Amazon wirft sein Rechenzentrum in Maryland über Bord – und kauft trotzdem den Atomstrom des Kraftwerks
Ein 20-Jahres-Vertrag mit Constellation über drei Milliarden Dollar finanziert eine Leistungserhöhung um 190 Megawatt an Marylands einzigem Atomkraftwerk – Wochen, nachdem Amazon den Campus nebenan aufgegeben hatte. Jedes Elektron bleibt im Netz, die nächste Stromauktion des Marktes ist bis Februar eingefroren.
Vincent Jiang · 3 min read
Amazon verließ das Viertel – und behielt das Kraftwerk
Am Abend des 30. September haben Amazon und Constellation einen 20-jährigen Stromabnahmevertrag geschlossen: 690 Megawatt aus Calvert Cliffs, dem einzigen Atomkraftwerk Marylands, die Investitionen von mehr als drei Milliarden Dollar am Standort absichern 12. Im August hatte Amazon nach Anwohnerprotesten die Pläne für einen Hyperscale-Rechenzentrum-Campus direkt nebenan begraben 13. Die Politik im County hatte sich längst gedreht: Bei der Vorwahl im Juni wählten die Wähler im Calvert County alle drei Bezirtsräte ab, die sich gegen ein Moratorium für Rechenzentren ausgesprochen hatten 3.
Jedes Elektron bleibt im Netz
Gekauft wird damit eine Leistungserhöhung um rund 190 Megawatt, die zwischen 2030 und 2032 ans Netz geht und das Kraftwerk von 1.790 auf 1.980 Megawatt hebt 23. Hinter Amazons Zaun fließt nichts: Die gesamte Produktion von Calvert Cliffs speist weiterhin das regionale Netz, während ein Versorgungsvertrag im Endkundengeschäft Amazons Bedarf in den 13 PJM-Bundesstaaten deckt 2. Es ist das erste Abkommen Amazons, das eine Leistungserhöhung finanziert – und die über 20 Jahre gesicherten Erlöse tragen die Nachlizenzierung der Reaktoren, deren Betriebsgenehmigungen 2034 und 2036 auslaufen 13.
Die Leistungserhöhung fällt in beide laufenden Genehmigungen – und der 20-Jahres-Vertrag überdauert beide
- Von
- Bis
Data
| Von | Bis | Change | |
|---|---|---|---|
| Leistungserhöhung in Betrieb | 2,030 | 2,032 | +0.1% |
| Genehmigung Block 1 endet | 2,026 | 2,034 | +0.4% |
| Genehmigung Block 2 endet | 2,026 | 2,036 | +0.5% |
Preisfindung pausiert bis Februar
Die Konstruktion trifft auf einen eingefrorenen Markt. Am 29. September setzte die US-Energieaufsichtsbehörde FERC die Backstop-Auktion zur Versorgungssicherheit des Stromnetzbetreibers PJM um fünf Monate aus, bis zum 28. Februar 2027. In der Region fehlen mehr als 6.800 Megawatt, und umstritten ist, wer neue Erzeugungskapazität bezahlt 45. „Bestandskunden dürfen nicht auf den Kosten sitzenbleiben, die auf neue Nachfrage zurückzuführen sind“, schrieb FERC-Kommissarin Lindsay See 4. Die Constellation-Aktie gab am 30. September um 4 Prozent auf 254,02 Dollar nach und legte nach dem Deal wieder um rund 2 Prozent zu 567.
Die Leistungserhöhung war der angekündigte Volltreffer
Einen Tag vor der Unterzeichnung schrieben Analysten von Jefferies, Verträge über bestehende Anlagen würden „rar“ bleiben – und Leistungserhöhungen an Atomkraftwerken hätten die höhere Erfolgswahrscheinlichkeit 5. Genau das ist Amazons Deal: neue Kapazität, angeflanscht an ein laufendes Kraftwerk. Der Vertrag zwischen Vistra und Meta bezieht 2.176 seiner 2.609 Megawatt aus laufenden Blöcken, während das Geschäft von Constellation mit Microsoft auf die Wiederinbetriebnahme von Crane wartet 6. Den ganzen Trade hatte der Markt längst neu eingepreist.
Constellations Jahresminus von 22 Prozent ist das geringste unter den vier großen Stromerzeugern
Data
| Value | |
|---|---|
| NRG Energy | -41% |
| Vistra | -30% |
| Talen Energy | -28% |
| Constellation | -22% |
Die Antwort der Bullen: Die Nachfrage kommt trotzdem
Die Skeptiker haben handfeste Argumente. Travis Miller von Morningstar argumentiert, Hyperscaler hätten bislang integrierte Versorger vorgezogen, und der Rechenzentrumsmarkt sei weniger attraktiv, als Anleger vor zwei Jahren erwartet hatten 5. Constellation sagt, eine Ko-Lokation (Co-location) am Standort Calvert Cliffs bleibe möglich, auch wenn „nichts in Planung“ sei 3. Und die Nachfrage kommt weiter: Bots und KI-Agenten verursachen inzwischen rund 57 Prozent der Webanfragen, und der Traffic von KI-Agenten hat binnen eines Jahres um mehr als 1.700 Prozent zugelegt 89.
Der Antrag zählt, nicht die Rallye
Zwei Termine stehen fest: der überarbeitete Backstop-Antrag von PJM, über den die FERC nach eigenen Angaben zügig entscheiden will, und die Frist am 28. Februar 45. Falls Leistungserhöhungen zum Modell werden, gehört die Prämie laufenden Kraftwerken mit Ausbaupotenzial – nicht Grundstücken, die auf einen Mieter warten. Der KI-Boom will nach wie vor Atomstrom. Er muss nur nicht mehr direkt nebenan wohnen.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
