Blackstone вывела $1,3 млрд из индийских бэк-офисных башен

75 тыс. столов и один уверенный арендодатель

В сюжете Bloomberg от 20 сентября 2026 года↗ показали Sattva Knowledge City — флагман Knowledge Realty Trust в Хайдарабаде: около 75 тыс. человек работают здесь на таких арендаторов, как Apple, JPMorgan и Microsoft ¹. Большинство — в центрах глобальных компетенций, офшорных подразделениях иностранных компаний ¹. Гендиректор фонда Шириш Годболе (Shirish Godbole) заверяет, что спрос «очень и очень реален — по крайней мере в обозримом будущем» ¹.

Касса зазвенела за три недели до экскурсии

Knowledge Realty Trust — крупнейший офисный REIT Индии по валовой стоимости активов — вышел на биржу в августе 2025 года, разместив новые юниты на 48 млрд рупий; среди якорных инвесторов были LIC и PIMCO ²³. На момент размещения 55% фонда принадлежало Blackstone, остальное — Sattva Group ².

28 августа 2026 года Blackstone выставила на продажу до 25,03% с минимальной ценой 108 рупий↗ — пакет оценивался максимум в 119,9 млрд рупий ($1,26 млрд) ⁴. В первый день заявки перекрыли предложение в 1,4 раза: это крупнейшая в Индии продажа пакета частной компанией, у Blackstone осталось 21,5% ². Движение от 55% при листинге к 21,5% перекладывает риск пустующих столов с баланса Blackstone на публичный регистр владельцев, открывшийся с LIC и PIMCO в роли якорных инвесторов ²³.

Внутри башен — та самая работа, которую, по данным S&P, сокращают

В том же сюжете прозвучал вывод S&P: Infosys и Wipro сократили численность сотрудников примерно на 5–6% относительно уровня 2023 года, схожие тенденции — у конкурентов ¹. В секторе занято около 6 млн человек, на него приходится около 7% ВВП Индии ¹. Должности, которые корреспондент Bloomberg называет «прямо в зоне риска из-за ИИ», — это бэк-офис, колл-центры и ИТ-поддержка: именно такая работа заполняет эти башни ¹.

Покупательский конец сделки мы разбирали 18 сентября 2026 года: Anthropic готова платить инженеру до $405 тыс. за управление ИИ-агентами в собственном отделе продаж ⁵. Два конца сделки движутся в противоположных направлениях. Пока ни один источник не фиксирует вытеснение ИИ в виде пустых столов, снижения заполняемости или падения арендных ставок: риск уже заложен в цену, но еще не отражен в отчетности ⁶.

Цифры арендодателя обнажают шов

Во II квартале 2026 года заполняемость по заключенным договорам достигла 93%, а экономическая составила 88%↗ — разрыв, который менеджмент связывает с двумя крупными клиентами и рассчитывает сократить примерно до 3% к IV кварталу ⁶. Заполняемость портфеля в Бенгалуру — 87%: сказываются вакансии на Внешней кольцевой дороге (Outer Ring Road) ⁶. Менеджмент пока сообщает лишь о «минимальном негативном влиянии» со стороны ИИ ⁶.

Традиционные компании сектора ИТ-услуг занимают лишь около 4% площадей, а более половины валового объема сдачи в аренду по итогам прошлого квартала пришлось на фронт-офисных арендаторов ⁸². Выручка при этом выросла на 15% ².

У оптимистов тоже есть аргументы

К марту 2026 года в Хайдарабаде насчитывалось около 515 центров глобальных компетенций с численностью занятых более 300 тыс. человек — примерно 20% всех GCC Индии по количеству; такие данные приводит отчет FICCI-Anarock↗ ⁷. Объем аренды со стороны GCC достиг 4,5 млн кв. футов в 2025 году против 1,9 млн в 2021-м, а за первое полугодие текущего года превысил 3 млн ⁷.

Траектория, по г-ну Годболе, ведет от колл-центра через бэк-офис во фронт-офис: технологии сами стали бизнесом ¹. Пессимисты, по словам одного из топ-менеджеров Blackstone, «не способны разглядеть», что «эти компании эволюционируют», — в пример он приводит принадлежащую Blackstone ИТ-сервисную компанию, перестроившуюся на внедрение ИИ ¹.

Следите за цифрой 88

Все решат два показателя: закроется ли в срок разрыв между 93% и 88% ⁶ и продолжит ли аренда со стороны GCC обгонять сокращение персонала в ИТ-услугах ⁷¹. Опцион на сокращение — у арендаторов, договор аренды — у владельцев юнитов ¹².