एआई एजेंट जिस स्टैक पर सॉफ्टवेयर बनाते हैं, Cloudflare उसे पूरा खरीद रहा है; शेयर बिक्री का 49.5 गुना पर कारोबार कर रहा है

Cloudflare▼−4.81% — Cloudflare, down 4.81 percent today के पास अब वे तीनों जगहें हैं जहां एजेंट का लिखा हुआ सॉफ्टवेयर जाकर टिकता है: उसे बनाने वाली टूलचेन, उसे चलाने वाला रनटाइम और उसकी पैदावार सहेजने वाला डेटाबेस। एआई कोडिंग एजेंट जहां सॉफ्टवेयर बनाते हैं, उस पर यह जानबूझकर किया गया दावा है — और राजस्व की लाइन मौजूद होने से पहले ही बाजार से उसकी कीमत चुकाई जा रही है।

टूलचेन, रनटाइम और डेटा लेयर — तीनों का एक मालिक

9 अक्टूबर को Cloudflare ने बताया कि Deno की टीम उससे जुड़ रही है↗। इसके साथ celld — Workers मॉडल का Deno का ओपन-सोर्स इंप्लीमेंटेशन — को workerd, यानी Workers के ओपन-सोर्स रनटाइम, में मिलाया जा रहा है ¹। Node.js के निर्माता रायन डाल और Deno के को-फाउंडर बर्ट बेल्डर सेल्फ-होस्टिंग का काम संभालेंगे। Deno का रनटाइम और Deno Deploy — Workers से टकराव वाली होस्टिंग सर्विस — दोनों बंद किए जा रहे हैं ²। सौदे की कीमत सामने नहीं आई है; Deno ने अब तक 26 मिलियन डॉलर जुटाए थे ²।

इनसे पहले Vite के बनाने वाले इवान यू की कंपनी VoidZero जून में Cloudflare से जुड़ी↗ थी ³। उसकी Vite+ 1.0 — एक ही कमांड, जो JavaScript रनटाइम, पैकेज मैनेजर, टेस्ट रनर और बंडलर एक साथ संभालती है — 28 सितंबर को रिलीज़ हुई ³। यह रिलीज़ हफ्तावार डाउनलोड के लिहाज़ से दो मिलियन के करीब पहुंच चुकी है↗ ⁴।

Basin, जो Cloudflare ने खुद बनाया है, 1 अक्टूबर को जनरल अवेलेबिलिटी (General Availability) हासिल कर चुका है↗: एक सर्वरलेस एनालिटिक्स प्लेटफॉर्म, जो डेटा को ओपन Apache Iceberg फॉर्मेट में कंपनी के R2 स्टोरेज पर जमा करता है, बिना किसी ट्रांसफर फीस के ⁵⁶। इसकी डॉक्यूमेंटेशन में एजेंट-सेटअप के पेज और मशीन रीडर्स के लिए लिखी llms.txt फाइलें शामिल हैं ⁵।

एस्केप हैच की देखरेख भी द्वारपाल ही करेगा

केंटन वार्डा, Workers के प्रिंसिपल इंजीनियर, लॉक-इन के आरोप को खारिज करते हैं: workerd ही प्रोडक्शन कोड है, ओपन सोर्स है, और “ओपन सोर्स रहना और लोगों को बच निकलने का रास्ता (एस्केप हैच) देना अच्छा बिजनेस है” ¹। वे मानते हैं कि workerd के ड्यूरेबल ऑब्जेक्ट्स (Durable Objects) — अपनी-अपनी SQLite डेटाबेस रखने वाले, अलग-अलग एड्रेस होने योग्य छोटे सर्वर, जिनसे यह मॉडल ताकतवर बनता है — कभी एक इंस्टेंस से आगे स्केल नहीं हुए ¹।

नतीजा यह है कि Workers मॉडल को Cloudflare के नेटवर्क से बाहर चलाने वाली एकमात्र होस्टेड सर्विस बंद हो चुकी है, और बच निकलने का रास्ता अब उसी नेटवर्क के कर्मचारियों के हाथों तैयार होगा। workerd को कहीं भी मुफ्त में चलाया जा सकता है; Cloudflare की कमाई तभी होती है जब कोड उसके नेटवर्क पर चले। यानी एस्केप हैच कंपनी से ऐसा कुछ नहीं छीनता जिसकी वह बिलिंग कर सकती थी, और उसे संभालने वाली टीम अब कंपनी के पेरोल पर है।

पहले भुगतान बाजार करता है, राजस्व बाद में आता है

मैनेजमेंट ने एआई को “Cloudflare Workers का किलर एप्लिकेशन” कहा था↗ — और यह दावा उसने फरवरी 2025 में ही कर दिया था ⁷। ग्रोथ 2026 की दूसरी तिमाही में दोबारा तेज़ होकर 36% पर पहुँची ⁷, लेकिन मैनेजमेंट ने अगली तिमाही के लिए गाइडेंस वापस घटाकर 31% कर दी है ⁷। मौजूदा ग्राहकों का खर्च 120% के नेट रिटेंशन रेट पर चल रहा है ⁷।

बाजार कीमत पहले चुका रहा है। शेयर इस साल 76.4% रिटर्न दे चुका है ⁷। यह शेयर अपने राजस्व का 49.5 गुना मूल्य पर कारोबार कर रहा है ⁷। पिछले 12 महीनों में कंपनी अब भी राजस्व के 8.1% के बराबर ऑपरेटिंग घाटा झेल रही है ⁷।

Cloudflare अपना राजस्व प्रोडक्ट-दर-प्रोडक्ट रिपोर्ट नहीं करता ⁷, इसलिए डाउनलोड बताते हैं कि डेवलपर्स ये टूल अपना रहे हैं, जबकि किसी फाइलिंग में वे अब तक आमदनी के रूप में नहीं दिखते। एजेंट-लिखे कोड से बिलिंग वाले इस्तेमाल तक की जंजीर हकीकत में है, और उसका ज़्यादातर हिस्सा अब Cloudflare के पास है; बस एक कड़ी ऐसी है जिसे अब तक किसी ने साबित नहीं किया — आखिरी वाली। और तीसरी तिमाही के नतीजे 5 नवंबर को बाजार बंद होने के बाद आएँगे↗ ⁹।