デューク・エナジー「炭素規制撤廃で100億ドル節約」 規制当局への書類に記載なし

デューク・エナジーがノースカロライナ州の規制当局に「話はこの数字ひとつで済む」と思わせたいのが100億ドルだ。同州が発電所への温室効果ガス規制を撤廃すれば、需要家と同社自身の財務に計100億ドルの節約が生まれる――。米環境保護庁が2024年にバイデン政権が打ち出した炭素規制を撤廃した↗のを受け、ハリー・シデリスCEOが表明した主張である¹。この数字はかなり重い役割を担わされている。マイクロソフト▲+2.33% — マイクロソフト, up 2.33 percent today、アマゾン・ドット・コム▲+3.31% — アマゾン・ドット・コム, up 3.31 percent today、デジタル・リアルティ、QTSと契約済みのデータセンター需要780万キロワットを賄う1030億ドルの設備投資計画↗を正当化する、設備側の論拠だからだ³。ただし主張には問題がある。州規制当局に提出した公開書類のどこにもこの数字は現れず、書類を精読してきたアナリストたちも出所が分からないと言う¹。

設備計画はデータセンター需要に合わせ、上限規制が立ちはだかる

建設計画の明細にあたるのが、今夏カロライナ両州の規制当局に提出された2026年カロライナ資源計画↗だ。2041年までに新設するのは太陽光1850万キロワット、ガス火力1400万キロワット(うちコンバインドサイクル820万キロワット、ガスタービン発電580万キロワット)、蓄電池1300万キロワット、原子力約450万キロワットで、冬のピーク需要が1000万キロワット超ふくらむ前提で規模を割り出した⁵。旧来のEPA規制の下では、デューク自身のモデルは太陽光をさらに970万キロワット、洋上風力を240万キロワット、蓄電池を50万キロワット追加し、合計180万キロワットのガス火力2基を見送る結果になっていた。上限規制がなければ、石炭火力3基は約2年長く稼働を続ける¹。

この1枚の図に取引の構図が凝縮されている。再エネは減り、旧規制なら建設を見送るはずだったガス火力2基は計画に残る。石炭火力の寿命も延びる。ただし新しい道筋でも、デュークは太陽光、蓄電池、風力の建設を続ける¹。

100億ドルは監査を経ておらず、撤廃決定も係争中

「デュークがこの数字をどこから引っ張ってきているのか、理解しようとしても分からずもどかしい。資源計画の中にもどこにも出てこない」。エネルギー・アンド・ポリシー・インスティテュート(Energy and Policy Institute)のスー・スタージス氏はこう語った¹。デュークの広報担当者は「ニューズ・アンド・オブザーバー」紙に対し、この数字は資源投資の削減額の推計で、詳細な内訳はないと説明した¹。EPAによる撤廃決定そのものも、ノースカロライナ州のジェフ・ジャクソン司法長官と他20州の司法長官が、大気浄化法(Clean Air Act)に違反するとして法廷で争っている¹。デューク大学のマーティン・ロス氏は、炭素規制が復活すれば、化石燃料発電に大きくかじを切った電力会社は方針を転換するのに「相当に大きなコスト」を払うことになると警告する¹。

取引のもう半分

上限規制をめぐる攻防と対になるのが、支払いの側だ。10月7日にまとまったノースカロライナ州公共スタッフ(NC Public Staff)との和解↗には、アマゾン・ドット・コム、グーグル、メタ▼−0.41% — メタ, down 0.41 percent today、マイクロソフト、米国防総省が名を連ねる。負荷率80%で5万キロワット以上の大口需要に対し、系統接続の費用を返金不可の前払いで負担することを義務付ける内容で、ノースカロライナ州公益事業委員会(NCUC)の承認は11月中旬に見込まれる⁴。これにより、接続費用は既存の需要家の肩から外れる。だが和解で決着しないのが、電源構成の問題だ。資源計画が示すガス・石炭偏重の路線が係争中の審査手続きを生き延びるのか。そして、需要が本当に現れるのか。デュークの2026年の調整後EPS(1株当たり利益)の見通しは6.55~6.80ドル。2月にデータセンター需要を反映して引き上げた数値で、設備投資が同社の想定どおりの日程でレートベース(料金算定の基礎資産)に組み込まれ、収益に転じることを前提としている³。それが実現するかを左右するのは、11月までと2027年を通じて各規制委員会が下す裁決だ。