتظرنا الكمال، فسيستغرق الأمر وقتًا أطول من اللازم» 5.
وفي الأسبوع نفسه، افتتحت وول مارت مركزها الخامس لتنفيذ الطلبات من الجيل الجديد، بمساحة 900 ألف قدم مربع في ستوكتون بولاية كاليفورنيا 13. وحافظت شركة «نيدام» على توصيتها بـ«الشراء» للسهم، مع خفض سعرها المستهدف إلى 60 دولارًا، محتسبةً 5.8 مليار دولار من إعادة التسعير الإيجابية لمحفظة الطلبات منذ أواخر عام 2022 9.
لا شيء من ذلك يجيب عن السؤال الذي ستطرحه المحاكم: ليس ما إذا كانت الروبوتات تتحسن، بل ما إذا أُطلع المستثمرون على الحقيقة بشأن الـ24 شهرًا.
القراءات القادمة قانونية… لا روبوتية
راقبوا سجل قضايا محكمة تشانسري ديلاوير: اسم المدّعي خلف جدار اشتراك مدفوع، ولم تحصل أي وسيلة إعلامية أخرى على الدعوى بعد 1. وراقبوا مرحلة جمع الأدلة (Discovery) في الدعوى الجماعية بشأن الأوراق المالية في ماساتشوستس، بعد أن صمدت ادعاءات الاحتيال أمام طلب رفضها 2. وراقبوا «سيم مايكرو» (SymMicro)، نظام داخل المتاجر الذي تتوقع سيمبوتيك تشغيله خلال نحو ستة أشهر 13. وراقبوا إنفاق وول مارت على الأتمتة، الذي تقول الشركة إنه يبلغ ذروته هذا العام والعام المقبل 5.
ومهما كان مسار القضايا، فالأدوار موزعة سلفًا: وول مارت تدفع فاتورة الكهرباء، وسيمبوتيك تقيّد محفظة الطلبات في دفاترها، والمساهمون يتحملون الفارق.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
