AI海底光纤产能2029年将增至近三倍；古河电工利润上调全靠卖股票
古河电气工业集团旗下海底光纤公司Lightera押注AI海缆需求，计划到2029年将产能扩大至近三倍。同一周，母公司古河电工上调利润指引，销售额与营业利润分毫未动——增量全部来自出售股票的收益。
Vincent Jiang · 2 min read
支撑AI跨洋骨干网络的玻璃，产自两座小镇：丹麦哥本哈根郊外的布伦比（Brøndby）和美国佐治亚州的诺克罗斯（Norcross）。2026年9月21日，这两家工厂的所有者——日本古河电气工业集团旗下海底光纤业务Lightera——宣布将向两座工厂注入新资本，到2029年将海底光纤产能扩大至近三倍1。
海底光纤提前一年下单，近三倍扩产即是需求信号
海底光纤通常在海缆敷设前约一年下单采购。Lightera表示，凭借与海缆制造商和超大规模云厂商的直接渠道，公司能提前掌握订单动向1。支撑这份信心的项目储备恰在同周落地：Meta于9月21日发布的Petal海缆，是首条具备拍比特（Petabit）级容量的跨洋海缆，全长约7000公里，连接美国与法国，定于2029年投入运营，由NEC负责设计与施工，住友电工供应光纤23。Lightera则计划将自研多芯光纤用于2029年至2030年的首批海底部署1。不妨看看Meta选了谁：住友电工，而不是Lightera。
盯住营业利润线，别只看头条数字
9月24日，古河电工上调上半年利润指引，利润预期从425亿日元升至580亿日元；净销售额维持7200亿日元、营业利润维持495亿日元，双双未动4。此次上调源于出售投资证券5。155亿日元的上调金额，全部落在营业利润线以下。
一笔陈年持股，撑起这次上调
同日，铝业公司UACJ就古河电工出售所持公司股份发布公告：股票流动性将获改善，经营不受影响67。古河电工自2024年以来持续减持这家铝企：2024年6月的一笔出售录得12亿日元特别损失9；2025年12月，又通过大宗交易减持1300万股8。目前掌握的公告并未点名本周出售的证券品种，但同日披露的时间点，指向的正是这笔陈年持股。卖方古河电工自身股价最新报3826日元，年内累计上涨282%；分析师平均目标价为6140日元，杰富瑞（Jefferies）给出的目标价为10500日元4。
年内上涨282%后，平均目标价仍高出股价60%
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| 2026年9月25日收盘价 | ¥3,826 |
| 平均目标价（10位分析师） (estimate) | ¥6,140 |
| 杰富瑞目标价（9月4日） (estimate) | ¥10,500 |
扩产是真的，账单也是真的
天平另一端同样是真金白银：古河电工已承诺投入1000亿日元（约合6.35亿美元）扩充光纤与光缆产能，项目覆盖日本、美国、巴西和印度，新增产能自2028财年下半年起陆续投产103。古河电工面向共封装光学（Co-Packaged Optics）的Snap-Beam连接器以阵列式设计将320个光通道集于一体，于9月22日摘得欧洲光通信会议（ECOC）基础设施创新奖11。
上半财年利润上调全部位于营业利润线以下
- 修订前指引
- 修订后指引（9月24日）
Data
| 修订前指引 | 修订后指引（9月24日） | |
|---|---|---|
| 净销售额 | ¥720bn | ¥720bn |
| 营业利润 | ¥49.5bn | ¥49.5bn |
| 归母净利润 | ¥42.5bn | ¥58bn |
产能扩至三倍，利润上调却另有来路
产能2029年落地，海缆2029年投运。只要营业利润线还纹丝不动，AI带来的光纤溢价，眼下仍只能靠一股一股抛售交叉持股落袋为安。
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- 1PR Newswire, Lightera Announces Major Capital Investment to Expand Submarine Optical Fiber Manufacturing, 21 September 2026
- 2Meta Newsroom, Announcing Petal, a First-of-its-Kind Transoceanic Subsea Cable, 21 September 2026
- 3Nikkei Asia, Japan's NEC joins Meta on ultrafast US-France undersea fiber-optic line, 23 September 2026
- 4MarketScreener (S&P Capital IQ), Furukawa Electric Co., Ltd. Revises Consolidated Earnings Guidance for the Six Months Ending September 30, 2026, 24 September 2026
- 5MarketScreener (MT Newswires), Furukawa Electric Lifts H1 Profit Forecast Following Sale of Investment Securities, 24 September 2026
- 6UACJ Corporation News Room, UACJ's View on the Sale of Its Shares by Furukawa Electric Co., Ltd., 24 September 2026
- 7MarketScreener (MT Newswires), UACJ Says Furukawa Electric Share Sale to Boost Liquidity, Has No Impact on Operations, 24 September 2026
- 8Yahoo Finance (Simply Wall St), Assessing UACJ (TSE:5741) Valuation After Furukawa Electric's Major Stake Sale and Shareholder Shift, 8 December 2025
- 9Zonebourse (MT Newswires), Furukawa Electric vend des actions UACJ, prévoit des pertes extraordinaires de 1,2 milliard de yens pour l'exercice 2025 consolidé, 11 June 2024
- 10ETTelecom, Furukawa to invest ₹6,000 cr to expand optical fiber and cable production capacity in India, US, Brazil, Japan, 4 August 2026
- 11PR Newswire, Furukawa Electric and Lightera's Snap-Beam Connector for Co-Packaged Optics Wins ECOC Fibre Infrastructure Innovation Award 2026, 22 September 2026
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