Una demanda en Delaware acusa a la cúpula de Symbotic de ocultar los fallos de un contratista detrás de su cartera de pedidos con Walmart
La cúpula de Symbotic ocultó los retrasos y los sobrecostes de un contratista hasta que la reformulación de sus cuentas hizo caer la acción, según una demanda ante el Tribunal de Cancillería de Delaware que trascendió la noche del 9 de octubre. Los almacenes de Walmart ya muestran la factura: picos de electricidad por encima de los 800.000 dólares al mes y objetivos de automatización de enero incumplidos.
Vincent Jiang · 4 min read
El problema operativo es ya un problema de transparencia informativa
La cúpula de Symbotic+1.24% — Symbotic, up 1.24 percent today fue demandada el 9 de octubre, ya de noche, en el Tribunal de Cancillería de Delaware por un accionista que acusa a sus miembros de ocultar los retrasos y los sobrecostes de un contratista hasta que la empresa reformuló sus cuentas y la acción cayó 1. La ficha del proceso incluye a Fluor Corp. junto a Symbotic 1; una demanda colectiva de valores paralela sostiene que el principal socio al que Symbotic externaliza la ingeniería, las compras y la construcción atravesaba importantes problemas operativos 2.
El rastro queda en el registro público. En noviembre de 2024, Symbotic, por recomendación de su comité de auditoría, dijo que sus tres primeras presentaciones trimestrales del ejercicio fiscal de 2024 ya no podían considerarse fiables: los costes se habían reconocido como gasto antes de alcanzarse los hitos, lo que aceleraba los ingresos, junto con errores ligados a «sobrecostes en determinados despliegues que no podrán facturarse» 3.
El consejero delegado, Rick Cohen, aseguró en la presentación de resultados de febrero de 2024: «Podemos ir más rápido, podemos ir mucho más rápido»; en febrero de 2025 la empresa reveló que los despliegues «seguían promediando los 24 meses» 24. En julio de 2026, la jueza presidenta Denise Casper, del tribunal federal de Massachusetts, permitió que las acusaciones de fraude avanzaran al considerar que lo alegado bastaba para sostener una sólida inferencia de dolo (scienter); un auto de desestimación evalúa la plausibilidad, no la verdad 24.
La automatización aumentó los costes de Walmart antes de reducirlos
Los almacenes ponen cifras a la batalla. La factura eléctrica mensual de los almacenes automatizados de alimentación de Walmart+0.65% — Walmart, up 0.65 percent today puede superar los 800.000 dólares en los meses de mayor actividad, frente a unos 250.000 cuando las instalaciones eran aún mayoritariamente manuales, y los ingenieros que mantienen los robots en marcha cuestan más que los trabajadores a los que sustituyen 5. Kroger registró el pasado otoño un cargo de 2.600 millones de dólares para cerrar tres centros logísticos automatizados que no cumplían las expectativas financieras 5.
El polvo acumulado deja fuera de servicio a los robots de Symbotic; a los brazos robóticos se les escapaban los pavos congelados de gran tamaño hasta que Walmart mandó reforzar las cajas de envío, y los sacos gigantes de pienso para perros siguen moviéndose a mano 5. Más de 140.000 trabajadores de almacén mantienen en marcha las instalaciones 5.
Walmart paga, Symbotic contabiliza
Walmart ha empleado una década y miles de millones de dólares en automatizar los 200 centros de su cadena de suministro en EE UU, que abastecen a 5.200 tiendas 6. Desde 2016 ha invertido casi 1.000 millones más en intentar automatizar los pedidos online dentro de las tiendas: compró la firma de robótica Alert Innovation por 400 millones de dólares en 2023 y se la vendió a Symbotic por 200 millones el año pasado 5.
La cartera de pedidos de Symbotic asciende a 22.500 millones de dólares 78, un solo cliente supone el 90,5% de los ingresos trimestrales 7 y Walmart posee el 12,6% del fabricante de robots 5. En lo que va de año, la acción se deja cerca de un 30% 9.
Los objetivos se retrasan y las reparaciones continúan
Walmart no cumplió los objetivos de automatización que se había fijado para enero de 2026; en agosto, más del 65% de las tiendas recibía ya parte de la mercancía de forma automatizada y más de la mitad del inventario del comercio electrónico pasaba por sistemas automatizados 6. En todo momento, en torno al 5% de los robots de Symbotic está en reparación, frente a menos del 10% del año pasado, según los cálculos de la propia compañía 5. No se espera un modelo viable dentro de las tiendas hasta 2028 510.
Los ingresos de Symbotic crecen un 84% en tres años; el resultado operativo sigue rondando el cero
- Ingresos
- Resultado operativo
Data
| Ingresos | Resultado operativo | |
|---|---|---|
| T3 '23 | $391.89M | -$53.93M |
| T4 '23 | $359.94M | -$25.1M |
| T1 '24 | $393.33M | -$64.89M |
| T2 '24 | $470.34M | -$37.62M |
| T3 '24 | $564.57M | $10.89M |
| T4 '24 | $486.69M | -$22.97M |
| T1 '25 | $549.65M | -$20.47M |
| T2 '25 | $592.12M | -$25.8M |
| T3 '25 | $618.46M | -$21.76M |
| T4 '25 | $629.99M | $6.53M |
| T1 '26 | $676.48M | $6.09M |
| T2 '26 | $720.84M | $32.9M |
En el fondo, las cuentas repiten la misma historia. Los ingresos han crecido un 84% en tres años; el resultado operativo fue negativo en ocho de los últimos doce trimestres 11.
La tesis alcista es real, pero no es la cuestión
Los ingresos del tercer trimestre fiscal alcanzaron los 721 millones de dólares, un 22% más, y el EBITDA ajustado más que se duplicó, hasta los 95 millones 12. La automatización «exige tiempo, trabajo duro y una sólida asociación basada en la confianza», dijo Cohen en un comunicado 5. «Sabemos que, si esperamos a que sea perfecto, tardaremos demasiado», señaló Rob Montgomery, responsable de operaciones de la cadena de suministro de Walmart 5.
Esa misma semana, Walmart inauguró su quinto centro logístico de nueva generación, de 900.000 pies cuadrados, en Stockton (California) 13. Needham mantuvo su recomendación de compra pese a recortar su precio objetivo hasta los 60 dólares, y contabiliza 5.800 millones de dólares en reajustes de precios al alza de la cartera de pedidos desde finales de 2022 9.
Nada de eso responde a lo que preguntarán los tribunales: no si los robots están mejorando, sino si se dijo la verdad a los inversores sobre esos 24 meses.
Las próximas señales serán judiciales, no robóticas
Atención al expediente del Tribunal de Cancillería: el nombre del demandante está tras un muro de pago y ningún otro medio se ha hecho eco todavía de la demanda 1. Atención a la fase de prueba (discovery) de la demanda colectiva de Massachusetts, ahora que las acusaciones de fraude han superado la petición de archivo 2. Atención a SymMicro, el sistema dentro de las tiendas que Symbotic espera tener en marcha en unos seis meses 13. Y atención al gasto en automatización de Walmart, que, según la compañía, tocará techo este año y el próximo 5.
Sea cual sea el rumbo que tomen los procesos, el reparto ya está trazado: Walmart paga la factura de la luz, Symbotic contabiliza la cartera de pedidos y los accionistas cargan con la diferencia.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
