Antiguos ingenieros de Groq demandan al consejo por el acuerdo de 20.000 millones con Nvidia; el gigante de los chips sopesa repetir la fórmula

La estructura con la que Nvidia▼−2.02% — Nvidia, down 2.02 percent today absorbió a GroqPVT$3.5B — Groq, private, latest valuation $3.5B, un diseñador de chips para la inteligencia artificial, es hoy una demanda en un tribunal de Delaware, y Nvidia podría repetirla antes de que haya sentencia. Dos antiguos ingenieros de Groq demandaron al consejo de administración el 2 de octubre de 2026↗ por el acuerdo de unos 20.000 millones de dólares ¹; días después, el Financial Times y Bloomberg informaron de que Nvidia mantiene conversaciones preliminares↗ sobre el laboratorio de IA Reflection AIPVT$2.1B — Reflection AI, private, latest valuation $2.1B, con la misma estructura entre las opciones y un acuerdo posible en cuestión de semanas ²³. Juntas, ponen precio a la fórmula adquisitiva de Nvidia. Y también a los que deja fuera.

La demanda: una salida de 20.000 millones que nadie votó

Joshua Rubin y Benjamin Serebrin dejaron Groq antes del anuncio de diciembre de 2025 y conservaron sus acciones ¹. Su demanda ante la Corte de Cancillería de Delaware, dirigida contra los consejeros y un antiguo alto cargo, alega que el consejo «vendió la compañía a Nvidia sin el voto de los accionistas que exige la ley de Delaware y sin ningún proceso diseñado para contrastar o maximizar el valor de lo que Nvidia compró» ¹⁴.

La operación destinó 17.000 millones de dólares a una licencia que Nvidia calificó de no exclusiva, más 3.000 millones en unidades de acciones restringidas (restricted stock units) de Nvidia para los entre 150 y 200 ingenieros que dieron el paso, entre ellos el fundador y consejero delegado de Groq, Jonathan Ross ¹⁵. La demanda alega, además, que la mayoría del consejo estaba en conflicto de intereses, y que los fondos que habían colocado a los consejeros estaban posicionados para embolsarse beneficios extraordinarios con una posterior exclusión de los minoritarios (squeeze-out) ¹. Groq considera la demanda infundada y defiende que el acuerdo reportó un valor excepcional ¹.

Licenciar la tecnología, fichar al equipo, rebajar el escrutinio

El acqui-hire se queda con lo que de verdad busca el comprador —las personas y la propiedad intelectual— y deja la empresa atrás; Law360↗ calificó la operación de Groq de «acqui-hire inverso» ⁴. El consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, comunicó a los empleados que la compañía «integraría los procesadores de baja latencia de Groq en la arquitectura de fábrica de IA de Nvidia» sin «adquirir Groq como empresa» ¹. Como ninguna acción cambia de manos, este planteamiento puede sortear el examen automático de las autoridades que dispararía una compra ⁶.

El Departamento de Justicia lo está poniendo a prueba desde septiembre, cuando, según la prensa, envió a Nvidia un requerimiento formal de información sobre el acuerdo con Groq↗ ⁶. Groq sostiene que sigue siendo una compañía independiente y que ha captado unos 1.000 millones de dólares desde junio, con Nvidia entre los inversores ¹.

Reflection AI, segunda operación con la misma estructura

Nvidia ya tiene invertidos 800 millones de dólares en Reflection, un laboratorio fundado por dos antiguos investigadores de Google DeepMind y valorado por última vez en 25.000 millones ²³. Su primer modelo de pesos abiertos (open weights), Beam —cuyos pesos publicados cualquiera puede descargar y ejecutar—, se lanzó a principios de octubre para agentes de programación ³. Sobre la mesa hay tres opciones: una compra íntegra, un paquete accionarial mayor o repetir la estructura de Groq; las conversaciones están en fase inicial y no hay nada pactado ³.

El dinero no es el freno en ninguno de los dos caminos. El flujo de caja libre trimestral de Nvidia, reflejado en el gráfico inferior, tocó un máximo de 48.600 millones de dólares en el trimestre cerrado en abril de 2026 y cayó a 21.400 millones en el cerrado en julio ⁷; a juicio de TIKR, una compra de 25.000 millones equivaldría a unas diez semanas de esa generación de caja ².

La estructura que elija Nvidia es la señal

Si la operación con Reflection se cierra como una licencia más una oleada de contrataciones antes de que se resuelva el caso Groq, Nvidia apostará a que su fórmula aguanta tanto la demanda en Delaware como las preguntas del Departamento de Justicia. Una compra directa, en cambio, apuesta lo contrario, como en el caso de Hugging Face, la plataforma de alojamiento de modelos que Nvidia acordó comprar en septiembre por unos 13.000 millones de dólares ³.

Según se informa, el primer rack de Nvidia construido en torno a los chips de Groq entrará en funcionamiento antes de que acabe el año ⁶. La tecnología no espera a ningún veredicto. A los ingenieros que se fueron se les pagó en acciones de Nvidia. Si a los accionistas que se quedaron se les pagó lo justo, lo dirá el tribunal.