Amazon cancelou seu data center em Maryland — e comprou mesmo assim a energia da usina nuclear
Acordo de 20 anos e US$ 3 bilhões com a Constellation financia um aumento de potência (uprate) de 190 megawatts na única usina nuclear de Maryland, semanas depois de a Amazon abandonar o campus vizinho. Cada elétron continua na rede — e o próximo leilão de energia do mercado está congelado até fevereiro.
Vincent Jiang · 3 min read
A Amazon deixou o bairro, mas ficou com a usina
Ao fim do dia 30 de setembro, a Amazon e a Constellation assinaram um PPA de 20 anos: são 690 megawatts de Calvert Cliffs, a única usina nuclear de Maryland, lastreando mais de US$ 3 bilhões em investimentos no local 12. Em agosto, a Amazon havia abandonado um campus de data center de hiperescala no terreno vizinho, após oposição da comunidade 13. A política local já tinha virado: na primária de junho, eleitores do condado de Calvert derrubaram os três comissários contrários a uma moratória a data centers 3.
Todos os elétrons continuam na rede
O dinheiro compra um aumento de potência de cerca de 190 megawatts que entra em operação entre 2030 e 2032, elevando a usina de 1.790 para 1.980 megawatts 23. Nada flui para dentro da cerca da Amazon. Toda a geração de Calvert Cliffs continua alimentando a rede regional, enquanto um contrato de fornecimento no varejo cobre as operações da Amazon nos 13 estados atendidos pela PJM 2. É o primeiro acordo da Amazon que financia um aumento de potência, e a certeza de receita por 20 anos garante a renovação das licenças de reatores cujos prazos expiram em 2034 e 2036 13.
O aumento de potência chega dentro da validade das duas licenças — e o contrato de 20 anos dura mais que elas
- De
- Até
Data
| De | Até | Change | |
|---|---|---|---|
| Aumento de potência em operação | 2,030 | 2,032 | +0.1% |
| Fim da licença da Unidade 1 | 2,026 | 2,034 | +0.4% |
| Fim da licença da Unidade 2 | 2,026 | 2,036 | +0.5% |
Descoberta de preços suspensa até fevereiro
O desenho do acordo chega a um mercado paralisado. Em 29 de setembro, a FERC suspendeu por cinco meses — até 28 de fevereiro de 2027 — o leilão de lastro de confiabilidade (reliability backstop auction) da PJM, em meio a uma disputa sobre quem paga pela nova oferta de energia em uma região com déficit de mais de 6.800 megawatts 45. "Os clientes existentes não deveriam acabar pagando custos atribuíveis à nova demanda", escreveu a comissária da FERC, Lindsay See 4. As ações da Constellation caíram 4% em 30 de setembro, para US$ 254,02, e recuperaram cerca de 2% com o acordo 567.
O aumento de potência era a aposta anunciada
Na véspera da assinatura, analistas do Jefferies escreveram que contratos sobre ativos existentes "serão raros" e que "os aumentos de potência nucleares têm maior probabilidade de sucesso" 5. O acordo da Amazon é exatamente isso: capacidade nova parafusada a uma usina em operação. O contrato da Vistra com a Meta retira 2.176 dos seus 2.609 megawatts de unidades em operação, enquanto o acordo da Constellation com a Microsoft aguarda a reativação de Crane 6. Todo o trade já havia sido reprecificado.
A queda de 22% da Constellation em um ano é a menos acentuada entre as quatro grandes geradoras
Data
| Value | |
|---|---|
| NRG Energy | -41% |
| Vistra | -30% |
| Talen Energy | -28% |
| Constellation | -22% |
A resposta dos altistas: a carga continua chegando
E os céticos têm provas. Travis Miller, da Morningstar, sustenta que as empresas de hiperescala têm preferido utilities integradas e que o mercado de data centers está menos atrativo do que os investidores esperavam há dois anos 5. A Constellation diz que a co-localização (co-location) em Calvert Cliffs continua possível, mas afirma que "nada está em andamento" 3. E a demanda não para de chegar: bots e agentes já geram cerca de 57% das requisições na web, e o tráfego de agentes cresceu mais de 1.700% em um ano 89.
Observe o protocolo, não o rali das ações
As próximas leituras já têm data marcada: o protocolo revisado da PJM para o leilão de lastro, que a FERC afirma que analisará rapidamente, e o prazo de 28 de fevereiro 45. Se os aumentos de potência se tornarem o modelo, o prêmio fica com as usinas em operação que têm espaço para crescer, não com terrenos à espera de um inquilino. O boom da IA continua querendo energia nuclear. Só deixou de precisar morar ao lado dela.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
