ASML赚足中国130亿美元光刻机订单，华盛顿想掐断的是维护费

华盛顿终于数清了中国光刻机家底

位于华盛顿的技术与治国方略中心（Center for Technology & Statecraft）9月26日发布一项研究↗，执笔人是两位前美国官员：出口管制老将尼古拉斯·布朗（Nicholas Brown），以及曾在白宫和商务部担任技术顾问的赛义夫·汗（Saif Khan）。研究估计，截至2026年初，中资晶圆厂共持有约343台浸没式光刻机，其中约270台是阿斯麦的Twinscan NXT:1980i机型¹²。2024年，中国晶圆厂斥资逾130亿美元购入约90台NXT:1980i；2025年又购入89台¹。这些设备经调整可用于7纳米级逻辑制程，也可生产华为昇腾AI加速器所需的先进存储芯片¹。

采购已停，阿斯麦业绩纹丝不动

2024年，中国占阿斯麦净系统销售额的41%，2025年降至33%，2026年第一季度为19%，第二季度进一步降至14%¹³；仅2025年最后一个季度，这一比例还高达36%⁴。第二季度总销售额达93亿欧元，净利润29亿欧元；管理层把2026年全年营收指引上调至430亿至450亿欧元⁵。设备销售收入已经落袋；留在中国境内的，是装机存量。

从总营收这一侧看，是同一个故事。

禁令还能触及的，只剩售后维护

这些机器的货款已经付清，维护费还没有。阿斯麦的装机存量管理业务——即售后服务与现场选件业务——第二季度实现收入27.6亿欧元，约占总销售额的30% ⁵。阿斯麦没有单独披露中国占比；美国银行的估算↗填补了这一空白：若全面禁售浸没式深紫外（DUV）光刻机并切断维护服务，阿斯麦营收将缩水14%至15%，营业利润将缩水16%至17% ⁴。《MATCH法案》今年4月以44票对0票在众议院外交事务委员会表决通过，将长鑫存储、长江存储和中芯国际列为涵盖设施，并强制规定为中国晶圆厂内已有设备提供维护服务须先申领许可；该法案的参议院版本目前留在参议院银行委员会，尚未排定审议日程 ⁴。报告也承认，切断服务短期内几乎改变不了什么，因为这批机器早已囤在那里 ¹。

2035年产能上限才是真正的政治数字

按照报告最宽泛的情景测算，如果中国突破芯片制造环节的其他瓶颈，并保持每年约90台的进口量，到2035年，其光刻机保有量最高可支撑年产4.34亿颗H100等效AI芯片；若2027年停止进口，这一上限将止步于1.53亿颗 ¹。长鑫存储和长江存储手中约有够三年扩产的库存 ⁴；而国产新秀宇量昇今年的目标是12台，阿斯麦计划出货130台 ⁴⁵；瑞银估计，中国光刻机项目眼下大致处于阿斯麦2004年的阶段 ⁹。

市场定价的是三星，而非禁令

这份盘点出炉几天后，阿斯麦美股上涨3.5%，报1870.48美元；而推动这波涨势的消息其实是三周前的旧闻：三星9月8日承诺↗，到2028年将高数值孔径极紫外光刻（High-NA EUV）导入DRAM大规模量产 ⁶。这份协议没有订单总额，没有交付时间表，也没有服务收入预测，而当前股价较1270美元的估值已高出47.7% ⁶。阿斯麦首席财务官表示，中国占比的下滑与荷兰出口许可同步，与需求无关 ⁴。

两个日期见分晓

10月14日公布的第三季度业绩↗将为中国占比和服务业务两条线给出最新数字 ⁷；参议院若安排委员会审议，市场便可为禁令定价。机器早已运抵厂房。悬而未决的是，维护它们运转的钱归谁赚。