US-Justiz verlangt Nvidias Groq-Akten: War die 20-Milliarden-Dollar-Lizenz eine getarnte Fusion?

Groq behielt seinen Namen – und verlor seinen Gründer

Groq verkauft weiterhin schnelle Inferenz und sagt, das Unternehmen agiere unabhängig ¹². Sein Gründer nicht. Jonathan Ross, früher TPU-Entwickler bei Google, hatte Groq als Herausforderer für Nvidia im Inferenz-Chip-Geschäft aufgebaut. Seit der Ankündigung des Deals am 24. Dezember 2025 arbeitet er bei Nvidia ¹. Präsident Sunny Madra und weitere Mitarbeiter wechselten mit ihm, Simon Edwards wurde CEO, und GroqCloud läuft weiter ².

Eine Fusionsanzeige wurde nie eingereicht, und auf dem Papier war auch keine fällig ³. Einen offiziellen Prüfer bekam die Konstruktion, als die Untersuchung im September bekannt wurde: Das Verfahren war kurz nach der Dezember-Ankündigung eröffnet worden; inzwischen hat das US-Justizministerium Nvidia ein förmliches Auskunftsverlangen geschickt↗ und sich dazu nicht geäußert ⁴⁵.

Ein 20-Milliarden-Dollar-Deal, der nie als Fusion gemeldet wurde

Aus Nvidias Unterlagen geht hervor↗: 13 Milliarden Dollar bei Abschluss, 4 Milliarden Dollar zahlbar innerhalb eines Jahres, ein immaterieller Vermögenswert „entwickelte Technologie“ in Höhe von 2,5 Milliarden Dollar – und kein Erwerb von Groqs Kundenverträgen, Produkten oder Anteilen ⁶. In der Presse reichen die Summen von 17 bis 20 Milliarden Dollar, unabgeglichen ³. Eine Fusion muss gemeldet werden und kann untersagt werden; eine Lizenz plus eine Einstellungswelle sieht auf dem Papier wie zwei gewöhnliche Geschäftentscheidungen aus ³.

Zwei Lizenzen kosten mehr als die Übernahme

Die Frage, die der Kartellrechtler David Pearl an die Konstruktion richtet, lautet, ob es sich um „eine Übernahme im Schafspelz“ handelt ⁶. Die Senatoren Warren und Blumenthal schlugen im März in dieselbe Kerbe – zuvor hatten sie gemeinsam mit Ron Wyden beide Kartellbehörden aufgefordert, „Reverse-Acqui-Hire“-Deals zu überwachen ⁶.

Das Muster reicht über einen einzelnen Deal hinaus: Im August sicherte sich Nvidia für sechs Milliarden Dollar die Lizenz an der Modellfabrik von Poolside und holte 109 Mitarbeiter an Bord↗ – bereits die dritte Konstruktion aus Lizenz und Personalübernahme ⁷. Zusammen übersteigen die beiden Lizenzen die am 3. September angekündigte Übernahme von Hugging Face im Wert von 12,93 Milliarden Dollar↗. Diese wiederum löst – anders als die Lizenzen – eine gesetzlich vorgeschriebene Fusionskontrolle aus ⁸.

Nvidias Verteidigung: Das System hat funktioniert

„Die Geschichte von Groq ist ein Paradebeispiel dafür, dass das amerikanische System so funktioniert, wie es vorgesehen ist: Es fördert Innovation, belohnt Unternehmer und nützt den Verbrauchern“, sagt Nvidia ³. Groq arbeitet weiterhin unabhängig, hat im Juni 650 Millionen Dollar eingesammelt und peilt bis Ende 2027 rund 200 Megawatt an ⁶. Der wunde Punkt ist Pearls Test: Wenn Groq im Wesentlichen dazu da ist, Nvidia zu dienen, würden die Kartellwächter eine faktische Übernahme sehen ⁶.

Wer zahlt, wenn der Workaround nicht mehr zieht

Wird die Disziplin der Fusionskontrolle auch auf Konstruktionen aus Lizenz und Personalübernahme ausgeweitet, landet die Rechnung auf zwei Schreibtischen: bei Nvidias Dealmakern, die nach dem von Pearl beschriebenen Vergleich künftig beide Kartellbehörden vorab über Acqui-Hire-artige Deals informieren müssten ⁶ – und bei jedem Start-up, das einen Workaround kopiert, der nun anzeigepflichtig wäre. Auf der anderen Seite des Tisches gewinnen die KI-Firmen, die befürchteten, per Acqui-Lizenz aus dem Markt gedrängt zu werden, und alle, die gegen Nvidia verhandeln: Ihr Gegenüber kann einen Herausforderer nicht mehr geräuschlos schlucken ³.

Bußgelder statt Rückabwicklung

Findet das US-Justizministerium am Deal etwas auszusetzen, liegt ein Bußgeld als Sanktion auf dem Tisch; eine Rückabwicklung ist unwahrscheinlich ⁴³. Wahrscheinlicher ist nach Einschätzung eines Kartellrechtlers ein Vergleich, der Nvidia für mehrere Jahre dazu verpflichtet, künftige Acqui-Hire-artige Deals beiden Kartellbehörden zu melden ⁶.

Die Untersuchung fällt mitten in die Fusionskontrolle des Hugging Face-Deals – mit der Groq-Akte als Munition. Würde das Ministerium eine faktische Übernahme feststellen, hätte es ein Muster und eine Lesart für die Prüfung des 12,93-Milliarden-Dollar-Deals in der Hand – eine Prüfung, die FTCWatch zufolge die Untersuchung verschärfen könnte, ohne den Deal direkt zu gefährden↗ ⁹⁸.

Die Beweise werden so oder so bereits ausgeliefert: Für den Neocloud-Anbieter Nebius läuft die Serienproduktion der Groq-3-LPX-Racks auf Hochtouren↗ ¹⁰. Die Chips kommen auf jeden Fall an – was jetzt bepreist wird, ist der Papierkram, der sie gekauft hat.