ASML erra em US$ 50 milhões, eleva o piso de receita — e as ações de equipamentos para chips caem mesmo assim
A ASML diz que os clientes já fazem fila por vagas de encomenda para 2030 e que o fornecimento planejado fica aquém da demanda até 2028. A diretriz de capex da TSMC, na quinta-feira (15), é o primeiro número que dirá se a onda de vendas desta semana nos papéis de equipamentos tinha fundamento.
Vincent Jiang · 4 min read
Os números não justificavam a venda
O terceiro trimestre da ASML−4.57% — ASML, down 4.57 percent today foi uma boa surpresa disfarçada de decepção. A receita líquida de 11,66 bilhões de euros, alta de 55% sobre um ano antes, ficou em US$ 13,07 bilhões, ante consenso de US$ 13,12 bilhões — diferença de 0,4% 28. O lucro líquido de 4,96 bilhões de euros veio acima dos 4,1 bilhões de euros projetados 3, e o lucro por ação de US$ 14,51 superou a estimativa de US$ 12,05 2.
As projeções seguiram na direção contrária. A ASML elevou o piso de receita para 2026, de 43 a 45 bilhões de euros para 44 a 45 bilhões de euros, e apontou margem bruta em torno de 56%, ante faixa anterior de 54% a 56% 23. Receita de 14,2 a 15,2 bilhões de euros no quarto trimestre superaria, no teto da faixa, o consenso de 14,2 bilhões de euros 3.
A carteira de pedidos extrapola o plano de fornecimento
O CEO da ASML, Christophe Fouquet, disse que os clientes querem vagas de encomenda para 2029 e 2030, que o fornecimento planejado para 2027 e 2028 fica aquém da demanda e que a empresa estuda capacidade para 2028 além da expansão de 30% já garantida 23. No trimestre, Samsung e TSMC−4.82% — TSMC, down 4.82 percent today se comprometeram com a High-NA EUV, a nova geração das máquinas de litografia usadas na fabricação dos chips mais avançados 3.
A onda de venda começou na véspera do balanço
O setor de equipamentos para chips chegou ao dia 14 já em queda 1. Um dia antes, enquanto a Applied Materials−5.44% — Applied Materials, down 5.44 percent today inaugurava seu centro de pesquisa EPIC de US$ 5 bilhões em Sunnyvale, suas ações caíram 7%, os fabricantes rivais de equipamentos Lam Research−6.35% — Lam Research, down 6.35 percent today e KLA−4.54% — KLA, down 4.54 percent today recuaram 4% cada e o ETF iShares de Semicondutores cedeu 1% 1.
Ações de fabricantes de equipamentos para chips caem no dia 13, véspera do balanço da ASML, com a Applied Materials recuando 7%
Data
| Value | |
|---|---|
| Applied Materials | -7% |
| Lam Research | -4% |
| KLA | -4% |
| ETF iShares de Semicondutores | -1% |
A quarta-feira seguiu o roteiro. Nas negociações noturnas, as ações da ASML listadas nos EUA recuaram cerca de 3% e arrastaram os fabricantes de chips de memória Micron−6.63% — Micron, down 6.63 percent today e SanDisk e o fabricante de chips Intel−6.96% — Intel, down 6.96 percent today, com quedas de 1% a 2,6% 2. O papel negociado em Amsterdã, porém, subia cerca de 2% após a abertura do mercado à vista na Europa 3. A ASML já fechou em queda em seis das últimas sete sessões 2.
Visibilidade não é contrato assinado
No corte de fita, a Applied Materials ofereceu o outro tipo de número: nenhum. O laboratório EPIC, de 600 mil pés quadrados, coloca pesquisadores das fabricantes de chips Intel, TSMC, Micron, SK Hynix e Samsung ao lado dos engenheiros da própria Applied, com acesso antecipado aos seus equipamentos mais recentes 4. A empresa diz que trabalhar sob o mesmo teto pode encurtar o caminho entre o conceito e a comercialização dos atuais 10 a 12 anos para apenas seis 4.
O prédio veio sem nenhuma previsão de gastos. O CEO Gary Dickerson aponta visibilidade sobre a demanda dos clientes até 2030, respaldada por um trimestre encerrado em agosto de US$ 9,12 bilhões, alta de 25% 4. Até que as empresas colaborem no laboratório, disse ele, "elas não sabem o que não sabem" 4.
China ainda responde por 28% da receita da Applied
A exposição ao lado do corte de fita é chinesa. A CXMT, fabricante chinesa de chips de memória, afirmou ter alcançado um avanço em densidade que derrubou as ações da Samsung cerca de 7% e as da SK Hynix cerca de 10% em Seul 4, e a China ainda responde por 28% da receita da Applied 1.
TSMC divulga o número do desempate
A TSMC, a maior fabricante mundial de chips sob contrato, divulga os resultados na quinta-feira, dia 15 de outubro, antes da abertura do pregão 6, e o capex é a linha que dita o destino dos fabricantes de equipamentos para chips. A receita de NT$ 1,49 trilhão, alta de 50%, já é pública e superou a própria diretriz da companhia 69. O consenso de lucro de NT$ 746,3 bilhões, alta de 65%, implica uma margem líquida perto de 50%, com o novo nó de 2 nm diluindo a margem bruta em três a quatro pontos 5.
O capex indicado pela TSMC para 2026, de US$ 60 a 64 bilhões, fica 50% acima do gasto de 2025
- Estimate
Data
| Value | Range | |
|---|---|---|
| 2021 | $30.33B | — |
| 2022 | $35.23B | — |
| 2023 | $30.89B | — |
| 2024 | $29.4B | — |
| 2025 | $40.67B | — |
| diretriz de 2026 (estimate) | $60B | $60–64B |
O gasto é o que pode virar o jogo. A TSMC desembolsou US$ 40,7 bilhões em 2025 7 e orientou o capex de 2026 para US$ 60 a 64 bilhões, faixa que elevou em julho, a partir de US$ 52 a 56 bilhões 5, no âmbito dos US$ 265 bilhões comprometidos no Arizona 9. A maior parte desse dinheiro vai para os fabricantes de equipamentos 5.
Observe a linha do capex, não o pregão
Se a faixa se mantiver, a onda de venda desta semana configura-se como realização de lucros em papéis que ainda acumulam grandes altas no ano: Applied acumula alta de 80% no ano e KLA, de 51% 1; ASML, de 61% 2. Se for cortada, os ursos finalmente têm um número concreto. A TSMC divulga os resultados amanhã, e a linha do capex é o primeiro número grande o bastante para encerrar a discussão.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
