«إيه إس إم إل» قبضت 13 مليار دولار من شراهة الصين في شراء الليثوغرافيا.. وواشنطن تريد أموال الصيانة

واشنطن تُحصي أخيراً أسطول الصين من أجهزة الليثوغرافيا

كانت مصانع الرقائق المملوكة لجهات صينية تضم بحلول مطلع 2026 ما يقدَّر بنحو 343 نظام ليثوغرافيا بالغمر، منها نحو 270 جهازاً من طراز Twinscan NXT:1980i الذي تنتجه إيه إس إم إل، وفق دراسة صدرت في 26 سبتمبر↗ عن مركز التكنولوجيا والدولة (Center for Technology & Statecraft). أعدّها مسؤولان أمريكيان سابقان هما نيكولاس براون، من قدامى خبراء ضوابط التصدير، وسيف خان، مستشار التكنولوجيا الأسبق في البيت الأبيض ووزارة التجارة ¹². أنفقت المصانع الصينية أكثر من 13 مليار دولار على نحو 90 نظاماً من طراز NXT:1980i في 2024، وعلى 89 نظاماً آخر في 2025 ¹. ويمكن تهيئة هذه الأجهزة لإنتاج رقائق منطقية من فئة 7 نانومتر، إضافة إلى الذاكرة المتقدمة التي تقوم عليها مسرّعات الذكاء الاصطناعي «أسِند» (Ascend) من هواوي ¹.

المشتريات توقفت.. وأرقام «إيه إس إم إل» لم تتزعزع

استحوذت الصين على 41% من صافي مبيعات «إيه إس إم إل» من الأنظمة في 2024، و33% في 2025، و19% في الربع الأول من 2026، و14% في الربع الثاني ¹³؛ بينما بلغت الحصة في الربع الأخير من 2025 وحده 36% ⁴. وبعجت المبيعات الإجمالية في الربع الثاني إلى 9.3 مليار يورو، وصافي الربح إلى 2.9 مليار يورو، فيما رفعت الإدارة توقعاتها لعام 2026 إلى ما بين 43 و45 مليار يورو ⁵. إيرادات بيع الأجهزة دخلت الخزينة؛ وما بقي داخل الصين هو القاعدة المثبَّتة من الأجهزة (installed base).

والإيرادات الإجمالية تروي القصة نفسها، لكن من الجهة الأخرى.

ما لا يزال الحظر قادراً على بلوغه هو الصيانة

ثمن الأجهزة مدفوع؛ أما صيانتها فلم تُدفع بعد. حقّق خط أعمال إدارة القاعدة المثبَّتة من الأجهزة لدى «إيه إس إم إل» — وهو نشاط الخدمة والترقيات الميدانية — إيرادات بقيمة 2.76 مليار يورو في الربع الثاني، أي نحو 30% من إجمالي المبيعات ⁵. ولا تكشف «إيه إس إم إل» عن نصيب الصين من هذا النشاط، فيأتي تقدير «بنك أوف أمريكا»↗ لسدّ الفجوة: حظر شامل لأجهزة الليثوغرافيا بالغمر بالأشعة فوق البنفسجية العميقة (Immersion DUV) مقرون بقطع الخدمة من شأنه أن يخصم 14–15% من الإيرادات و16–17% من الربح التشغيلي ⁴. وفي أبريل، أقرّت لجنة الشؤون الخارجية في مجلس النواب مشروع قانون «ماتش» (MATCH Act) بأغلبية 44 صوتاً مقابل صفر، وهو يضع CXMT وYMTC وSMIC ضمن المنشآت المشمولة بأحكامه. وسيُلزم المشروع باستصدار تراخيص لصيانة الأجهزة الموجودة أصلاً داخل مصانع الرقائق الصينية، فيما ينتظر نظيره في مجلس الشيوخ لدى لجنة الخدمات المصرفية من دون جدولة أي جلسة مراجعة (markup) ⁴. وتُقرّ الدراسة بأن قطع الخدمة لن يُحدث فارقاً كبيراً في المدى المنظور، لأن المخزون المتراكم قائم بالفعل ¹.

سقف 2035 هو الرقم السياسي

في أكثر سيناريوهات الدراسة اتساعاً، إذا تجاوزت الصين الاختناقات الأخرى في صناعة الرقائق وواصلت استيراد نحو 90 نظاماً سنوياً، فيمكن لأسطولها دعم ما يصل إلى 434 مليون رقاقة ذكاء اصطناعي مكافئة لرقاقة «إتش 100» (H100) سنوياً بحلول عام 2035؛ أما وقف الواردات في عام 2027 فيحدّ هذا السقف عند 153 مليون رقاقة ¹. وتمتلك CXMT وYMTC مخزون توسع يكفي نحو ثلاث سنوات ⁴، بينما تستهدف الشركة المحلية الطامحة «يوليانغشنغ» (Yuliangsheng) 12 آلة هذا العام مقابل 130 آلة تخطط لها «إيه إس إم إل» ⁴⁵؛ ويرى «يو بي إس» أن برنامج الليثوغرافيا الصيني لا يزال عند مرحلة تعادل تقريباً ما كانت عليه «إيه إس إم إل» في عام 2004 ⁹.

السوق سعّر أخبار «سامسونج» لا الحظر

بعد أيام من ظهور هذا الحصر، ارتفعت أسهم «إيه إس إم إل» المدرجة في الولايات المتحدة 3.5% إلى 1,870.48 دولار، غير أن الخبر الذي حرّك السهم كان عمره ثلاثة أسابيع: تعهد «سامسونج» في 8 سبتمبر↗ بإدخال تقنية الليثوغرافيا بالأشعة فوق البنفسجية القصوى عالية الفتحة العددية (High-NA EUV) إلى الإنتاج الكمي من رقائق «دي رام» (DRAM) بحلول عام 2028 ⁶. ولا يحمل الاتفاق أي قيمة إجمالية للطلبات، ولا جدولاً زمنياً للتسليم، ولا توقعات لإيرادات الخدمة، فيما يتداول السهم عند مستوى يزيد بنسبة 47.7% على تقدير للقيمة يبلغ 1,270 دولاراً ⁶. ويقول المدير المالي لدى «إيه إس إم إل» إن تراجع حصة الصين يعكس تراخيص التصدير الهولندية لا الطلب ⁴.

تاريخان يحسمان المسألة

تحمل نتائج الربع الثالث في 14 أكتوبر↗ أرقاماً محدّثة عن حصة الصين ونشاط الخدمات معاً ⁷، أما جلسة مراجعة في مجلس الشيوخ، إن جُدولت، ففيها يحدد السوق ثمن الحظر. الأجهزة موجودة داخل المصانع أصلاً. والسؤال المفتوح: من سيقبض مقابل إبقائها قيد التشغيل؟