بعد أن خفض «ميوز» سهم «إير بي إن بي» 6.2%.. تشيسكي يعد بوكيل ذكاء اصطناعي وفنادق أقسم على رفضها

تطبيق واحد خفّض سهم «إير بي إن بي» 6.2% في يوم واحد

في 23 سبتمبر 2026 خفض «ميوز» التابع لشركة ميتا سهم إير بي إن بي بنسبة 6.2%، في واحدة من سبع حركات يومية فقط تجاوزت 5% خلال عام. وفي اليوم نفسه وقف برايان تشيسكي على منصة في نيويورك وحدد موعداً لردّه↗. ¹³ وقال: «سنطلق وكيلنا في العام المقبل»، واعداً بشيء «أغنى بكثير من روبوت محادثة». ³ وفي الجلسة نفسها هبط سهم إكسبيديا نحو 7% وسهم بوكينغ نحو 5%، فيما ارتفع سهم ميتا 2%. ⁹

الرسوم تنتقل إلى من يملك المحادثة

يتصدر «ميوز» قائمة التطبيقات الأكثر تحميلاً في متجر «آب ستور» (App Store) للأسبوع الثالث على التوالي، بل يُتمّ الحجوزات بدل الاكتفاء بإحالتها إلى جهات أخرى. ²⁸ وقد ترجم المحللان مانديب سينغ وويليام تونغ الخوف إلى رقم: سحب الوكلاء ما بين 5 و10% من الحجوزات في قطاعات السفر ومشاركة الرحلات والتوصيل يعني خسائر إيرادات مجمعة تفوق 5 مليارات دولار. ² ووصف مارك زوكربيرغ النموذج بوضوح في الأسبوع نفسه: سيبقى «ميوز» مجانياً، و«مع مرور الوقت سنحقق الأرباح من خلال أخذ رسوم صغيرة من المعاملات↗» يتحملها التجار. ⁵

ثلاثة ردود.. و«إير بي إن بي» اختارت أبطأها

اختارت «إكسبيديا» دور الأنبوب: ستتيح حجز الفنادق داخل «ميوز» والبقاء «التاجر المسجَّل» (Merchant of Record)↗، على أن يكتمل الدفع داخل الوكيل نفسه. ⁶ واختارت أوبر حلقة الطلب: تعمل حجوزات الفنادق لديها عمداً عند نقطة التعادل، ويعود الهامش في صورة خصومات تتراوح بين 10 و20% تُقدَّم لأكثر من 50 مليون عضو في «أوبر ون» (Uber One)، وهم ينفقون ثلاثة أضعاف ما ينفقه غير الأعضاء. ⁷ كما أن 80% من حجوزات فنادق «أوبر» تأتي بالفعل من الأعضاء. ⁸ أما «إير بي إن بي» فاختارت أن تبني، وأن تنتظر.

الحساب الذي يقف خلف موجة البيع

قدّم الربع الثاني حجّة «إير بي إن بي» للصبر: إيرادات بقيمة 3.61 مليار دولار، بنمو 16.5%، على 148 مليون ليلة إقامة، بهامش تشغيلي 21% وهامش تدفق نقدي حر 34.7%. ¹ أما السيناريو المتشائم فلا يحتاج سوى سطر واحد. فنسبة 10% من هذه الليالي تعادل نحو 15 مليون ليلة في الربع الواحد، أي أكثر من 14 مليون ليلة أضافتها «إير بي إن بي» في عام كامل. ¹ وعند سعر 152.29 دولاراً، يتداول السهم بالفعل منخفضاً بنسبة 20.1% عن قمته في أغسطس. ¹

تشيسكي يتحول إلى وكالة السفر الإلكترونية (OTA) التي طالما رفضها

قال تشيسكي: «تخلّصنا قليلاً من عقيدتنا الرافضة للسلع»، وأبدى انفتاحاً على إدراج «هيلتون» و«ماريوت»↗ «في مرحلة ما»، فيما تعمل خدمة تأجير السيارات فعلياً، وقد تأتي الرحلات الجوية «يوماً ما». ⁴ وما زال يرى أن وصف «إير بي إن بي» بوكالة السفر الإلكترونية وصف «ناقص»، رغم أن الفنادق تنمو بوتيرة تبلغ ثلاثة أضعاف وتيرة المنازل. ⁴¹⁰ فتسعير العلامة التجارية يقوم على عرض لا يستطيع أي جهة أخرى حجزه: «الغالبية العظمى من عرضنا ستظل دائماً فريدة». ⁴

ثلاثة أمور تحسم النتيجة

وللمتشككين أدلتهم أيضاً: فوكلاء الذكاء الاصطناعي لا يتقاضون اليوم أي عمولة، ولا يمكن حجز وحدة بعينها من وحدات «إير بي إن بي» عبر أي جهة أخرى، في حين يمكن حجز غرفة الفندق من الفندق مباشرة. ⁶⁹ بل إن تشيسكي نفسه وصف الذكاء الاصطناعي بأنه «خطر وجودي»، فيما أطلقت «إير بي إن بي» هذا العام نحو 600 ميزة، قرابة الضعف مقارنة بعام 2025. ³ وتبقى ثلاثة أمور تستحق المتابعة: إطلاق «إكسبيديا» خدماتها داخل «ميوز»، ووصول «فربو» (Vrbo) إلى «أوبر» ⁸، والوكيل المقرر إطلاقه عام 2027. فالبوابة الأمامية للسفر صار لها مالك هذا الشهر، والإيجار رسم صغير على كل حجز.