Anthropic最早11月16日挂牌上市 Robinhood首席财务官称IPO或将重估旗下整个AI投资组合

AnthropicPVT$350B — Anthropic, private, latest valuation $350B的IPO如今有了日期,Robinhood▼−0.23% — Robinhood, down 0.23 percent today首席财务官称这将牵动他掌管的整个AI投资组合

Robinhood首席财务官希夫·维尔马本周在镜头前研读Anthropic的IPO招股书,边读边介绍自己掌管的持仓:他牵头负责Robinhood Ventures,旗下基金持有OpenAIPVT$500B — OpenAI, private, latest valuation $500B、DatabricksPVT$216.58B — Databricks, private, latest valuation $216.58B、AI招聘与数据标注平台MercorPVT~$2B — Mercor, private, latest valuation ~$2B以及编程公司Cognition。他表示,投资者如何看待Anthropic,“可能极大地影响投资组合内各家公司的估值,进而影响Robinhood的整体价值”¹。

首席财务官在镜头前做足功课

在这份10月26日提交的招股书↗中,让维尔马印象最深的是增速和一项客户数据:2026年上半年营收同比增长1300%——“我不记得见过哪家公司做得这么好”;每年支出1000万美元及以上的客户约250家,这一档客户的数量比他预想的少,而他将其解读为Anthropic未来市场空间之大的佐证¹⁶。维尔马必须逐页通读,还有第二个原因:预计Robinhood的散户客户在挂牌当天就会想买入Anthropic的股票¹。

私募持仓估值迎来重估日期

Anthropic最早或于11月16日以代码“ANT”在纳斯达克开始交易↗,投行团队的目标上市估值为1.5万亿至2万亿美元¹⁶。这让Mercor的私募持仓估值首次有了带明确日期的上市联动标的。散户投资者无法直接买入Mercor,但可以买入Robinhood Ventures Fund I(纽交所代码:RVI)。这只封闭式基金自3月6日起在纽交所交易,投资组合中除Mercor外,还有Stripe、ElevenLabsPVT~$3.3B — ElevenLabs, private, latest valuation ~$3.3B、Databricks、Ramp和Revolut,且不设合格投资者门槛³。

单笔金额不大，押注的其实是整个基金

RVI迄今披露的每笔持仓都在1000万至3000万美元之间：从3月投给Stripe的1460万美元，到10月23日交割、投向Cognition的约1000万美元——约占投资组合的1.5%，年费率2%，买入估值约为年化收入的50倍²³⁴。

规模这么小的持仓本身构不成一笔独立交易，押注的其实是整个组合²。Robinhood的首席财务官本人也是这么说的，而市场本周已为另一面定价：受RVI相关未实现亏损拖累，Robinhood三季度财报不及预期↗，10月27日盘后股价下跌约5%⁵。

数字怎么说：多头与空头各有依据

Mercor的成绩单站在看多者一边。公司2025年10月以100亿美元估值融资3.5亿美元；据报道，今年7月曾就以200亿美元估值融资展开洽谈；其年化总收入已在6月突破20亿美元⁷。

Anthropic的S-1文件交出了这批公司中最强的营收表现：上半年营收163亿美元，上年同期为11亿美元；现金储备超过1310亿美元；5月的私募持仓估值为9650亿美元¹⁶。同一份文件里的麻烦在于807亿美元的净亏损，但其中超过720亿美元是可转债、衍生品和未来股权简单协议(SAFE)的非现金公允价值变动，实际花在AI基础设施上的开支略低于90亿美元⁶。

临近11月16日，该盯住什么

从现在到上市首日，RVI值得每天盯盘：它是唯一持有Mercor的上市投资工具，其私募持仓估值何时重新估值，基金自己的首席财务官已经点明¹³。

RVI所持Mercor仓位的规模与估值均未披露；这轮拉动效应是真是假，第一个检验信号是11月16日之后该基金披露的净资产值⁵。如果Anthropic以1.5万亿美元或更高的估值完成上市，看多者的逻辑不言自明；如果上市定价疲软，同一个上市联动标的就会反向而行——三季度的未实现亏损已经预演过这一幕⁵。