Affirm का एआई उन ग्राहकों को भी लोन की मंज़ूरी देता है जिन्हें FICO देख ही नहीं पाता — पर इसके नियम अब तक कोई समझा नहीं पाया है

17 सितंबर को Affirm ने अमेरिका के चेकआउट पर एक नया दिमाग चालू किया: 14 साल के ट्रांजैक्शन-स्तरीय डेटा पर बना एक ट्रांसफॉर्मर मॉडल↗। तीन अंकों का स्कोर क्रेडिट इतिहास का सिर्फ सार देता है; यह मॉडल उस इतिहास में घटनाओं का क्रम और उनका समय पढ़ता है ¹⁴। पुराना सिस्टम जिन ग्राहकों को ठुकरा देता था, इसका पहला काम उन्हीं को मंज़ूरी देना है — थिन-फाइल वाले और बिना FICO↗ स्कोर वाले उधारकर्ता भी शामिल हैं ¹।

फनल चौड़ा, जोखिम 'तुलनीय' — कंपनी का दावा

Affirm के मुताबिक इस मॉडल से कंट्रोल ग्रुप की तुलना में 3.4% ज़्यादा खरीदें पूरी हुईं — वह भी तुलनीय जोखिम पर। जो अतिरिक्त लोन बने, वे पुराने मॉडलों के दौर में इसी तरह के विस्तार से बने लोनों से बेहतर चल रहे हैं ¹⁴। यह नतीजा कंपनी ने खुद बताया है और यह ऑडिट नहीं हुआ है। इसके पीछे के नुकसान के पैमाने और उधारकर्ताओं के मिश्रण के आंकड़े भी सामने नहीं आए हैं ²।

इसके बावजूद निवेशकों ने इसे शेयर की कीमत में जोड़ लिया। घोषणा के दिन बाज़ार खुलने से पहले ही शेयर में 5.5% की तेज़ी आई↗ ²⁹। मिजुहो के एनालिस्ट डैन डोलेव ने 2030 तक GAAP आधार पर 10 डॉलर से ज़्यादा प्रति शेयर आय↗ का अनुमान रखा है — कंसेंसस अनुमान से लगभग दोगुना और मैनेजमेंट के अपने 3-4 डॉलर के लक्ष्य से भी ऊपर। ऐसे परिदृश्य में शेयर 200 डॉलर के पार चला जाता है ⁷।

नियमों की किताब अब तक टुकड़ों-टुकड़ों में

मंज़ूरी देने वाली यह प्रणाली लाइव हो चुकी है, लेकिन उसे समझाने वाली कोई सार्वजनिक नियमावली अब तक नहीं आई है। अमेरिकी उपभोक्ता वित्त संरक्षण ब्यूरो (CFPB) ने 6 मई 2025 को कहा था↗ कि वह अपने 2024 के नियम के प्रवर्तन को प्राथमिकता नहीं देगा — यह नियम बीएनपीएल (BNPL, यानी 'अब खरीदो, बाद में भुगतान करो') कंपनियों पर कार्ड जारी करने वाली कंपनियों जैसे नियम लागू करता था — और ब्यूरो इसे वापस लेने पर भी विचार कर रहा है ⁵। Affirm तीनों राष्ट्रीय क्रेडिट ब्यूरो को ऋण चुकान का डेटा देता है; Klarna और Afterpay रोज़मर्रा के समय पर होने वाले भुगतान रिपोर्ट ही नहीं करते ³। भुगतान का रिकॉर्ड एक जैसा, क्रेडिट का भविष्य दो तरह का — और फ़ैसला बस इस बात पर कि आपने चेकआउट पर कौन-सा बटन दबाया था।

सीनेटर वॉरेन, ब्लूमेंथल, डकवर्थ और हिरोनो ने ब्यूरो से 18 मई तक जवाब मांगे थे — अब तक कोई जवाब सार्वजनिक नहीं हुआ है ³। FICO का कहना है कि Affirm के साथ साल भर चले अध्ययन में पाया गया कि उसके नए मॉडल से ज़्यादातर स्कोर 10 पॉइंट से कम ही खिसके↗, लेकिन इस अध्ययन में केवल एक ही लेंडर शामिल था, वह भी जो अपना डेटा स्वेच्छा से दे रहा था ³। और यही कंपनी — जिसके 1989 वाले स्कोर का इस्तेमाल अमेरिका की बड़ी उधार देने वाली कंपनियों (लेंडरों) में से 90% करती हैं ⁸ — इस शरद ऋतु में बीएनपीएल को शामिल करने वाले मॉडल लेंडरों तक पहुंचा रही है ³।

नुकसान पड़ेगा तो घर पर ही

मशीन का काम है एक ऐसी फ़नल को और चौड़ा करना, जो पहले से ही पूरी रफ़्तार पर चल रही है। Affirm की आमदनी लगातार दस तिमाहियों से साल-दर-साल कम से कम 29% बढ़ रही है ⁶, और वित्तीय चौथी तिमाही में जीएमवी (सकल वस्तु मूल्य) 36% बढ़कर 14.1 अरब डॉलर हुई — 5.3 करोड़ लेन-देन के साथ, जो 41% ज़्यादा हैं, जबकि औसत ऑर्डर मूल्य 4% सिमट गया ¹²।

लेवचिन ने खुद मशीन के लिए यह लकीर खींच रखी है: "किस चीज़ को देखना ज़रूरी है और किसे नहीं, यह इंसान तय करता है" ⁴। अगर जोखिम का यह गणित चूक गया, तो नुकसान Affirm की अपनी बही पर ही दर्ज होगा — और वह भी उस वक़्त, जब 23 जनवरी को दायर उसका नेवाडा इंडस्ट्रियल बैंक आवेदन FDIC की मंज़ूरी का इंतज़ार कर रहा है ² और कार्ड बकाया 15 साल के उच्चतम स्तर पर खड़ा है ³।

पर उधारकर्ताओं का नुकसान हर हाल में पक्का है। फेडरल रिज़र्व के आंकड़ों के मुताबिक पिछले एक साल में लगभग 15% अमेरिकी वयस्कों ने बीएनपीएल इस्तेमाल किया, और इसका इस्तेमाल ज़्यादातर उन लोगों के बीच है, जिनकी क्रेडिट तक पहुंच सीमित है ³। Klarna ग्राहक का चार किस्तों में बेदाग़ भुगतान का रिकॉर्ड ब्यूरो तक पहुंचता ही नहीं, इसलिए गृह-ऋण या कार्ड की मंज़ूरी वाले डेस्क पर उसका कोई काम नहीं — नए नियमों की पहली जानकारी इनकार के पत्र या ऊंची दर के रूप में मिलती है ³।

इसके उलट, अगर Affirm का गणित सही बैठा, तो वह उन उधारकर्ताओं पर ही कमाई बटोरता-बटोरता बढ़ता जाएगा, जिन्हें 1989 वाला स्कोर अदृश्य मान देता है ²। पहला पूरा क्रेडिट चक्र, ब्यूरो के जवाब और FICO का शरद ऋतु में उतरने वाला रोलआउट — तीनों बता देंगे कि सच कौन-सा है ³।