Après la chute de 6,2 % infligée par Muse, Chesky promet un agent d'IA et des hôtels qu'il avait proscrits

Une application ampute Airbnb de 6,2 % en une séance

Le 23 septembre 2026, le jour même où Muse, l'application de Meta, amputait le titre Airbnb de 6,2 % — l'une des sept seules variations journalières supérieures à 5 % en un an —, Brian Chesky est monté sur une scène new-yorkaise pour fixer une date à sa réponse↗. ¹³ « L'année prochaine, nous lancerons notre agent », a-t-il déclaré, en promettant quelque chose de « bien plus riche qu'un chatbot ». ³ Expedia a perdu environ 7 % et Booking environ 5 % dans la même séance ; Meta a gagné 2 %. ⁹

La commission ira à celui qui détient la conversation

Muse est en tête du classement des téléchargements de l'App Store pour la troisième semaine consécutive, et finalise les réservations au lieu de les renvoyer ailleurs. ²⁸ Les analystes Mandeep Singh et William Tong ont chiffré la crainte : si les agents siphonnaient 5 à 10 % des réservations — voyage, VTC, livraison —, cela représenterait plus de 5 milliards de dollars de revenus perdus au total. ² La même semaine, Mark Zuckerberg a décrit le modèle sans détour : Muse reste gratuit et « à terme, nous gagnerons de l'argent en prélevant une petite commission sur les transactions↗ », à la charge des marchands. ⁵

Trois réponses, et Airbnb a choisi la plus lente

Expedia est devenu le tuyau : il réservera les hôtels dans Muse en y restant marchand de référence↗, et laissera le paiement s'achever dans l'agent. ⁶ Uber a choisi la boucle de la demande : ses réservations d'hôtels tournent à l'équilibre par construction, la marge étant reversée en remises de 10 à 20 % aux plus de 50 millions de membres d'Uber One, qui dépensent trois fois plus que les non-membres. ⁷ 80 % des réservations d'hôtels d'Uber proviennent déjà des membres. ⁸ Airbnb, lui, a choisi de construire — et d'attendre.

L'arithmétique de la baisse

Le deuxième trimestre a fourni à Airbnb l'argument de la patience : 3,61 milliards de dollars de revenus, en hausse de 16,5 %, pour 148 millions de nuitées, avec une marge opérationnelle de 21 % et une marge de free cash flow de 34,7 %. ¹ Le scénario baissier tient en une ligne. Dix pour cent de ces nuitées représentent environ 15 millions par trimestre, soit davantage que les 14 millions de nuitées gagnées par Airbnb sur une année entière. ¹ À 152,29 dollars, le titre se traite déjà 20,1 % sous son plus haut d'août. ¹

Chesky devient l'agence de voyage en ligne qu'il refusait d'être

« Nous avons un peu dépassé notre religion du refus des produits banalisés », a déclaré Chesky, ouvert au référencement de Hilton et Marriott↗ « à terme », alors que la location de voitures est déjà en place et les vols renvoyés à « un jour ». ⁴ Qualifier Airbnb d'OTA (online travel agency) reste « incomplet » à ses yeux, même si les hôtels y progressent trois fois plus vite que les logements. ⁴¹⁰ La valorisation de la marque repose sur une offre que personne d'autre ne peut réserver : « l'immense majorité de notre offre sera toujours unique ». ⁴

Trois éléments décideront de l'issue

Les sceptiques ont eux aussi leurs arguments : les agents ne prélèvent aujourd'hui aucune commission, et un référencement Airbnb précis ne se réserve nulle part ailleurs, alors qu'une chambre d'hôtel peut, elle, se réserver auprès de l'hôtel lui-même. ⁶⁹ Chesky lui-même a qualifié l'IA de « risque existentiel », et Airbnb a lancé environ 600 fonctionnalités cette année, soit près du double de 2025. ³ Trois éléments à surveiller : le lancement d'Expedia au sein de Muse, l'arrivée de Vrbo chez Uber ⁸, et l'agent de 2027. La porte d'entrée du voyage a trouvé un propriétaire ce mois-ci. Le loyer ? Une petite commission sur chaque réservation.