«كوجنيزانت» توقّع اتفاقاً لخمس سنوات مع «جيلياد»… وواشنطن تُغلق باب البطاقة الخضراء بعد يومين

اتفاقية لخمس سنوات وُقّعت قبل يومين من إغلاق الباب

في 6 أكتوبر وقّع سوريا غومادي، رئيس قطاع الأمريكتين في «كوجنيزانت»·+2.78% — «كوجنيزانت», up 2.78 percent as of its last quote، تمديداً لأعمالها التكنولوجية لصالح شركة الأدوية «جيلياد ساينسز» مدته خمس سنوات↗ ¹. وبعد يومين أوقفت وزارة العمل الأمريكية شركته إلى جانب مايكروسوفت وأدوبي وإنفوسيس وخدمات تاتا الاستشارية وويبرو وإتش سي إل تكنولوجيز وكابجيميني عن برنامج «بيرم»↗، وهي خطوة شهادة العمل التي يتعين على صاحب العمل اجتيازها قبل كفالة عامل أجنبي للحصول على البطاقة الخضراء ²³. وذكرت «ذا إنفرنس» في 11 أكتوبر أن واشنطن استبعدت مايكروسوفت من البطاقة الخضراء واستثنت أكبر راعيَي تأشيرات منها.

تُرفض طلبات «بيرم» الجديدة من الشركات الثماني، وتبقى الطلبات المعلّقة من دون معالجة ². ويأتي تقرير «كوجنيزانت»↗ عن الربع الثالث في 29 أكتوبر أول اختبار فعلي لما حسبته الأسعار في موجة صعود 13 أكتوبر ¹⁰.

ما الذي جُمّد… ومن نجا؟

أما تأشيرات العمل «إتش-1بي» نفسها فلم تُمسّ ⁴. فما زال بإمكان مهندس يعمل لدى إحدى الشركات الموقوفة أن يحصل على كفالة للبطاقة الخضراء، لكن ليس من الشركة التي يعمل فيها. وقدّم وزير العمل كيث سونديرلينغ حجم القضية بالأرقام: فمنذ عام 2009، بحسبه، طلبت الشركات الثماني نحو 3 ملايين عامل أجنبي، وحصلت على أكثر من 230 ألف موافقة «إتش-1بي» و100 ألف شهادة عمل↗ ⁵.

أما أكبر الراعين للتأشيرات فلم يشملهم الإيقاف. فقد حصلت «أمازون»▼−0.43% — «أمازون», down 0.43 percent today على 19,178 موافقة «إتش-1بي» في السنة المالية 2025، و«ميتا»▲+2.69% — «ميتا», up 2.69 percent today على 6,294، مقابل 6,258 لـ«مايكروسوفت»▲+0.34% — «مايكروسوفت», up 0.34 percent today، ومع ذلك لم يقع الإيقاف على «أمازون» ولا «ميتا» ². وفي طلبات عام 2026 تتصدر «أمازون» برصيد 35,426 طلباً، فيما تحتل «كوجنيزانت» المركز الثاني و«مايكروسوفت» الرابع ⁵.

السوق سعّرت الاحتواء.. والتقارير المالية ستسعّر التعرّض

قفز مؤشر «نيفتي آي تي»، المؤشر المرجعي لمصدّري خدمات تكنولوجيا المعلومات الهنود المدرجين في البورصة، 4.4 في المائة في 13 أكتوبر، وصعد سهم «إتش سي إل» 7 في المائة، على خلفية نتائج أعمال وقراءة مفادها أن إيقاف «بيرم» يمكن تحمّله ⁶. وتقول «خدمات تاتا الاستشارية» إن طلباتها في برنامج «بيرم» ظلت في خانة الآحاد على مدى عامين، فيما «إنفوسيس» أبلغت بورصتها في 10 أكتوبر أنها لا تتوقع أي أثر جوهري↗ ⁴. وقال محللو «كوتاك إنستيتيوشنال إيكويتيز» لعملائهم إن الموظفين المتأثرين يمثلون شريحة صغيرة من قوة عاملة أمريكية جرى توطينها بالفعل ⁶.

غير أن هذه الحسابات تقوم على قوى عاملة تُنجز معظم أعمالها من الهند. فـ«كوجنيزانت»، الشركة الوحيدة التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها بين شركات التعهيد الست الموقوفة، حققت 75.3 في المائة من إيرادات الربع الثاني البالغة 5.5 مليار دولار في أمريكا الشمالية↗ ⁷. ويستقر هامش ربحها التشغيلي وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً «غاب» عند 15.9 في المائة مقابل ذروة عند 16.7 في المائة في مطلع 2025، فيما تفترض توقعاتها المعدلة للعام الكامل، بين 16.0 و16.2 في المائة، توسعاً يتراوح بين 20 و40 نقطة أساس ⁷⁸.

انعطافة الهامش تتزامن مع الربع نفسه الذي تحل فيه كلفة التجميد

يحافظ محلل «ويدبوش» ستيفن وارهافتيغ على سيناريو التفاؤل بتوصية «أعلى من المتوقع» (Outperform) وسعر مستهدف يبلغ 70 دولاراً↗، في مواجهة إجماع المحللين عند ربح 1.46 دولار للسهم على إيرادات 5.65 مليار دولار في نتائج 29 أكتوبر ⁹. وتقوم هذه الانعطافة على مشروع «ليب» (Project Leap) لإعادة الهيكلة، الذي كلّف الشركة 84 مليون دولار في الربع الثاني من أصل فاتورة إجمالية تتراوح بين 230 و320 مليون دولار، على أن توزَّع الكلفة المتبقية على الربعين الثالث والرابع، فيما لا تصل الوفورات إلا في السنة المالية 2027 ⁹⁷. وتحذّر «كوتاك» من أن تكاليف المقاولين من الباطن ستضغط على الهوامش على المدى القريب↗، ما يجعل الضغطين يحلّان في الربع نفسه ⁶¹¹.

مكالمة 29 أكتوبر تحمل الجواب

وتحدّد «كوتاك» بنفسها سقف المخاطر: فلا تتحول إلى أثر جوهري إلا إذا طالت القيود تصاريح العمل القائمة أو مواقع العملاء أو أعمال التعهيد، وهو ما لا يفعله هذا الإجراء ⁶. ويصف نائب الرئيس جي دي فانس برنامج تأشيرات «إتش-1بي» بأنه يعج بالاحتيال، لكن البيت الأبيض لم يقدّم أي دليل على احتيال من جانب مايكروسوفت، فيما تقول مايكروسوفت إن 80 في المائة من طلباتها البالغة نحو 6 آلاف طلب شملت موظفين حاليين ². تعلن «إنفوسيس» نتائجها في 23 أكتوبر، وتتبعها «كوجنيزانت» في 29 أكتوبر قبل افتتاح التداول ⁴¹⁰. والسؤال في تلك المكالمة محدد: هل تصمد توقعات الهامش بين 16.0 و16.2 في المائة من دون بند جديد لتكاليف الهجرة والمقاولين من الباطن؟