亚马逊、谷歌、Meta、微软签署杜克能源数据中心电价方案：普通电力用户仍承担退出风险

杜克能源在北卡罗来纳州旷日持久的大负荷电价之争达成和解，买走全美大部分AI电力的四家超大规模云厂商（hyperscaler）悉数签字。亚马逊▲+0.57% — 亚马逊, up 0.57 percent today、谷歌、Meta▲+0.36% — Meta, up 0.36 percent today和微软▲+1.03% — 微软, up 1.03 percent today与北卡州消费者代表机构Public Staff、美国国防部及工业团体CIGFUR一道，共同加入10月6日提交的协议↗。协议规定：凡新增50兆瓦及以上负荷，须为专用电网设施缴纳不可退还的预付费用，为共享电网升级缴纳保证金并提供担保，并强制适用高负荷率（High Load Factor）电价¹⁶。方案获批后，适用于2026年6月1日之后签署的供电服务协议；当日及此前签署的合同可获豁免，亚马逊位于罗金厄姆（Rockingham）的数据中心可能也在其中¹³。

签约即买单：资金压力落到客户头上

对杜克能源的股东而言，这一结构把尚带投机色彩的数据中心需求变成了有担保的收入。电网扩建的搁浅资产风险在签约一刻转由客户承担，这为杜克到2030年每年5%至7%的经调整每股收益（EPS）增长预期提供了支撑——公司在公布11月5日发布第三季度财报↗的日期时重申了这一目标⁵。杜克能源北卡罗来纳州总裁肯德尔·鲍曼（Kendal Bowman）说得直白："数据中心将预付接入电网的全部成本"¹。

"逃生通道"与燃料费旧账

环保组织并不这么看。南方环境法中心（Southern Environmental Law Center）批评退出条款过于宽松：大客户中途退出，只需支付所触发升级成本的一小部分；南方清洁能源联盟（SACE）脱碳事务主任艾迪·穆尔（Eddy Moore）更称之为最后关头留出的"逃生通道"↗——退出之后，多年内只需支付剩余电费的25%²。共享输电升级的费用先由全体用户承担，再在合同期内逐步偿付；这些负荷也未单列用户类别，实际供电成本无从审计²³。

信用背景不容忽视。北卡州上诉法院合议庭曾裁定↗，杜克能源2024年的燃料附加费中违法计入了2022年少收的费用，争议金额约1910万美元；然而，由于2025年参议院第266号法案取消了法定测试期限制，用户永远等不到退款⁴。这段旧账正是理由所在：与其相信这层“保护伞”，不如细读条款细则。

关键看裁定

北卡罗来纳州公用事业委员会预计将在11月中旬前作出裁决¹——就在杜克能源11月5日发布财报之后几天。这份裁定非此即彼：照原方案批准，自我担保型收入模式（self-collateralizing）便告锁定；版本一旦收紧，这一模式就会缩水。