चीन की 13 अरब डॉलर की लिथोग्राफी खरीद ASML की जेब में; वॉशिंगटन की नजर अब रखरखाव के पैसे पर

वॉशिंगटन ने आखिरकार चीन की लिथोग्राफी मशीनों की पूरी गिनती कर ली

2026 की शुरुआत तक चीनी स्वामित्व वाले फैब के पास अनुमानित 343 इमर्शन लिथोग्राफी सिस्टम थे, जिनमें करीब 270 ASML की ट्विनस्कैन NXT:1980i मशीनें हैं। यह आंकड़ा सेंटर फॉर टेक्नोलॉजी ऐंड स्टेटक्राफ्ट की 26 सितंबर की स्टडी↗ से है, जिसे दो पूर्व अमेरिकी अधिकारियों — निर्यात नियंत्रण के दिग्गज निकोलस ब्राउन और व्हाइट हाउस व वाणिज्य विभाग में एक समय तकनीकी सलाहकार रहे सैफ खान — ने लिखा है ¹²। चीनी फैबों ने 2024 में करीब 90 NXT:1980i सिस्टम और 2025 में दोबारा 89 सिस्टम खरीदने पर 13 अरब डॉलर से ज्यादा खर्च किया ¹। इन मशीनों को 7 नैनोमीटर-क्लास लॉजिक और उस एडवांस्ड मेमोरी के लिए ढाला जा सकता है जिस पर हुआवेई के एसेंड एआई एक्सेलेरेटर टिके हैं ¹।

खरीददारी रुकी, ASML के आंकड़ों ने पलक नहीं झपकाई

ASML की नेट सिस्टम बिक्री (net system sales) में चीन का हिस्सा 2024 में 41% रहा, 2025 में 33%, 2026 की पहली तिमाही में 19% और दूसरी तिमाही में 14% ¹³; अकेले 2025 की आखिरी तिमाही में यह 36% था ⁴। दूसरी तिमाही में कुल बिक्री 9.3 अरब यूरो और शुद्ध मुनाफा 2.9 अरब यूरो पहुंचा; प्रबंधन ने 2026 का पूर्वानुमान बढ़ाकर 43–45 अरब यूरो कर दिया ⁵। मशीनों की कमाई बैंक में जा चुकी है; चीन के अंदर अब बचा है तो बस इंस्टॉल्ड बेस (installed base) — यानी लगी हुई मशीनें।

टॉप लाइन भी यही कहानी कहती है, बस दूसरे पास से।

पाबंदी अब छू सकती है तो सिर्फ रखरखाव को

मशीनों के पैसे चुक चुके हैं, रखरखाव के नहीं। ASML का इंस्टॉल्ड बेस मैनेजमेंट सेगमेंट—यानी सर्विस और फील्ड ऑप्शन (field option) का कारोबार—दूसरी तिमाही में 2.76 अरब यूरो कमा लाया, यानी कुल बिक्री का करीब 30% ⁵। चीन का हिस्सा ASML बताता नहीं; यह कमी बैंक ऑफ अमेरिका के अनुमान↗ पूरा करता है: अगर इमर्शन DUV पर पूरी पाबंदी के साथ सर्विसिंग भी बंद हो जाए, तो ASML की कमाई से 14–15% और परिचालन मुनाफे से 16–17% की चौंटी लगेगी ⁴। अप्रैल में प्रतिनिधि सभा की विदेश मामलों की समिति ने मैच एक्ट (MATCH Act) को 44–0 से पारित किया था; इसमें CXMT, YMTC और SMIC को कानून के दायरे में आने वाले संयंत्रों के तौर पर नामित किया गया है। कानून बनने पर यह चीनी फैबों के अंदर पहले से लगी मशीनों की सर्विसिंग के लिए लाइसेंस जरूरी करा देगा; इसका सीनेट संस्करण बैंकिंग समिति में पड़ा है और उस पर अभी कोई मार्कअप (markup) तय नहीं है ⁴। अध्ययन खुद मानता है कि सर्विस कटने से फिलहाल ज्यादा फर्क नहीं पड़ेगा, क्योंकि मशीनों का भंडार पहले से मौजूद है ¹।

2035 की यह छत ही राजनीतिक आंकड़ा है

अध्ययन के सबसे व्यापक अनुमान के मुताबिक, अगर चीन चिप बनाने की दूसरी अड़चनों से निपट ले और सालाना करीब 90 सिस्टम आयात करता रहे, तो 2035 तक उसके मशीन बेड़े से सालाना 43.4 करोड़ तक H100 के बराबर की एआई चिपें बनाने की गुंजाइश बन सकती है; 2027 में आयात थमा देने पर यह ऊपरी सीमा 15.3 करोड़ पर सिमट जाती है ¹। CXMT और YMTC के पास करीब तीन साल के विस्तार का स्टॉक जमा है ⁴, जबकि चीन की घरेलू उम्मीद यूलियांशेंग इस साल 12 मशीनों का लक्ष्य रखती है; ASML की योजना 130 मशीनों की है ⁴⁵। UBS के मुताबिक चीन का लिथोग्राफी कार्यक्रम अभी लगभग उसी दौर में है, जहां ASML साल 2004 में था ⁹।

मार्केट ने कीमत लगाई सैमसंग की, पाबंदी की नहीं

मशीनों की यह गिनती सामने आने के चंद दिनों बाद ASML के अमेरिकी शेयर 3.5% की तेजी के साथ 1,870.48 डॉलर पर पहुंच गए, लेकिन इस उछाल के पीछे की खबर तीन हफ्ते पुरानी थी: सैमसंग का 8 सितंबर का ऐलान↗ कि वह 2028 तक हाई-NA EUV को बड़े पैमाने के DRAM प्रोडक्शन में उतारेगा ⁶। इस समझौते में कुल ऑर्डर का आंकड़ा नहीं है, न डिलीवरी का कोई शेड्यूल और न सर्विस कमाई का कोई अनुमान; इसके बावजूद शेयर की कीमत 1,270 डॉलर के एक मूल्यांकन से 47.7% ऊपर खड़ी है ⁶। ASML के वित्त प्रमुख का कहना है कि चीन में आई गिरावट मांग की वजह से नहीं, डच लाइसेंसिंग की वजह से है ⁴।

दो तारीखें ही सब तय करेंगी

14 अक्टूबर को आने वाले तीसरी तिमाही के नतीजे↗ चीन के हिस्से और सर्विस कमाई — दोनों पर नए आंकड़े सामने रखेंगे ⁷। अगर सीनेट में मार्कअप तय हुआ तो प्रतिबंध की कीमत बाजार में भी तय हो जाएगी। मशीनें तो फैब के अंदर पहले ही पहुंच चुकी हैं। अब सवाल बस इतना है कि उन्हें चलाए रखने का पैसा किसे मिलेगा।