AI向け海底光ファイバー、2029年までにほぼ3倍へ 古河電工の利益押し上げは株の売却益

AIの大洋横断基幹網を支えるガラスは、2つの街で作られている。デンマーク・コペンハーゲン近郊のブレンビーと、米ジョージア州ノークロスだ。その2工場の所有者である日本の古河電気工業グループの海底光ファイバー事業会社Lighteraは2026年9月21日、両工場に新たな設備投資を行い、2029年までに海底光ファイバーの生産能力をほぼ3倍にする↗と発表した¹。

光ファイバーは約1年前に発注、能力3倍は需要のシグナル

海底光ファイバーは通常、ケーブルを敷設する約1年前に購入される。Lighteraは、ケーブルメーカーやハイパースケーラー(巨大クラウド事業者)との直接取引によって、受注動向をいち早く把握できると説明する¹。そんな自信を支える需要が、同じ週に具体的に姿を現した。米メタが9月21日に発表した「Petal」は、米国からフランスまでを結ぶ約7000キロメートルのケーブルで、初のペタビット級大洋横断ケーブル↗となる。2029年の運用開始を予定しており、設計・構築はNECが担当、光ファイバーは住友電気工業が供給する²³。Lighteraは自社の多コア光ファイバーを、2029~30年の初期の海底導入に照準を合わせる¹。メタが選んだのは住友電工。Lighteraではない。

見るべきは営業損益、見出しの数字ではない

古河電工は9月24日、上期の業績予想を引き上げ↗、親会社株主に帰属する利益を425億円から580億円に修正した。売上高7200億円、営業利益495億円は据え置きだ⁴。引き上げの背景には投資有価証券の売却↗による利益がある⁵。上方修正分155億円は、すべて営業損益より下の項目だ。

上方修正の原資は、古くから保有する株

同日、古河電工が2024年以降、保有株を売り減らしてきたアルミ大手のUACJが、古河電工による自社株の売却について見解を公表↗した。内容は「株式の流動性が高まり、事業面への影響はない」というものだ⁶⁷。古河電工は2025年12月、ブロックトレード(一括売買)でUACJ株1300万株を売却している⁸。その前の2024年6月の売却では12億円の特別損失を計上した⁹。今回入手した開示資料は、今週売却された証券の銘柄を明かしていない。ただ、同日というタイミングは、この古くから保有する株を指し示している。売り手である古河電工自身の株価は3826円と、年初来282%高。アナリストの平均目標株価は6140円で、ジェフリーズは1万500円だ⁴。

設備増強は本物、その代金も本物

だが、実体投資という重りも本物だ。古河電工は光ファイバーとケーブルの生産能力増強に1000億円(約6億3500万ドル)を投じることを決めており↗、対象は日本、米国、ブラジル、インド。量産は2028年度下期から始まる¹⁰³。同社のコーパッケージドオプティクス(CPO)向け「Snap-Beam」コネクターは、320の光チャネルを束ねるギャング(一括接続)方式で、9月22日にECOC(欧州光通信会議)のインフラ部門賞を受賞した↗¹¹。

能力は3倍、利益の上方修正は3倍にならず

新たな生産能力が稼働するのは2029年。ケーブルが開通するのも2029年だ。営業損益が動き出すまでの間、AIが光ファイバーにもたらすプレミアムは、持ち合い株を一株、また一株と手放しながら、ようやく利益になっていく。