Berkshire invierte otros 330 millones de dólares en Bending Spoons, que pagó 1.800 millones por un Miro que llegó a valer 17.500 millones
La inyección adicional de 330 millones de dólares de Berkshire Hathaway disparó las acciones del roll-up de software en torno a un 41% en una sola sesión; al cierre del viernes cotizaban a 47,07 dólares, un 15,6% menos. El valor del título depende ya de que los 600 millones de ingresos corporativos de Miro sobrevivan a un manual de subidas de precios que ha empezado a expulsar a los empleados de Airtable.
Vincent Jiang · 3 min read
El 14 de octubre de 2026, Berkshire Hathaway+0.03% — Berkshire Hathaway, up 0.03 percent today compró diez millones de acciones de nueva emisión de Bending Spoons+0.51% — Bending Spoons, up 0.51 percent today a 33 dólares cada una, una colocación privada de 330 millones de dólares que elevó su participación al 4% 12. Bending Spoons, con sede en Milán, es un adquirente en serie de marcas de software venidas a menos. La acción se disparó ese día en torno a un 41% 34.
La colocación se suma a los 600 millones que Berkshire invirtió en la salida a bolsa del 1 de julio en el Nasdaq, a 29 dólares por acción; su cartera de marcas va de Evernote$200M — Evernote, private, latest valuation $200M y Vimeo$1.38B — Vimeo, private, latest valuation $1.38B a AOL$1.4B — AOL, private, latest valuation $1.4B 125. Al cierre del viernes, la acción se situaba en 47,07 dólares, un 15,6% menos en la jornada, con una capitalización bursátil cercana a los 30.000 millones, tras una semana que acumulaba una subida del 27% hasta el jueves 312.
Dos unicornios vendidos a precio de chatarra
El 10 de septiembre de 2026, Bending Spoons acordó comprar Miro, la compañía de pizarras digitales en línea, por 1.355 millones de dólares por el negocio —unos 1.790 millones por las acciones una vez sumada la caja de Miro$1.79B — Miro, private, latest valuation $1.79B—, frente a los 17.500 millones a los que estaba valorada en enero de 2022 567. Miro aporta unos 600 millones de ingresos recurrentes anuales, casi el 90% procedente de clientes empresariales y corporativos, y casi 4 millones de usuarios de pago 56.
Bending Spoons cerró el 4 de septiembre una compra anterior, la de Airtable$1.285B — Airtable, private, latest valuation $1.285B, la firma de San Francisco creadora de aplicaciones sin código, por un valor de empresa de 1.285 millones de dólares, aproximadamente la décima parte de los 11.700 millones a los que ascendía en su máximo de diciembre de 2021 78. El 12 de octubre, la plantilla supo que buena parte del equipo anterior a la adquisición se iría antes de que acabara la semana, con cuantiosos paquetes de salida 38.
Dos unicornios de la era pandémica, vendidos por una fracción de su máxima valoración
- Valoración privada máxima
- Venta de 2026, valor de las acciones
Data
| Valoración privada máxima | Venta de 2026, valor de las acciones | Change | |
|---|---|---|---|
| Miro | $17.50B | $1.79B | -89.8% |
| Airtable | $11.70B | $2.25B | -80.8% |
Las subidas de precios funcionaron con los consumidores. Los clientes de Miro son empresas
El método es la subida de precios. Tras comprar Evernote, la aplicación para tomar notas, el plan personal anual pasó de 70 a 130 dólares; entre 2022 y 2025, los ingresos de Evernote crecieron un 30%, mientras su número de usuarios caía un 48% 39. Los clientes de Evernote eran particulares con suscripción personal, no empresas con contratos.
Las cifras comunicadas reflejan la misma presión. Los ingresos del segundo trimestre fueron de 704 millones de dólares, un 126% más, con un beneficio neto de 177 millones; pero el crecimiento excluidas las adquisiciones fue del 3%. Y la retención neta de ingresos (net revenue retention) —la parte de los ingresos por suscripción del año anterior que sigue entrando— se situó entre el 91% y el 95% en todos los periodos comunicados: la base de clientes existente sigue erosionándose 91011.
Los ingresos se han más que duplicado en un año, casi todo comprado
- Ingresos
- Margen operativo (%)
Data
| Ingresos | Margen operativo (%) | |
|---|---|---|
| T1 '25 | $258.95M | -$1.8M |
| T2 '25 | $311.1M | $32.3M |
| T4 '25 | — | — |
| T1 '26 | $601.32M | $20M |
| T2 '26 | $704.16M | $34.1M |
Los 600 millones de Miro están en otra situación: en presupuestos corporativos, con fechas de renovación y con sustitutos que los compradores ya conocen, entre ellos Canva, Figma−0.44% — Figma, down 0.44 percent today y Microsoft+1.10% — Microsoft, up 1.10 percent today 6. El consejero delegado de Bending Spoons, Luca Ferrari, afirma que la retención está ya en la parte alta de los 90, sin dar una cifra 9. La compra de Berkshire movió la cotización durante un día; la valoración depende de que los clientes de Miro renueven.
Los ingresos por suscripción existentes se contrajeron en todos los años comunicados
Data
| Retención neta de ingresos | |
|---|---|
| 2023 | %93 |
| 2024 | %91 |
| 2025 | %95 |
| T1 2026 | %94 |
Dos fechas deciden la apuesta
El escenario alcista también tiene datos a su favor. Los analistas de Mizuho vieron en la inyección adicional de Berkshire un voto de confianza, y algunos accionistas de Miro reinvierten en acciones de Bending Spoons 295 millones de dólares de lo obtenido con la venta 35. Warren Buffett ha entregado el cargo de consejero delegado de Berkshire a Greg Abel, que supervisa la cartera de renta variable del grupo junto con el gestor de inversiones Ted Weschler; no está claro cuál de los dos eligió Bending Spoons, y Berkshire declinó hacer comentarios 413.
La compra de Miro se cerrará en el cuarto trimestre de 2026, y el primer trimestre con Miro consolidada en cuentas mostrará si esos 600 millones de dólares de ingresos recurrentes anuales sobreviven a una subida de precios 5. Si las subidas hacen mella, los perdedores ya están a la vista: los 4 millones de usuarios de pago de Miro y los compradores corporativos que se enfrentan a ellas. Los empleados que se marchan de Airtable ya lo han pagado.
Deepdive
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