Bending Spoons ले रहा 1.5 अरब डॉलर का ऐसा कर्ज, जिसकी गारंटी वह नहीं देगा — और जिन सौदों के लिए ले रहा है, वे अभी तक हुए भी नहीं
जिन सहायक कंपनियों की गारंटी मिलान स्थित मूल कंपनी नहीं देगी, उन्हीं के जरिए Bending Spoons 1.5 अरब डॉलर के वरिष्ठ सुरक्षित नोट्स (सीनियर सिक्योर्ड नोट्स) जारी कर रहा है। यह पैसा उन अधिग्रहणों पर खर्च होगा जिनके नाम अभी तक नहीं बताए गए हैं। और चुकौती उन्हीं ब्रांडों से निकलने वाली नकदी पर टिकी है जो कंपनी के पास पहले से मौजूद हैं।
Richard Tang · 2 min read
बॉन्ड निवेशकों से Bending Spoons+0.36% — Bending Spoons, up 0.36 percent today 1.5 अरब डॉलर के वरिष्ठ सुरक्षित नोट्स मांग रहा है, जो 2032 में देय होंगे। इनसे ऐसे अधिग्रहणों की कीमत अदा होगी जिनके नाम कंपनी ने अभी तक नहीं बताए 1. ढांचा ही बता देता है कि कंपनी को अपनी मशीन पर कितना भरोसा है: डॉलर वाली ट्रांच डेलावेयर की एक सहायक कंपनी जारी करेगी, यूरो वाली ट्रांच इटली की एक सहायक — और मिलान स्थित मूल कंपनी, अपने ही शब्दों में, "नोट्स जारी नहीं करेगी और न ही उनकी गारंटी देगी" 1.
ये नोट्स सुरक्षित हैं, यानी जारी करने वाली सहायक कंपनियों की संपत्तियों पर तैनात हैं और भुगतान की कतार में शेयरधारकों से ऊपर, सबसे आगे खड़े हैं। लेकिन जिन कंपनियों पर उधार देने वालों का दावा टिका है, वे सिर्फ ब्रांड थामे रखने के लिए मौजूद हैं — मूल कंपनी कोई दस्तखत नहीं करती 1.
नए 1.5 अरब डॉलर के नोट्स से पहले ही जून तक कर्ज 4.9 अरब डॉलर पहुंच चुका था
Data
| कुल कर्ज | |
|---|---|
| तिमाही-4 2023 | $0.39B |
| तिमाही-4 2024 | $0.87B |
| तिमाही-4 2025 | $2.67B |
| तिमाही-1 2026 | $4.36B |
| तिमाही-2 2026 | $4.88B |
कर्ज की बढ़त, पोर्टफोलियो से भी तेज़
बताए गए आंकड़ों के मुताबिक समूह का कुल कर्ज जून के अंत तक 4.9 अरब डॉलर पहुंच गया, जबकि 2023 के अंत में यह 0.4 अरब डॉलर था 2. सितंबर में टर्म लोन में जुड़ी रकम — 1.25 अरब डॉलर और 395 मिलियन यूरो — एक तय सौदे की कीमत अदा करती थी: Miro$1.79B — Miro, private, latest valuation $1.79B, जिसका सौदा सोमवार को पूरा हुआ, 1.355 अरब डॉलर की एंटरप्राइज वैल्यू पर 34. Airtable$1.285B — Airtable, private, latest valuation $1.285B अगस्त में 1.28 अरब डॉलर में खरीदा गया था 9. मंगलवार के नोट्स इनसे किस्म ही अलग हैं, क्योंकि घोषणा में कोई लक्ष्य कंपनी नामित नहीं है, सिर्फ "भविष्य के अधिग्रहण" लिखा है 1. यही प्री-फंडिंग है: बॉन्डधारक आज नकद दे रहे हैं, एवज में वे सौदे जिन्हें कंपनी को अभी खोजना है।
चुकौती बॉन्ड के बाहर से आएगी
इस कर्ज की किश्तों-ब्याज की अदायगी का बोझ उन ब्रांड्स पर पड़ेगा, जो पहले ही खरीदे जा चुके हैं। Airtable में अधिग्रहण से पहले के करीब 800 कर्मचारियों में से बड़ा हिस्सा जा रहा है, और ज्यादातर विदाई घोषणा के एक हफ्ते के भीतर हो चुकी है 6. Vimeo On Demand 20 नवंबर को बंद हो जाएगा — और उसी दिन दर्शकों की पहुंच कट जाएगी उन फिल्मों से, जो उन्होंने खरीदी या किराए पर ली थीं 7.
यह कोई साइड इफेक्ट नहीं, यही तरीका है: Bending Spoons छूट पर मिलने वाली सॉफ्टवेयर कंपनियां खरीदता है, कर्मचारी घटाता है, प्रोडक्ट्स को सुव्यवस्थित करता है और कमाई बढ़ने तक मनीटाइजेशन पर दबाव बनाए रखता है 89. बर्कशायर हैथवे−0.67% — बर्कशायर हैथवे, down 0.67 percent today, जिसने जुलाई के आईपीओ के बाद से इस स्टॉक में 930 मिलियन डॉलर लगाए हैं, अब दावों की कतार में नए सुरक्षित क्रेडिटरों के पीछे खिसक गया है 8.
जिसकी गारंटी मूल कंपनी ने नहीं दी, कूपन दर उसी की कीमत लगाएगी
ब्याज दर और जारी कीमतें कुछ ही दिनों में होने वाली प्राइसिंग में तय होंगी 1. इससे कुछ ही दिन पहले मूडीज−2.13% — मूडीज, down 2.13 percent today और एसएंडपी ने समूह की रेटिंग Ba3 और BB- तक बढ़ा दी थी 3. यह दर बाजार की उस धारणा की कीमत होगी कि Evernote$200M — Evernote, private, latest valuation $200M, Vimeo$1.38B — Vimeo, private, latest valuation $1.38B, Miro और Airtable के सब्सक्राइबर भुगतान करते रहें — और उस रफ्तार से भी तेज, जिस रफ्तार से कटौतियां और सर्विसों का बंद होना उन्हें बाहर धकेलता है। दूसरी तिमाही का 704 मिलियन डॉलर का राजस्व — 126 प्रतिशत की बढ़त — बताता है कि अब तक सब्सक्राइबर टिके हुए हैं 2. नोट्स जो भी खरीदेगा, वह गारंटी दे रहा है कि यूजर टिके रहेंगे। यह गारंटी देने से मूल कंपनी ने खुद इनकार कर दिया है।
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