AI 메모리 수급난, 中폰 가격표 강타…화웨이 400위안·샤오미 1000위안 인상

중국 대중폰에 400위안 인상이 닥쳤다

화웨이는 2026년 10월 9일 자정부터 중가격대 모델인 노바 16과 노바 16 프로의 권장소비자가를 인상했다↗. 인상 폭은 각각 400위안이며 노바 16 SE는 200위안 올랐다 ¹. 노바 라인은 화웨이 폰 물량의 허리다. 중국 현지 디지털 블로거 RD가 집계한 자료에서 노바는 9월 6일 주까지 약 220만 대가 팔려 중국 내수 중가격 시장 선두를 달리고 있다 ¹. 노바 16은 지난 6월 2,999위안에 출시됐다↗. 이번 인상은 약 13%에 해당한다 ¹².

샤오미▲+9.72% — 샤오미, up 9.72 percent today도 같은 날 움직였다. 17 울트라 라인 전체를 1,000위안 올린 것이다. 올해 들어 다섯 번째 가격 조정이다 ¹. 9월 1일 있었던 인상↗에서도 화웨이 메이트 80, 샤오미 미 17, 아너(Honor) 제품의 값이 수백 위안에서 1,000위안 이상 오른 것으로 전해진다 ³. 지금까지 이 수급난은 취소된 주문과 사라진 제품으로 모습을 드러냈다. 399달러짜리 콘솔게임기도 그중 하나였다. 디 인퍼런스(The Inference)가 추적해 온 궤적이다. 그리고 10월 9일, 파장은 가격표로 넘어왔다.

이제 폰의 3분의 1이 메모리다

화웨이 소비자 사업을 총괄하는 리처드 위는 하드웨어 원가가 한 대당 200달러 넘게 얹혔다고 짚었다. "수익성에 매우 심각한 타격을 받고 있다"는 것이다 ¹⁴. 뱅크오브아메리카(BofA)의 사이먼 우가 집계한 3분기 D램 거래가는 전월 대비 20~30%, 낸드(NAND)는 15% 넘게 올랐다 ¹. 메모리가 폰의 부품 원가(BOM)에서 차지하는 비중은 2024년 10~15%에서 지금은 30~40%로 뛰었다. 1,000위안짜리 폰이라면 저장장치 비용이 기기 값의 3분의 1을 넘는다 ¹. 가격 전가 폭은 용량에 비례한다. 샤오미 18 프로는 지난 9월 전작보다 1,000~3,000위안 비싼 값에 출시됐다↗. 1TB 모델은 지난해보다 50% 오른 가격이다 ⁵.

HP는 이미 이 실험을 치렀다

같은 날 HP 주가는 7.08% 급락했다↗ ⁶. IDC와 옴디아(Omdia) 집계에 따르면 글로벌 PC 출하량은 전년 동기 대비 각각 20.1%, 21.2% 줄었고↗, HP▼−6.91% — HP, down 6.91 percent today는 약 31% 급감해 주요 브랜드 가운데 최대 낙폭을 기록했다 ⁶⁷. HP는 자체적으로 가격을 올렸음에도 PC 부문(퍼스널 시스템즈) 영업이익률이 4.6%로 내려앉았고, 경영진은 2027 회계연도 가이던스를 내놓지 않았다 ⁶. IDC의 지테시 우브라니는 유통채널이 "높은 가격이 수요를 억누르는 시장에 재고를 너무 많이 들고 들어가는 것을 우려하고 있다"고 전했다 ⁷.

최근 8개 분기 공시 자료도 같은 이야기를 한다. 7월 마감 분기 매출이 12.5% 늘었어도 영업이익률은 2024년 수준을 밑돌았다 ⁸.

가격을 올리면 물량을 잃고, 가격을 지키면 마진을 잃는다. 메모리 시장이 지금 내놓은 메뉴는 이게 전부다.

품귀는 2028년까지 예약돼 있다

삼성전자·SK하이닉스·마이크론▼−0.64% — 마이크론, down 0.64 percent today은 신규 생산능력을 거의 전부 AI 데이터센터로 돌렸고, 소비자용 공급은 당분간 늘어날 방도가 없다 ¹. 마이크론은 2027년 생산량의 75%가 넘는 물량을 이미 계약으로 묶었고, 그중 상당수는 수년 단위 테이크오어페이(Take-or-Pay·최소구매의무) 계약이다. 메로트라는 수급이 2026년보다 역년 기준 2027년과 2028년에 "훨씬 더 타이트해질" 것으로 보고 있다↗ ⁹. 트렌드포스는 4분기 D램 거래가가 10~15%, 낸드(NAND) 거래가가 15~20% 더 오를 것으로 전망한다 ¹⁹.

UBS는 이번 D램 품귀가 적어도 2028년 2분기까지 이어질 것으로 진단했다 ¹. 희소성 지대(sarcity rent)는 이미 마이크론 실적에 반영돼 있다. 사상 최대 실적을 낸 2026 회계연도↗가 9월 3일 막을 내렸고, 메로트라는 "2027 회계연도는 더욱 강할 것"으로 전망했다. 휴대폰과 PC용 메모리를 파는 부문의 영업이익률은 9월 마감 분기에 88%를 기록, 1년 전 29%에서 큰 폭으로 뛰었다 ¹⁰. 키옥시아는 7~9월 순이익이 1년 전의 31배인 약 1조2700억엔에 이를 것으로 내다봤다 ⁵.

또 하나의 베팅, 그리고 청구서

시세판에는 이 갈림이 그대로 드러난다. 메모리 공급업체는 2028년까지 계약으로 묶어 둔 희소성 지대를 쥐고 있고 ⁹, 소비자용 완성품 업체는 수요 파괴의 대가를 떠안는다. 첫 주자는 HP, 다음은 중국의 중가격대다 ⁶. 리처드 위의 계산은 다르다. 이번 수급난이 오히려 화웨이에 유리하다는 것이다. 저가 브랜드가 먼저 피를 흘리는 판에서 화웨이의 올해 출하량은 약 8% 늘어나고, 경쟁사는 최대 34% 줄어들 것으로 예상된다 ⁴.

낙관론자들의 시계는 메모리 가격이 2027년 하반기에 안정된다고 가리키고 ¹, 공급업체들의 시계는 2028년을 가리킨다 ⁹. 카운터포인트리서치 집계로는 중국 휴대폰 주간 판매량이 7월부터 두 자릿수 빠졌다↗ ⁴. 노바의 권장소비자가는 그동안 대개 상한선에 불과했다. 보조금이 실거래가를 정가 아래로 끌어내려 왔기 때문이다 ¹. 권장소비자가가 이번 판의 시금석이다. 새 가격표가 자리를 잡으면 소비자가 값을 치르고, 무너지면 휴대폰 제조사들이 공급업체가 2028년까지 예약해 둔 메모리 청구서를 떠안는다.