Anthropic pide 2 billones de dólares en un folleto que advierte de que su propia IA podría resistirse al apagado
El borrador del folleto de la que podría ser la mayor salida a bolsa de la historia paga 18 millones de dólares a su consejero delegado y contabiliza 518.000 millones de dólares en compromisos de capacidad de cómputo frente a 4.600 millones de ingresos en 2025. El Pentágono ya ha dejado de usar el producto.
Vincent Jiang · 3 min read
El sueldo y la advertencia, en el mismo folleto
El borrador del folleto de salida a bolsa que Anthropic pasea entre inversores advierte de que sus propios modelos podrían intentar «resistirse al apagado», «ocultar o manipular información» y comportarse de maneras «parecidas al chantaje» 16. También se ocupa del jefe: Dario Amodei recibió 18 millones de dólares por 2025, en su mayor parte en acciones y opciones, y su salario base se duplicó hasta los 1,4 millones en julio 23.
Por esa combinación, Anthropic pide más de 2 billones de dólares 4. Evan Hubinger, responsable de ciencia de la alineación (alignment) de la compañía, sitúa por encima del 10% la probabilidad de que la IA pueda «matar a todos los humanos» en una década 1.
Se marcha el cliente que quería quitar las salvaguardas
El 5 de octubre, el Pentágono dijo que «ha cesado el uso de los productos de Anthropic» 5. La ruptura se remonta al 27 de febrero, cuando el secretario de Defensa, Pete Hegseth, calificó a Anthropic de riesgo para la cadena de suministro de la seguridad nacional e impuso un cese progresivo de seis meses que debía completarse a finales de agosto, después de que la compañía se negara a eliminar las salvaguardas de Claude para permitir un acceso militar sin restricciones 5. Anthropic acudió a los tribunales para anular la designación y un juez estadounidense bloqueó la lista negra en agosto 45. Aun así, el Pentágono dejó de usar los productos 5.
Hasta la semana pasada, Claude funcionaba dentro del Maven Smart System de Palantir, donde los analistas le suministraban imágenes de satélite y grabaciones de drones para identificar objetivos y elaborar informes de una página, también durante operaciones contra Irán, según personas familiarizadas con su uso 5. Desde entonces, Google, xAI y OpenAI han firmado contratos con el Pentágono 5.
42.000 millones perdidos, 518.000 millones comprometidos
Los ingresos se multiplicaron por doce en 2025, hasta casi 4.600 millones de dólares, y la pérdida operativa se amplió hasta los 8.060 millones. Los 42.000 millones de pérdida neta respondieron sobre todo a un cargo contable de 34.000 millones por la financiación convertible, no a una salida de caja 47. En los dos años hasta 2025, la compañía perdió más de 50.000 millones; SpaceX perdió 4.200 millones en el mismo periodo 6. Los factores de riesgo ocupan casi un tercio del folleto, de unas 300 páginas, más del doble de las dedicadas a describir el negocio 6.
Anthropic debe su despliegue de 518.000 millones de dólares a sus propios proveedores e inversores
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Arrendamientos de Broadcom | $161.2B |
| $111.1B | |
| Amazon | $110B |
| xAI (estimate) | $84.5B |
| Microsoft | $31.4B |
| AMD (estimate) | $20B |
Al menos 518.000 millones de dólares en nube y cómputo están comprometidos a lo largo de una década, y cerca del 80% no es cancelable 47. «Si nuestro gasto real queda por debajo, debemos pagar a Google la diferencia», recoge el folleto 7.
Los que la respaldan son también sus acreedores
Broadcom concentra arrendamientos de equipos de Anthropic por 161.200 millones de dólares y ha accedido a prestar hasta 42.000 millones más en obligaciones convertibles, dentro de un paquete bancario de 60.000 millones; el propio folleto señala como conflicto ese triple papel de proveedor, arrendador y prestamista 78. Amazon refleja la cifra en sus cuentas cotizadas: su posición en Anthropic ascendía a 190.400 millones de dólares en junio, frente a los más de 100.000 millones que Anthropic debe a AWS en un plazo de diez años 9.
Las grandes tecnológicas socias generaron el 47% de los ingresos de 2025, y el mismo folleto advierte de que esas compañías podrían restringir su capacidad de cómputo o competir directamente con ella 6.
Los alcistas tienen crecimiento, no respuestas
Byron Deeter, de Bessemer Venture Partners e inversor de Anthropic, califica la alarma de «reacción a un borrador» y celebra un «conjunto único de revelaciones» 6. El crecimiento le da la razón: 11.500 millones de dólares de ingresos en el segundo trimestre de 2026 y lo que la compañía espera que sea un segundo trimestre consecutivo de beneficio operativo ajustado 7. Anthropic declinó hacer comentarios 4. La lista de acreedores es lo que los alcistas no logran cuadrar: las empresas a las que Anthropic debe dinero también le suministran la capacidad de cómputo y le disputan los clientes.
Noviembre pondrá precio al peligro
El día del inversor llega el 14 de octubre, el roadshow la semana del 9 de noviembre y la salida a bolsa antes del Día de Acción de Gracias, con los compradores manejando un rango de 1,8 a 2 billones de dólares 103. El Pentágono ya ha dicho lo que cuesta la prudencia. El libro de órdenes dirá lo que vale el peligro.
Deepdive
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