亚马逊弃建马里兰数据中心，却照样买下核电站电力

亚马逊离开了社区，却留住了核电站

9月30日晚，亚马逊与星座能源签署为期20年的购电协议↗：向马里兰州唯一的核电站卡尔弗特悬崖购电690兆瓦，并为该厂址超过30亿美元的投资提供支撑¹²。今年8月，因当地社区反对，亚马逊放弃了紧邻电站的超大规模数据中心园区¹³。县里的政治风向早已转变：6月初选中，卡尔弗特县选民将三名反对出台数据中心暂缓令的县委员全部选下了台³。

每一度电都留在电网

这笔资金换来的是约190兆瓦的增容改造，将于2030年至2032年间投运，届时这座1790兆瓦的电站装机容量将提升至1980兆瓦²³。没有一度电流向亚马逊的“围墙之内”：卡尔弗特悬崖的全部出力继续输往区域电网；亚马逊在PJM覆盖13个州的运营用电，则由一份零售供电协议解决²。这是亚马逊首笔为增容改造出资的协议，20年的收入确定性也为两台反应堆的许可证续期提供了保障——两台机组现行许可分别于2034年和2036年到期¹³。

价格发现暂停至2月

这笔交易的架构，落在一个被冻结的市场里。9月29日，联邦能源管理委员会（FERC）把PJM的可靠性兜底拍卖（reliability backstop auction）暂停五个月↗，至2027年2月28日；此前，各方正为新增电力供应的成本该由谁承担争执不下，而该区域供电缺口已超过6800兆瓦 ⁴⁵。“不应让现有用户为新增需求产生的成本买单。”FERC委员Lindsay See写道 ⁴。星座能源股价9月30日下跌4%，至254.02美元，随后因这笔协议反弹约2% ⁵⁶⁷。

增容改造，正如分析师所料

签约前一天，杰富瑞（Jefferies）的分析师撰文↗称，针对存量资产的合同“将十分罕见”，而“核电站增容改造成功的概率更高” ⁵。亚马逊这笔协议正是如此：把新增容量加装到一座正在运行的核电站上。Vistra与Meta的合同规模为2609兆瓦，其中2176兆瓦来自在役机组；星座能源与微软的协议，则要等待Crane核电站重启 ⁶。市场早已对整个交易主题重新定价。

多头的回应：负荷仍在涌入

看空者手握实据。晨星（Morningstar）分析师Travis Miller认为，超大规模云厂商（hyperscaler）一直更青睐一体化公用事业公司，数据中心市场的吸引力也已不及投资者两年前的预期⁵。星座能源表示，卡尔弗特悬崖核电站仍存在共址（co-location）的可能，但“目前没有任何在推进的计划”³。而需求仍在不断涌入：机器人程序和智能体如今产生了约57%的网络请求，智能体流量一年内增长超过1700%↗⁸⁹。

关注申报文件，而非股价反弹

接下来的关键节点都有明确日期：一是PJM修订后的兜底拍卖申报文件——FERC已表示将尽快处理；二是2月28日的最后期限⁴⁵。如果增容改造成为模板，溢价将属于仍有扩容空间的在役电厂，而不是还在等租户上门的地皮。AI热潮依然想要核电，只是不再需要与之比邻而居。