D-Wave renueva con la fábrica que alimenta los ingresos de su rival IonQ
D-Wave ha renovado por varios años con la fábrica de Minnesota que su competidor IonQ compró en julio, en condiciones que protegen su propiedad intelectual. La mayor parte del alza de la previsión de ingresos de IonQ para 2026 es trabajo de esa fábrica, y la compañía paga esa posición con acciones colocadas a la mitad del precio del año pasado.
Richard Tang · 2 min read
D-Wave renovó el 13 de octubre, por varios años, el acuerdo para la fabricación de sus procesadores cuánticos en la fábrica que SkyWater tiene en Minnesota 1. El propietario de esa fábrica desde el 31 de julio es IonQ−8.68% — IonQ, down 8.68 percent today 2, que compite con D-Wave−8.08% — D-Wave, down 8.08 percent today en computación cuántica 4. La renovación es dos cosas a la vez: el dinero de un rival que aterriza en las cuentas de IonQ y la prueba de que el cuello de botella de la computación cuántica ha pasado del número de cúbits a la fabricación reproducible. Qué lado de esa dependencia se reprecia primero —el accionista diluido de IonQ o el accionista de D-Wave, cuya empresa se abastece de un competidor— es lo que ha aclarado esta semana.
Los rivales pagan ya a una fábrica de su competidor
SkyWater fabrica los procesadores superconductores de D-Wave desde hace más de una década, incluidos los chips Advantage2 que sustentan una investigación de 2025 publicada en Science 1. Las condiciones de la renovación protegen la propiedad intelectual de D-Wave, y su letra pequeña remite a los factores de riesgo del informe anual de IonQ 1. IonQ dijo a los inversores en agosto que ya es «el mayor proveedor comercial de cuántica del mundo», que atiende arquitecturas rivales —superconductores incluidos— y que tiene «procedimientos para proteger la propiedad intelectual de nuestros clientes» 3. Morgan Stanley−0.77% — Morgan Stanley, down 0.77 percent today atribuyó esta semana a la compra una «ligera ventaja en fabricación», aunque califica las acciones solo con igual ponderación (equal-weight) 4.
El alza de la previsión es mayoritariamente negocio de la fábrica
El 5 de agosto, IonQ previó para 2026 unos ingresos en solitario de entre 280 y 290 millones de dólares 3. El 8 de septiembre, incorporando SkyWater desde el cierre de julio, elevó la previsión a entre 450 y 460 millones de dólares 2. La fábrica cubre probablemente por sí sola la mayor parte de ese salto: los ingresos de SkyWater en el primer semestre más que duplicaron los del año anterior 5. El negocio cuántico orgánico también es real: los ingresos contratados pendientes de registrar en cuentas rondan los 485 millones de dólares, casi el cuádruple que un año antes 3.
La previsión de 2026 subió 170 millones de dólares el día en que entró SkyWater
- Extremo inferior
- Extremo superior
- Estimate
Data
| Extremo inferior | Extremo superior | |
|---|---|---|
| Previsión del 5 de agosto (estimate) | $280M | $290M |
| Previsión del 8 de septiembre (estimate) | $450M | $460M |
IonQ encadenó cinco trimestres récord consecutivos antes de que la fábrica entrara en sus cuentas
Data
| Ingresos | |
|---|---|
| T3 '23 | $6.14M |
| T4 '23 | $6.11M |
| T1 '24 | $7.58M |
| T2 '24 | $11.38M |
| T3 '24 | $12.4M |
| T4 '24 | $11.71M |
| T1 '25 | $7.57M |
| T2 '25 | $20.69M |
| T3 '25 | $39.87M |
| T4 '25 | $61.89M |
| T1 '26 | $64.67M |
| T2 '26 | $80.05M |
La trampa está en la moneda de pago
IonQ pagó 1.800 millones de dólares por SkyWater, sobre todo en acciones 3. Volvió al mercado el 14 de octubre con una colocación de acciones por 2.000 millones de dólares 6. Heights Capital, que repite como comprador, pagó esta vez 40 dólares por acción, frente a los 93 del mismo papel un año antes 7. Sumando los warrants vinculados, el número de acciones aumenta en más de un tercio 7. A IonQ no le faltaba caja; estaba en plena fiebre adquisitiva: dos días antes de la colocación había anunciado la compra, pagada íntegramente en acciones, de la empresa de ciberseguridad Elisity 8.
Vigilar el crecimiento orgánico frente al número de acciones
La renovación ha sobrevivido al cambio de propietario porque el conocimiento de procesos superconductores acumulado durante una década no se traslada con rapidez a otra fábrica. Ese anclaje es el activo que compró IonQ; las acciones que emitió, el pasivo. Habrá que vigilar el cierre de la compra de Elisity este trimestre y comprobar si los ingresos orgánicos del negocio cuántico siguen creciendo más rápido que el número de acciones cuando el salto de la fábrica ya esté en la base de comparación 8. La dependencia es estable en ambos sentidos: D-Wave conserva su hoja de ruta e IonQ carga con la factura.
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AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
