엘리먼틀 파워, 오하이오 원전에 한국 자본과 예비계약…GE버노바가 기댄 곳은 '가스 수주잔고 116GW'

엘리먼틀 파워는 7억5000만달러를 조달 중이다. 미국 유틸리티라면 절대 하지 않는 일을 하기 위해서다. 고객이 한 명이라도 계약을 맺기 전에 원전 개발 작업에 돈을 먼저 대는 것이다 ¹². 워싱턴에 본사를 둔 이 원전 개발회사는 10월 26일 한국 투자사 DS인베스트먼트파트너스가 주도하는 컨소시엄과 예비 계약을 체결했다고 발표했다↗. 삼성물산은 전략적 투자자로 참여할 가능성을 열어두고 합류했다 ¹².

블룸버그는 이 컨소시엄이 엘리먼틀 파워의 사업 가운데 최대 3곳에 최대 2억달러를 투입하겠다고 약속했다고 보도했다↗ ². 크리스 콜버트 최고경영자(CEO)는 이를 "유례 없는 자본 조달 모델"이라고 불렀다. 사업을 최종투자결정(FID) 단계까지 끌어 올리는 것이 목표며, 인허가와 계통연계, 장기 납기 장비 조달까지 아우른다 ¹.

베팅은 두 개, 수주잔고는 하나

두 베팅이 향하는 곳은 모두 GE버노바▲+2.68% — GE버노바, up 2.68 percent today 히타치 원자력에너지다. 소형원전 BWRX-300을 건설하는 합작회사다 ¹². 엘리먼틀 파워는 과거 석탄 산업의 중심지였던 오하이오주 메이그스 카운티에 이 원전을 최대 1.5GW(기가와트) 규모로 세울 계획이며, 알파벳 산하 구글과 원전 부지 3곳을 추진하는 협약도 맺었다↗ ¹³.

같은 날 싱가포르 에너지 위크 행사에서 GE버노바 전력 부문 책임자 에릭 그레이는 소형원전이 아세안 전력망(ASEAN Power Grid)의 근간이 될 것이라고 주장했고↗, "10년 뒤, 그 너머가 원전이 진짜 나설 때"라고 말했다 ⁴.

이번 10년, 돈을 버는 것은 가스

투자자에게 파는 이야기는 원전이지만, 그 원전 이야기에 돈을 대는 것은 가스다. GE버노바의 가스설비 수주잔고와 생산 슬롯 예약 물량은 116GW에 달했다↗. 경영진은 연말까지 최소 125GW를 목표로 하고 있다 ⁵. 올해 상반기 데이터센터 관련 수주는 50억달러를 넘어섰다. 2025년 연간 실적의 두 배가 넘는 규모다 ⁶.

가스터빈 생산량은 올해 20GW에서 2030년엔 30GW로 늘어날 전망이다 ⁴. 본지는 지난 9월 28일 수주잔고 맞은편에 누가 서 있는지 짚었다↗. 10월 26일 이후 달라진 것은 두 가지다. 한국 사모자본이 계약 전 단계의 원전 사업에 자금을 대고 나선 점, 그리고 그레이가 원전을 동남아 전력망 구상의 중심에 놓은 점이다.

수요일 실적발표가 판을 가른다

2분기 수주는 242억달러, 매출은 111억달러였으며, 수주잔고는 1,760억달러에 달한다↗ ⁶. 다만 서방권에서 상업용 BWRX-300을 가동 중인 사업자는 아직 없다. 온타리오주의 첫 4기는 2030년대 초 가동을 목표로 하고 있고, 소형모듈원전(SMR)을 실제 가동 중인 나라는 러시아와 중국뿐이다 ⁴.

결국 엘리먼틀에 투입되는 자본이 사는 것은 인허가와 엔지니어링이지 현금흐름이 아니다. 이번 계약은 최종투자결정(FID)이 아니라고 명시했다 ¹⁶. GE버노바는 10월 28일 3분기 실적을 발표한다. 컨센서스는 매출 약 120억달러, 주당순이익(EPS) 약 4달러를 내다보고 있다↗ ⁷. 원전 헤드라인이 아니라 수주잔고의 현금 전환을 주목해야 한다.