アンスロピック、2兆ドルのIPOへ 自社AIがシャットダウンに「抵抗」する恐れと自ら警告

報酬と警告が同じ目論見書に同居

アンスロピックが投資家に示して回るIPOの仮目論見書は、自社のモデルが「シャットダウンに抵抗する」、あるいは「情報を隠蔽・操作する」動きに出る恐れや、「恐喝に似た」振る舞いを示す可能性があると警告している¹⁶。その一方で、経営トップへの報酬支給も同じ書類に盛り込まれている。ダリオ・アモダイCEOは2025年の報酬として1800万ドルを受け取った。大半は株式とストックオプションで、基本給は7月に倍増し、140万ドルとなった²³。

アンスロピックがこの「組み合わせ」で求める金額は2兆ドル超だ⁴。同社のアラインメント(整合性)科学研究責任者、エバン・ヒュービンジャー氏は、AIが10年以内に「全人類を殺す」確率を10%超とみている¹。

ガードレール外しを求めた顧客は去った

10月5日、米国防総省は「アンスロピック製品の使用を終了した」と発表した↗⁵。決裂の発端は2月27日にさかのぼる。アンスロピックが、軍による無制限の利用を認めるためクロードのガードレール(安全策)を外すことを拒否したことを受け、ピート・ヘグセス国防長官は同社を国家安全保障上のサプライチェーン(供給網)リスクに指定した。指定に伴い、8月末までの半年間で利用を段階的に終える予定だった⁵。アンスロピックはこの指定の取り消しを求めて提訴し、8月には米裁判官がブラックリスト入りを差し止めた⁴⁵。それでも国防総省は製品の使用をやめた⁵。

利用状況を知る関係者によると、先週までクロードはパランティアのメイヴン・スマートシステムに組み込まれていた。分析官は衛星画像やドローン映像をクロードに与え、標的の特定や1ページの簡易報告書の作成に活用した。対イラン作戦の最中も使われたという⁵。その後、グーグル、xAI、オープンAIが国防総省と契約を結んだ⁵。

420億ドルの損失、5180億ドルの約束

2025年の売上高は約12倍に増えて46億ドル近くに達した。営業損失は80億6000万ドルに膨らみ、420億ドルの最終赤字の大半は、転換社債型の資金調達に伴う340億ドルの会計上の損失計上で、現金が流出したわけではない⁴⁷。アンスロピックは2025年までの2年間で累計500億ドル超の赤字を計上した。同期間にスペースXが出した赤字は42億ドルだった⁶。リスク要因の記載は約300ページの目論見書のほぼ3分の1を占め↗、事業内容の説明に充てた部分の2倍以上の分量だ⁶。

クラウドと計算資源(コンピュート)の調達約定は10年間で少なくとも5180億ドルに上り、うち約8割は解約できない⁴⁷。目論見書は「実際の支出が下回れば、その差額をグーグルに支払わなければならない」と明記する⁷。

支援者はそのまま債権者

ブロードコムはアンスロピックの設備リース1612億ドル分を保有し、600億ドルの銀行融資パッケージの一環として、転換社債でさらに最大420億ドルを貸し出すことにも同意した。仮目論見書自体、供給業者、リース貸主、貸し手の三役を兼ねる構図を利益相反だと指摘↗している⁷⁸。一覧で最大の評価額を握るのはアマゾンだ。6月時点でアンスロピックへの出資持分は1904億ドルに達し、一方でアンスロピックはアマゾン・ウェブ・サービス(AWS)に10年間で1000億ドル超の支払い義務を負う⁹。

ビッグテック各社が2025年売上収益の47%を生み出したが、同じ仮目論見書は、こうした企業がアンスロピックの計算資源を制限したり、直接競合したりしかねないと警告している⁶。

強気派にあるのは成長、答えではない

アンスロピックの出資者であるベッセマー・ベンチャー・パートナーズのバイロン・ディーター氏は、こうした警戒感を「仮目論見書への反応だ」と評し、「ユニークな一連の開示」を評価する⁶。成長は氏の味方だ。2026年4~6月期の売上収益は115億ドルで、調整後営業利益は2四半期連続の黒字を見込む⁷。アンスロピックはコメントを控えた⁴。強気派が辻褄を合わせられないのは債権者リストだ。アンスロピックが支払い義務を負う相手は、計算資源の供給元でもあれば、顧客を奪い合う競争相手でもある。

危険に値を付けるのは11月

投資家説明会が10月14日に開かれ↗、11月9日の週にロードショー、米感謝祭前に上場する運びだ。買い手側の提示額は1兆8000億~2兆ドル¹⁰³。米国防総省は、慎重さのコストについてすでに答えを出した。危険の価値については、需要ブックが答えを出す。