Cognizant подписала с Gilead пятилетнее соглашение; Вашингтон двумя днями позже закрыл ей путь к грин-картам

Пятилетний контракт — за два дня до того, как закрылась дверь

6 октября Сурья Гуммади, президент американского направления Cognizant·+2.78% — Cognizant, up 2.78 percent as of its last quote, подписал пятилетнее продление контракта на технологические услуги для фармацевтической компании Gilead Sciences↗ ¹. Двумя днями позже Министерство труда США отстранило его работодателя вместе с Microsoft, Adobe, Infosys, Tata Consultancy Services, Wipro, HCL Technologies и Capgemini от программы PERM↗ — процедуры трудовой сертификации, которую работодатель проходит, прежде чем ходатайствовать о грин-карте для иностранного работника ²³. Как сообщал The Inference 11 октября, Вашингтон заморозил для Microsoft грин-карты и пощадил двух более крупных спонсоров виз.

Новые заявления по PERM от восьми компаний отклоняются, уже поданные не обрабатываются ². Отчет Cognizant↗ за третий квартал, ожидаемый 29 октября, станет первой проверкой того, что именно заложило в цены ралли 13 октября ¹⁰.

Что заморожено — и кого пощадили

Сами рабочие визы H-1B не тронуты ⁴. Инженер отстраненной компании по-прежнему может получить грин-карту — только ходатайствовать о ней будет не его работодатель. Министр труда Кит Сондерлинг оценил масштаб дела в цифрах: с 2009 года, по его словам, эти восемь компаний запросили почти 3 млн иностранных работников, получив более 230 тыс. одобрений по H-1B и 100 тыс. трудовых сертификаций↗ ⁵.

Крупнейшие спонсоры виз отстранения избежали. В 2025 фискальном году Amazon▼−0.43% — Amazon, down 0.43 percent today получила 19 178 одобренных виз H-1B, Meta▲+2.69% — Meta, up 2.69 percent today — 6 294, Microsoft▲+0.34% — Microsoft, up 0.34 percent today — 6 258, и ни одна из них отстранена не была ². В заявках 2026 года лидирует Amazon с 35 426; Cognizant — на втором месте, Microsoft — на четвертом ⁵.

Рынок заложил локальность заморозки — отчетность покажет цену риска

13 октября индекс Nifty IT — барометр индийских публичных ИТ-экспортеров — подскочил на 4,4%, бумаги HCL прибавили 7% — на фоне квартальных отчетов и вывода, что заморозку PERM можно пережить ⁶. TCS заявила, что за два года подала лишь однозначное число заявок по PERM, а Infosys 10 октября уведомила биржу, что существенного влияния не ожидает↗ ⁴. Аналитики Kotak Institutional Equities сообщили клиентам, что затронутые сотрудники — лишь малая часть персонала в США, который и так уже локализован ⁶.

Эта арифметика опирается на то, что услуги этих компаний оказываются преимущественно из Индии. Cognizant — единственная из шести отстраненных аутсорсеров компания со штаб-квартирой в США — заработала в Северной Америке 75,3% своей выручки за второй квартал — $5,5 млрд↗ ⁷. Ее операционная маржа по GAAP составляет 15,9% против пика 16,7% в начале 2025 года, а годовой прогноз маржи — 16,0–16,2% в скорректированном выражении — предполагает расширение на 20–40 базисных пунктов ⁷⁸.

Разворот маржи придется на тот же квартал, что и издержки заморозки

Аналитик Wedbush Стивен Вархафтиг настаивает на бычьем сценарии: рейтинг «Outperform» и целевая цена $70↗ — против консенсуса: $1,46 на акцию при выручке $5,65 млрд к отчету 29 октября ⁹. Разворот маржи держится на проекте Leap — реструктуризации, которая во втором квартале обошлась в $84 млн из запланированных $230–320 млн: остаток распределен между третьим и четвертым кварталами, а экономия придет только в 2027 фискальном году ⁹⁷. Kotak предупреждает, что расходы на субподрядчиков будут давить на маржу в ближайшей перспективе↗, так что обе нагрузки придутся на один и тот же квартал ⁶¹¹.

Ответ даст конференц-колл 29 октября

Сама Kotak называет свой предел: риск станет существенным, только если ограничения затронут уже выданные разрешения на работу, площадки заказчиков или аутсорсинг — чего нынешняя мера не делает ⁶. Вице-президент Джей Ди Вэнс называет программу H-1B кишащей мошенничеством, однако Белый дом не представил доказательств мошенничества со стороны Microsoft, а сама Microsoft утверждает, что 80% из примерно 6 тыс. ее ходатайств касались действующих сотрудников ². Infosys отчитается 23 октября, Cognizant — 29 октября, до открытия торгов ⁴¹⁰. Вопрос на этом звонке узкий: выдержит ли прогноз 16,0–16,2% без новой строки расходов на иммиграцию и субподрядчиков?