Muse обрушил акции Airbnb на 6,2% — Чески пообещал ИИ-агента и отели, от которых клялся отказаться

Одно приложение за день обрушило акции Airbnb на 6,2%

23 сентября 2026 года, в тот самый день, когда Muse от Meta обрушил акции Airbnb на 6,2% (одно из всего семи дневных движений сильнее 5% за год), Брайан Чески вышел на сцену в Нью-Йорке и назвал срок своего ответа↗. ¹³ «В следующем году мы запустим нашего агента», — сказал он, пообещав нечто «гораздо более продвинутое, чем чат-бот». ³ Акции Expedia в ту же сессию подешевели примерно на 7%, Booking — примерно на 5%; бумаги Meta выросли на 2%. ⁹

Комиссия перетекает к тому, кто владеет диалогом

Muse уже три недели подряд возглавляет чарт загрузок App Store — и доводит бронирования до конца сам, а не переадресует их обратно. ²⁸ Аналитики Мандип Сингх и Уильям Тонг перевели этот страх в цифры: если агенты перехватят 5–10% бронирований в туризме, райдшеринге и доставке, совокупные потери выручки составят более $5 млрд. ² В ту же неделю Марк Цукерберг предельно ясно описал эту модель: Muse останется бесплатным, а «со временем мы будем зарабатывать, беря небольшую комиссию с транзакций↗», — платить ее будут продавцы. ⁵

Три ответа — и Airbnb выбрал самый медленный

Expedia стала трубой: компания будет бронировать отели внутри Muse, оставаясь официальным продавцом (merchant of record)↗, и позволит оплачивать, не выходя из агента. ⁶ Uber выбрал цикл спроса: бронирования отелей по замыслу работают в ноль, а маржа возвращается в виде скидок 10–20% более чем 50 млн участников Uber One, которые тратят втрое больше тех, кто в программе не состоит. ⁷ На участников Uber One уже приходится 80% гостиничных бронирований Uber. ⁸ Airbnb выбрал строить самому — и ждать.

Арифметика распродажи

Второй квартал стал аргументом Airbnb в пользу терпения: выручка $3,61 млрд (рост на 16,5%) на 148 млн ночей, операционная маржа 21% и маржа свободного денежного потока 34,7%. ¹ Медвежий сценарий умещается в одну строку. Десять процентов этих ночей — примерно 15 млн в квартал: это больше, чем 14 млн ночей, которые Airbnb добавил за целый год. ¹ При цене $152,29 акции уже торгуются на 20,1% ниже августовского максимума. ¹

Чески отрекался от онлайн-турагентства — и становится им

«Мы немного излечились от своей религии „никаких типовых предложений“, — сказал Чески, допуская размещение Hilton и Marriott↗ «в какой-то момент»: прокат автомобилей уже запущен, перелеты — «когда-нибудь». ⁴ Определение Airbnb как онлайн-турагентства (OTA) он по-прежнему считает «неполным», хотя отели у компании растут в три раза быстрее жилья. ⁴¹⁰ Бренд оценивается рынком по предложению, которое больше нигде нельзя забронировать: «подавляющее большинство нашего предложения всегда будет уникальным». ⁴

Исход решат три вещи

Аргументы есть и у скептиков: сегодня агенты не берут комиссию, а конкретное объявление на Airbnb нельзя забронировать больше нигде — в отличие от номера в отеле, который можно забронировать и напрямую у самого отеля. ⁶⁹ Сам Чески называл ИИ «экзистенциальным риском», и за этот год Airbnb выпустила около 600 функций — почти вдвое больше, чем в 2025 году. ³ Три вещи, за которыми стоит следить: запуск Expedia внутри Muse, приход Vrbo в Uber ⁸ и ИИ-агент 2027 года. Главный вход в путешествия в этом месяце обзавелся арендодателем, а арендная плата — небольшая комиссия с каждого бронирования.