Corning wettet 585 Millionen Dollar auf Glasfaser für die KI – die Quartalszahlen am Montag entscheiden, ob die Wette aufgeht
Wenige Tage vor seinen Quartalszahlen hat Corning eine Glasfaser-Expansion für 585 Millionen Dollar beschlossen – gesetzt auf die Nachfrage aus KI-Rechenzentren. Die Zahlen am Montag müssen zeigen, ob diese Nachfrage den Preis aushält, den die Aktie dafür längst verlangt.
Richard Tang · 3 min read
Corning−0.55% — Corning, down 0.55 percent today steckt 585 Millionen Dollar in die Erweiterung des weltweit ersten Glasfaserwerks in Wilmington im US-Bundesstaat North Carolina und schafft dort 414 Stellen. Legt der Konzern am Montag, dem 27. Oktober, die Quartalszahlen vor, dürfen die Anleger abstimmen: War der Ausbau Weitblick – oder am Höhepunkt eingekaufte Kapazität 12? Die Kapazitätsthese beruht auf vertraglich gesicherter Nachfrage. Die Risikothese beruht auf dem Preis. Der Bericht am Montag stellt genau den Teil auf die Probe, der noch unbewiesen ist. 12
Die Nachfrage ist vertraglich gesichert, nicht erhofft
KI-Rechenzentren brauchen riesige Mengen Glasfaser, um ihre GPUs miteinander zu vernetzen, und Corning nennt die Käufer hinter Project Pearl II: vier in diesem Jahr unterschriebene mehrmilliardenschwere Verträge mit Amazon−0.72% — Amazon, down 0.72 percent today, Meta−1.36% — Meta, down 1.36 percent today, AT&T−7.83% — AT&T, down 7.83 percent today und Nvidia−0.54% — Nvidia, down 0.54 percent today. Die Verträge sehen die Lieferung von Glasfaser vor und erweitern zugleich die Produktionsbasis des Konzerns in North Carolina 2. Dieser erste Sprung ist beobachtbar, nicht projiziert: unterschriebene Verträge statt Prognosen. Zudem erklärt das Unternehmen, die Nachfrage von KI-Netzbetreibern und aus Telekommunikationsnetzen treibe das Wachstum im Geschäft mit optischer Kommunikation 1.
Cornings Umsatzwachstum kletterte Ende 2024 ins Zweistellige – und blieb dort
Data
| Umsatzwachstum im Vorjahresvergleich | |
|---|---|
| Q1/24 | -6.4% |
| Q2/24 | 0.2% |
| Q3/24 | 6.9% |
| Q4/24 | 16.9% |
| Q1/25 | 16% |
| Q2/25 | 18.8% |
| Q3/25 | 20.9% |
| Q4/25 | 20.4% |
| Q1/26 | 20% |
| Q2/26 | 16.6% |
Kleine Zuschüsse, echte Löhne
Der zweite Sprung ist die Expansion selbst. Corning beschloss sie, nachdem der New Hanover County 3 Millionen Dollar und die Stadt Wilmington 2 Millionen Dollar an jährlichen Zahlungen zugesagt hatten – gekoppelt an die Auflage, dass Corning Zielvorgaben bei Stellen, Löhnen und Investitionen erfüllt 2. Verfehlt der Konzern die Ziele, wird die Förderung anteilig gekürzt; scheitert er gänzlich, greifen Rückforderungsklauseln 2.
Diese Rückforderungsklauseln schützen die Zahlungen des Countys, nicht das Kapital der Aktionäre: Die 585 Millionen Dollar zahlt Corning aus eigener Tasche, gemessen daran fallen die Zuschüsse kaum ins Gewicht 2. Der dritte Sprung trifft konkrete Menschen: 339 Stellen in Produktion und Wartung mit einem Durchschnittslohn von 77.000 Dollar, 60 festangestellte Ingenieure mit durchschnittlich 119.000 Dollar und 15 Support-Ingenieure mit durchschnittlich 132.000 Dollar – in einer Region, in der im Schnitt rund 70.000 Dollar verdient wird 2. Das ist KI-Einsatz, der vor Ort Löhne zahlt – und genau dort sollte der Nutzen landen.
Die meisten der 414 neuen Stellen in Wilmington entfallen auf Produktion und Wartung
Data
| Value | |
|---|---|
| Produktion & Wartung (Ø 77.000 Dollar) | 339 |
| Festangestellte Ingenieure (Ø 119.000 Dollar) | 60 |
| Support-Ingenieure (Ø 132.000 Dollar) | 15 |
Was die Bären tatsächlich einpreisen
Jetzt das Risiko – es geht um das Geld der Aktionäre. JPMorgan hat sein Kursziel von 170 auf 165 Dollar gesenkt und die Einstufung „Neutral“ beibehalten; die Aktie schloss am 23. Oktober bei 123,69 Dollar. Das entspricht einer Marktkapitalisierung von rund 106,6 Milliarden Dollar und etwa dem 58-Fachen der Gewinne der letzten zwölf Monate. Das technische Screening zeigt kein einziges Kauf- und zehn Verkaufssignale, über alle Indikatoren und gleitenden Durchschnitte hinweg 34. Nicht die Nachfrage nach Glasfaser bestreiten die Bären – sie halten sie lediglich für längst eingepreist.
Auch das Management selbst macht den Preis zum Risikofaktor: Unsere Berichterstattung vom 21. Oktober gab die Auffassung des Konzernchefs wieder, der Preis sei nicht die eigentliche Gewinnstory. Wie auch immer man diese Aussage liest – sie trübt die Rechnung für die Expansion. Kehren die Glasfaserpreise nach der aktuellen Knappheit wieder auf ihr langfristiges Mittel zurück, liefert die neue Kapazität in Wilmington zwar weiterhin die vertraglich vereinbarten Mengen, nur eben mit schmaleren Margen – und die Differenz bleibt an den Aktionären hängen.
Was die Zahlen am Montag entscheiden
Der Bericht vom 27. Oktober beantwortet die Frage mit zwei Zahlen 34. Wächst der Umsatz mit optischer Kommunikation und halten die Glasfaserpreise, statt dass das Wachstum mit Mengenrabatten erkauft wird, gewinnt das Expansionlager: Corning hat Kapazitäten in eine Nachfrage gebaut, die anhält. Wächst der Umsatz vor allem über die Menge, während die Preise nachgeben, gewinnt das Bewertungslager: Corning hat den Höhepunkt der Glasfaserknappheit erwischt und Kapazität für eine Nachfragekurve festgeschrieben, die der Markt bereits mit dem 58-Fachen der Gewinne eingepreist hat 34. Real sind die Stellen in Wilmington so oder so – der Montag entscheidet nur, ob sich ihr Aufbau für die Aktionäre auszahlt. 34
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