Elementl firma un acuerdo de financiación surcoreano para sus reactores en Ohio mientras GE Vernova confía en 116 GW de pedidos de gas

Elementl Power capta 750 millones de dólares para hacer algo que las eléctricas nunca hacen: pagar trabajos de reactor antes de que haya firmado un solo cliente ¹². El 26 de octubre, la desarrolladora nuclear, con sede en Washington, anunció un acuerdo preliminar con un consorcio↗ liderado por la firma de inversión surcoreana DS Investment Partners, en el que Samsung C&T participa como posible inversor estratégico ¹².

Bloomberg informó de que el consorcio se comprometió a aportar hasta 200 millones de dólares para hasta tres de los proyectos de Elementl↗ ². El consejero delegado, Chris Colbert, lo definió como un «modelo de formación de capital pionero» destinado a financiar los proyectos hasta la decisión final de inversión, cubriendo permisos, interconexión y compras de equipos con largos plazos de entrega ¹.

Dos apuestas, una cartera de pedidos

Ambas apuestas pasan por GE Vernova▲+2.68% — GE Vernova, up 2.68 percent today Hitachi Nuclear Energy, la empresa conjunta que construye el pequeño reactor modular BWRX-300 ¹². Elementl prevé instalar hasta 1,5 GW de estos reactores en el condado de Meigs (Ohio), un antiguo polo del carbón, y tiene un acuerdo con Google, del grupo Alphabet, para impulsar tres emplazamientos nucleares↗ ¹³.

Ese mismo día, durante la semana de la energía de Singapur, el máximo responsable de la división de energía de GE Vernova, Eric Gray, aseguró que los pequeños reactores serán la columna vertebral de la red eléctrica de la Asean↗ y afirmó que «de aquí a una década, y más allá, ahí es donde entra de verdad la energía nuclear» ⁴.

El gas paga las facturas de esta década

La nuclear es la historia que se vende a los inversores; el gas, la que la paga. La cartera de pedidos de equipos de gas de GE Vernova y sus reservas de huecos de producción alcanzaron los 116 GW↗, y la dirección se ha marcado como objetivo llegar al menos a 125 GW al cierre del año ⁵. Los pedidos de centros de datos del primer semestre superaron los 5.000 millones de dólares, más del doble del total de todo 2025 ⁶.

Se espera que la producción de turbinas pase de los 20 GW de este año a 30 GW en 2030 ⁴. Nuestro artículo del 28 de septiembre detallaba quién está al otro lado de la cartera de pedidos↗; lo nuevo desde el 26 de octubre es que el capital privado surcoreano financia trabajos en reactores previos a la contratación y que Gray sitúa los reactores en el centro del plan eléctrico del Sudeste Asiático.

Lo que se decide el miércoles

Los pedidos del segundo trimestre sumaron 24.200 millones de dólares, frente a unos ingresos de 11.100 millones, y la cartera de pedidos asciende a 176.000 millones↗ ⁶. Pero ningún operador occidental explota todavía un BWRX-300 comercial; las primeras cuatro unidades de Ontario apuntan a principios de la década de 2030, y solo Rusia y China tienen pequeños reactores modulares en funcionamiento ⁴.

Así que el capital de Elementl compra licencias e ingeniería, no flujo de caja: el acuerdo deja claro de forma expresa que no constituye una decisión final de inversión ¹⁶. GE Vernova presenta resultados el 28 de octubre: el consenso de analistas espera unos ingresos de en torno a 12.000 millones de dólares y un BPA de unos 4 dólares↗ ⁷. Lo que hay que vigilar es la conversión de la cartera de pedidos en caja, no el titular nuclear.