DB HiTek подняла цены для Китая на 30% и превысила прогноз — рынок всё равно уронил её акции на 22% из-за кредитного шока CoreWeave
Корейский контрактный производитель подтвердил повышение цен до 30% на фоне китайского спроса и превысил прогноз по операционной прибыли. Рынок за неделю обвалил акции на 22%, записав компанию в жертвы кредитного кризиса в ИИ-секторе, — а Пекин тем временем профинансировал конкурента из Гуанчжоу, которому прибыль не обязательна.
Vincent Jiang · 2 min read
Кремниевая пластина, в которой нет ничего от передового ИИ, торгуется на бирже как инструмент с кредитным риском ИИ-сектора — и это расхождение за одну неделю обошлось компании в 22% цены её акций. DB HiTek−5.72% — DB HiTek, down 5.72 percent today, южнокорейский контрактный производитель чипов (foundry), выпускающий 8- и 12-дюймовые пластины с аналоговыми схемами, узлами управления питанием и драйверами дисплеев, подтвердила, что повышает цены на контрактное производство до 30%: мощности востребованы китайскими заказчиками 19. Биржа ответила обвалом: за неделю с 12 по 16 октября акции потеряли 22,19% 4, а 19 октября их снова распродавали, когда кредитный шок CoreWeave+5.96% — CoreWeave, up 5.96 percent today ударил по Nasdaq и утянул вниз весь корейский полупроводниковый сектор 7.
Фундаментальные показатели против котировок
Предварительные результаты от 5 августа оказались лучше ожиданий: выручка — 414,5 млрд вон (+22,8% год к году), операционная прибыль — 105,2 млрд вон при консенсус-прогнозе 87,2 млрд, чистая прибыль — 115,6 млрд вон 2. 8 сентября KB Securities повысила целевую цену до 200 тыс. вон, сославшись на спрос со стороны китайских ИИ-дата-центров и робототехники, повышение цен и более полную загрузку мощностей 2. К 6 октября акции торговались на 39,4% ниже 52-недельного максимума в 230,5 тыс. вон 2. Рынок оценивает бумаги как акции жертвы кредитного кризиса в ИИ-секторе. Между тем связь DB HiTek с ИИ — это китайские бесфабричные компании (fabless), платящие корейские цены за аналоговые пластины и пластины управления питанием. Риски разные, и рынок пока не заложил разницу в цену.
Пекин уже профинансировал замену
CanSemi Technology — расположенная в Гуанчжоу фабрика контрактного производства, выпускающая 12-дюймовые пластины; в её проспекте описана модель, похожая на модель DB HiTek. 14 октября компания провела IPO на борде ChiNext Шэньчжэньской биржи и привлекла около 6,16 млрд юаней ($919 млн), чтобы нарастить мощности по техпроцессам 180–55 нм — со 80 тыс. до 120 тыс. пластин в месяц 3. За три года CanSemi накопила убытки на 6,52 млрд юаней и предупреждает, что прибыль до 2029 года маловероятна 3. Конкурент, которому не обязательно зарабатывать, — единственный вид соперника, которого не отпугнёт повышение цен.
Минус 22% за неделю: DB HiTek падала вместе с сектором памяти
Data
| Value | |
|---|---|
| SK hynix | -24.33% |
| DB HiTek | -22.19% |
| Samsung Electronics | -17.75% |
| индекс KOSPI | -14.46% |
Окно, а не приговор
Если китайские разработчики продолжат квалифицировать изделия на корейских мощностях, 30-процентное повышение будет переноситься в контракты по мере их перезаключения, а октябрьское падение на 22% окажется всего лишь кредитной паникой вокруг компании, по которой KB Securities только что повысила целевую цену 124. Если же CanSemi получит эти разработки на собственные мощности, ценовая власть DB HiTek — окно на два года, и тогда обвал окажется оправданным 3. Через оба сценария проходит один оставленный рынком без внимания факт: в октябрьском квартальном отчёте Weebit Nano говорится, что на мощностях DB HiTek квалифицирован техпроцесс ReRAM — технология памяти, нацеленная на счета ИИ за электроэнергию, — а работа с Texas Instruments+1.76% — Texas Instruments, up 1.76 percent today и onsemi+5.31% — onsemi, up 5.31 percent as of its last quote продолжается 8. Следующие предварительные результаты покажут, как работает новый прайс-лист; следить нужно за этой цифрой, а не за CoreWeave.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
