Cognizant assina acordo de cinco anos com a Gilead; dois dias depois, Washington fecha a porta do green card

Acordo de cinco anos assinado dois dias antes de a porta se fechar

Em 6 de outubro, Surya Gummadi, presidente da Cognizant·+2.78% — Cognizant, up 2.78 percent as of its last quote para as Américas, assinou a prorrogação por cinco anos do contrato de serviços de tecnologia com a farmacêutica Gilead Sciences↗ ¹. Dois dias depois, o Departamento do Trabalho dos EUA suspendeu a empregadora dele — junto com Microsoft, Adobe, Infosys, Tata Consultancy Services, Wipro, HCL Technologies e Capgemini — do programa PERM↗, a etapa de certificação trabalhista que uma empresa precisa cumprir antes de patrocinar o green card de um trabalhador estrangeiro ²³. O The Inference noticiou em 11 de outubro que Washington deixou a Microsoft de fora do green card e poupou os dois patrocinadores de visto maiores que ela.

Novos pedidos de PERM das oito empresas estão sendo recusados, e os pendentes continuam sem ser processados ². O balanço do terceiro trimestre da Cognizant↗, em 29 de outubro, é o primeiro teste do que a alta de 13 de outubro precificou ¹⁰.

O que congelou — e quem foi poupado

Os vistos de trabalho H-1B, em si, não foram tocados ⁴. Um engenheiro de uma empresa suspensa ainda pode ser patrocinado para obter o green card — apenas não pela companhia em que trabalha. O secretário do Trabalho, Keith Sonderling, traduziu em números a dimensão do caso: desde 2009, segundo ele, as oito empresas pediram quase 3 milhões de trabalhadores estrangeiros e obtiveram mais de 230 mil aprovações de H-1B e 100 mil certificações trabalhistas↗ ⁵.

Os maiores patrocinadores não foram suspensos. A Amazon▼−0.43% — Amazon, down 0.43 percent today obteve 19.178 aprovações de H-1B no ano fiscal de 2025, e a Meta▲+2.69% — Meta, up 2.69 percent today, 6.294, contra 6.258 da Microsoft▲+0.34% — Microsoft, up 0.34 percent today — e nenhuma das duas foi suspensa ². Nos pedidos de 2026, a Amazon lidera com 35.426; a Cognizant vem em segundo, e a Microsoft, em quarto ⁵.

O mercado precificou contenção; os registros mostram a exposição

Em 13 de outubro, o índice Nifty IT, referência para as exportadoras de TI listadas na Índia, saltou 4,4%, com a HCL avançando 7%, impulsionado por balanços e pela leitura de que é possível sobreviver ao programa PERM ⁶. A TCS diz que seus pedidos de PERM não passaram de um dígito em dois anos, e a Infosys informou à bolsa, em 10 de outubro, que não espera impacto material↗ ⁴. Analistas do Kotak Institutional Equities disseram a clientes que os funcionários afetados são uma pequena parcela de uma força de trabalho já localizada nos EUA ⁶.

Essa conta se apoia em forças de trabalho que entregam majoritariamente a partir da Índia. A Cognizant, única das seis terceirizadoras suspensas com sede nos EUA, gerou na América do Norte 75,3% da receita de US$ 5,5 bilhões do segundo trimestre↗ ⁷. Sua margem operacional GAAP está em 15,9%, ante um pico de 16,7% no início de 2025, e a orientação ajustada de 16,0% a 16,2% para o ano inteiro embute expansão de 20 a 40 pontos-base ⁷⁸.

A virada de margem está programada para o mesmo trimestre dos custos do congelamento

O analista da Wedbush Steven Wahrhaftig mantém a tese otimista, com recomendação de outperform e preço-alvo de US$ 70↗, contra um consenso de US$ 1,46 por ação e receita de US$ 5,65 bilhões para o balanço de 29 de outubro ⁹. A virada de margem se apoia no Projeto Leap, uma reestruturação que custou US$ 84 milhões no segundo trimestre, de uma conta que vai de US$ 230 milhões a US$ 320 milhões. O restante está distribuído entre o terceiro e o quarto trimestres, e as economias só chegam no ano fiscal de 2027 ⁹⁷. A Kotak aponta custos com subcontratados pressionando as margens no curto prazo↗, de modo que as duas pressões recaem sobre o mesmo trimestre ⁶¹¹.

A resposta vem na teleconferência de 29 de outubro

A Kotak define o próprio limite: o risco só se torna material se as restrições alcançarem autorizações de trabalho já existentes, as dependências dos clientes ou a própria terceirização — o que não é o caso desta medida ⁶. O vice-presidente JD Vance afirma que o programa de vistos H-1B está repleto de fraudes, embora a Casa Branca não tenha apresentado nenhuma evidência de fraude cometida pela Microsoft; a empresa, por sua vez, diz que 80% dos cerca de 6.000 pedidos que apresentou se referiam a funcionários já contratados ². A Infosys divulga o balanço em 23 de outubro; a Cognizant vem na sequência, no dia 29, antes da abertura do mercado ⁴¹⁰. A pergunta nessa teleconferência é pontual: a orientação de 16,0% a 16,2% sobrevive sem uma linha nova para custos com imigração e subcontratados?