Berkshire remet 330 millions de dollars dans Bending Spoons, qui paie 1,8 milliard de dollars pour Miro, un jour valorisée 17,5 milliards

Le 14 octobre 2026, Berkshire Hathaway▲+1.02% — Berkshire Hathaway, up 1.02 percent today a acheté 10 millions d'actions nouvelles de Bending Spoons▼−0.92% — Bending Spoons, down 0.92 percent today à 33 dollars pièce, un placement privé de 330 millions de dollars↗ qui porte sa participation à 4 % ¹². Bending Spoons, basée à Milan, enchaîne les rachats de marques de logiciels sur le déclin. Le titre a bondi d'environ 41 % au cours de la séance ³⁴.

Ce placement vient s'ajouter aux 600 millions de dollars investis par Berkshire dans l'introduction en Bourse du 1er juillet sur le Nasdaq, à 29 dollars l'action↗ ; les marques de Bending Spoons vont d'EvernotePVT$200M — Evernote, private, latest valuation $200M et VimeoPVT$1.38B — Vimeo, private, latest valuation $1.38B à AOLPVT$1.4B — AOL, private, latest valuation $1.4B ¹²⁵. Vendredi en clôture, le titre affichait 47,07 dollars, en repli de 15,6 % sur la séance, avec une capitalisation proche de 30 milliards de dollars, après une semaine en hausse de 27 % jusqu'à jeudi↗ ³¹².

Deux licornes vendues au prix de la ferraille

Le 10 septembre 2026, Bending Spoons a conclu un accord pour racheter Miro, l'éditeur de tableaux blancs en ligne↗ : 1,355 milliard de dollars pour l'activité, soit environ 1,79 milliard pour les titres une fois la trésorerie de MiroPVT$1.79B — Miro, private, latest valuation $1.79B prise en compte, contre les 17,5 milliards de dollars affichés par l'entreprise en janvier 2022 ⁵⁶⁷. Miro apporte environ 600 millions de dollars de revenus récurrents annuels, dont près de 90 % générés par des clients professionnels et grands comptes, et près de 4 millions d'utilisateurs payants ⁵⁶.

Bending Spoons a bouclé une acquisition antérieure, AirtablePVT$1.285B — Airtable, private, latest valuation $1.285B, l'éditeur d'applications no-code de San Francisco, le 4 septembre, sur la base d'une valeur d'entreprise de 1,285 milliard de dollars, soit environ un dixième des 11,7 milliards de dollars atteints à son plus haut de décembre 2021 ⁷⁸. Le 12 octobre, les salariés ont appris qu'une grande partie de l'équipe en place avant le rachat quitterait l'entreprise d'ici la fin de la semaine↗, avec des indemnités de départ conséquentes ³⁸.

Les hausses de prix ont fonctionné sur les particuliers. Les clients de Miro, eux, sont des entreprises

La méthode, c'est la hausse des prix. Après le rachat d'Evernote par Bending Spoons, l'application de prise de notes, l'abonnement annuel individuel est passé de 70 à 130 dollars↗ ; entre 2022 et 2025, le chiffre d'affaires d'Evernote a progressé de 30 % tandis que son nombre d'utilisateurs reculait de 48 % ³⁹. Les clients d'Evernote étaient des particuliers à l'abonnement individuel, pas des entreprises sous contrat.

On retrouve la même pression dans les chiffres publiés. Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires s'est établi à 704 millions de dollars↗, en hausse de 126 %, et le résultat net à 177 millions de dollars. Mais la croissance hors acquisitions n'a été que de 3 %, et la rétention nette des revenus (net revenue retention) — la part des revenus d'abonnement de l'an dernier toujours encaissée — s'est affichée entre 91 % et 95 % sur toutes les périodes communiquées, si bien que la base installée continue de s'éroder ⁹¹⁰¹¹.

Les 600 millions de dollars de Miro se logent ailleurs : dans des budgets d'entreprise, avec des dates de renouvellement, et face à des substituts que les acheteurs connaissent déjà, parmi lesquels Canva, Figma▲+7.08% — Figma, up 7.08 percent today et Microsoft▼−0.15% — Microsoft, down 0.15 percent today ⁶. Luca Ferrari, PDG de Bending Spoons, affirme que la rétention est désormais au-dessus de 95 %, sans donner de chiffre précis ⁹. L'achat de Berkshire n'a fait bouger le cours de Bourse qu'une journée. La valorisation, elle, dépend du renouvellement des clients de Miro.

Le pari se jouera sur deux dates

Le scénario haussier s'appuie lui aussi sur des éléments concrets. Les analystes de Mizuho ont vu dans ce nouvel apport de Berkshire une marque de confiance, et certains actionnaires de Miro réinvestissent 295 millions de dollars du produit de leur cession dans le titre Bending Spoons ³⁵. Warren Buffett a confié le poste de PDG de Berkshire à Greg Abel, qui supervise le portefeuille d'actions du groupe aux côtés du gérant Ted Weschler ; on ignore lequel des deux a choisi Bending Spoons, et Berkshire a décliné tout commentaire ⁴¹³.

Le rachat de Miro sera bouclé au quatrième trimestre 2026, et le premier trimestre qui consolidera Miro montrera si les 600 millions de dollars de revenus récurrents annuels survivent à une hausse des prix ⁵. Si les hausses mordent, on connaît déjà les perdants : les 4 millions d'utilisateurs payants de Miro et les clients grands comptes confrontés à ces hausses. Les salariés d'Airtable qui partent, eux, ont déjà payé.