피코 점수에 안 잡히는 소비자 승인하는 아피럼 AI…정작 규칙 설명은 아무도 못 한다

아피럼은 9월 17일 미국 결제 단계에 새 '두뇌'를 가동했다. 14년치 거래 건별 데이터로 구축한 트랜스포머 모델↗이다. 세 자리 숫자 점수가 요약해 담아내는 것 대신 신용 기록에서 사건이 일어난 순서와 시점을 읽어낸다¹⁴. 첫 임무는 기존 시스템이라면 거절했을 소비자를 승인하는 일이다. 신용기록이 짧은 이른바 '씬 파일(thin file)'과 피코↗ 점수가 아예 없는 차주도 포함된다¹.

승인 문은 더 넓게, 회사가 말하는 '동등한 리스크'

아피럼에 따르면 이 모델은 대조군보다 구매 완료를 3.4% 더 끌어냈다. 리스크는 동등한 수준이었고, 새로 늘어난 대출의 성과도 예전 모델에서 비슷하게 심사 폭을 넓혔을 때보다 좋았다¹⁴. 다만 이 결과는 회사 자체 발표로 외부 감사를 거치지 않았고, 이를 뒷받침하는 손실 지표와 차주 구성도 공개되지 않았다².

투자자들은 일단 주가로 답했다. 발표 당일 장 전 거래에서 주가가 5.5% 올랐고↗ ²⁹, 미즈호의 댄 돌레브 애널리스트는 2030년까지 GAAP 기준 주당순이익(EPS)이 10달러를 넘는다는 전망↗을 내놨다. 시장 컨센서스의 두 배가량이자 경영진이 스스로 제시한 목표치(3~4달러)를 웃도는 수치로, 이 시나리오에서 주가는 200달러를 넘는다는 계산이다⁷.

규칙은 아직 뒤엉켜 있다

승인 시스템은 자신을 설명해줄 공개 규칙집이 나오기도 전에 가동됐다. 미국 소비자금융보호국(CFPB)은 선구매 후결제(BNPL) 업체를 카드 발급사처럼 취급하는 2024년 규정과 관련해 집행을 우선하지 않겠다고 2025년 5월 6일 밝혔고↗, 규정 폐지 여부까지 검토 중이다⁵. 아피럼은 상환 데이터를 미국 3대 신용정보국 모두에 전송한다. 반면 클라르나와 애프터페이는 정기적인 제때 상환 내역을 보내지 않는다³. 똑같은 상환 기록, 다른 신용의 미래. 갈림길을 정하는 건 결제 화면에서 어느 버튼을 눌렀느냐다.

워런·블루멘설·덕워스·히로노 등 상원의원 4명은 5월 18일까지 답변하라고 CFPB에 촉구했다. 그러나 지금까지 공개된 답변은 하나도 없다³. 피코는 아피럼과 1년간 진행한 연구에서 자사 새 모델이 대부분의 피코 점수를 10점 미만으로만 움직였다고 밝혔다↗. 다만 이 연구가 다룬 것은 자발적으로 데이터를 내놓은 대출사 단 한 곳이다³. 이 회사의 1989년 도입된 점수는 미국 상위 대출사의 90%가 사용한다⁸. 피코는 올가을 BNPL을 반영한 모델을 대출사들에 선보인다³.

손실은 고스란히 아피럼이 떠안는다

이 기계에 맡겨진 임무는 이미 뜨겁게 달아오른 퍼널(funnel)을 더 넓히는 일이다. 매출은 10개 분기 연속 전년 동기 대비 최소 29% 늘었다⁶. 회계연도 4분기 총거래액(GMV)은 36% 증가한 141억 달러를 기록했다. 거래 건수는 41% 늘어난 5300만 건이었고, 평균 주문 금액은 4% 줄었다¹².

레브친이 이 기계를 위해 직접 세워둔 안전장치는 이렇다. "무엇을 볼 가치가 있고 무엇이 그렇지 않은지는 사람이 결정한다"⁴. 리스크 계산이 어긋나면 손실은 아피럼 자신의 장부에 남는다. 1월 23일 접수된 네바다 산업은행(industrial bank) 인허가 신청은 여전히 미국 연방예금보험공사(FDIC)의 결정을 기다리고 있고², 카드 연체율은 15년 만의 최고 수준이다³.

차입자 쪽 손실은 어느 쪽이든 피할 수 없다. 미국 연방준비제도(연준) 데이터에 따르면 최근 1년간 미국 성인의 약 15%가 BNPL을 사용했으며, 이용은 신용 접근성이 제한된 차입자에 쏠려 있다³. 클라르나 이용자가 한 번의 하자도 없이 쌓은 4회 분할 결제 기록은 신용정보국에 전해지지 않는다. 주택담보대출이나 카드 심사 창구에서 이 기록은 아무 힘을 쓰지 못한다. 새 규칙에 대한 첫 설명은 거절 통지서나 더 높은 금리로 도착한다³.

반대로 아피럼의 계산이 맞으면 1989년 도입된 피코 점수가 '보이지 않는다'고 분류한 차입자들 위에서 이익이 복리로 쌓인다². 어느 쪽인지는 첫 완전한 신용 사이클(credit cycle)과 신용정보국들의 답변, 피코의 가을 출시가 판가름한다³.